【期權教室】莫家強:(第05集) 對沖的三大功用

對沖,不能夠為做而做,而且要做得聰明。
對沖做得好,最少可以發揮以下三個功用。
第一,作為恒常的風險管理措施,為倉位提供保護,就算股災突然來襲,也能將損失減到最低;
第二,偶爾市場會出現明確的大方向,這是賺大錢的機會,做好對沖,就可以讓我們無後顧之憂地提升注碼,賺取更大回報;
第三,亦是最重要的,是心理上的補貼。

 

不怕跌 贏面才會高
我見過不少投資者,恒指跌幾百點就已經方寸大亂,又怕股價跌想止蝕,又驚之後反彈會蝕底,有這種心態的人,一入股票市場已經注定輸多贏少。相反,做到「跌市也不怕」,我們才可以在大市跌過籠的時候人棄我取,入市買貨、坐貨,這樣,我們賺錢的機會就會比別人高。

 

對沖做得好,對長遠的投資回報一定有幫助,而且,也會令我們的投資變得更輕鬆。不過,在帶出我常用的對沖方法之前,有一點我必須講明,就是對沖絕對不能亂做。我見過最多的情況,就是有投資者自以為做了對沖就天下無敵,誰知方法有錯,風險卸不走之餘又拖延了止蝕,反令損失大幅增加。關於這些,我有不少故事,遲些再分享。

 

利用價格差建立優勢
開始講我的對沖方法。第一個要訣是利用「引伸波幅差距」做Spread,買就買平的期權,沽就沽貴的期權,務求提升對沖的效果。或者很多人都不知道這件事,但期權開價並非一定是fair price,有平有貴。懂得配合這個價格差距制定策略,就可以建立更大優勢。下回再談。

 

 

莫家強 – Alex Mok
2004年 開始投資股票
2007年 大升市靠買賣窩輪賺得第一桶金
2008年 金融海潚錯估市況,投資輸乾淨
2009年 開始鑽研期權,自此投資表現一直改善
2015年 憑自創策略避過股災
【on.cc東網】《CAPITAL WEEKLY資本壹週》財經專欄作家
【AM投資研究室】創辦人
喜與同道人分享和交流研究心得,現為證監會持牌人
證券公司營業副總監、投資課程導師、MENSA會員


 




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