^^【聶升股解碼】迎接股市轉角的機遇(上)

 

於去年8月11日撰文中,筆者分析兩隻股份,所以今日和下周二會逐一與大家解碼。首先是中國金控 (0875、前稱「從玉農業」),當時留意此股皆因前一晚發佈的「根據一般授權配售新股份之進一步資料」公告,內容指配售代理已成功促使一名承配人 (王益,為獨立第三方) 承配173,552,043股配售股份。而按披露易資料,王益早於2014年12月曾購入2.5億股從玉農業股份,但卻沒有披露買入價,即為場外交易。若再推前至2014年11月27日,公司曾發佈「主要股東配售股份 」公告,出售股份超過13億股,不排除這是其中的2.5億股,期內的最低價為0.136元,假設是王益的買入價。

 

追踪承配人背景
於2015年4月1日和2日,王益減持股份,每次都是2%。由於4月2日顯示的結餘為持有3%股權,因低於5%而毋須再披露交易,但按邏輯推斷他可能分別在4月8日和9日沽出2%和1%股份,全身而退。基於權益披露同樣未有顯示賣出價,即也是場外交易,參考年初至4月9日的最高價為0.193元,賬面回報率超過40%。

 

承配人屬自己人
另看2015年7月30日發佈的公告,公司宣佈配股,數目正是王益認購的173,552,043股,從過去交易來看,今次可視為配股給「自己人」。公告顯示配股價為0.378元,較8月10日收報0.365元溢價3.56%,可見當時股價是具值博率的買入價。但有一點值得留意,王益暫時仍未收到股份。於本文開首提及的公告有這樣的字眼「配售事項將於所有先決條件達成後儘快完成」,而這「先決條件」是向港交所申請批准配售股份上市及買賣,同時配售協議列明先決條件若未於2015年8月12日 (分析翌日) 或之前獲達成,則配售協議將告終止,亦即暗示了王益最遲於8月12日會收到股份.

檢視買進的時點
8月11日開報0.36元,低見0.345元。其後於8月24日最低收報0.228元,以及於8月25日低見0.211元,分別與配股價0.378元比較低39.68%和44.18%,基於公司在8月14日晚上宣佈配股完成,並且股價於配股完成後未嘗高於0.36元,反映王益未能離場,當時股價已低配股價四成或以上。按配股價低四成計算為0.226元,而8月24和25日的分別最低價為0.224和0.211元,這兩天在0.226元或以下的累計成交量超過1,500萬股,共91宗成交。

 

結果反證可行性
自8月26日起股價逐步回升,到9月4日高見0.425元,即王益的賬面回報率為12.43%,雖不是吸引的離場價,但當日成交量超過1.96億股,多於配股貨約1.74億股,不排除王益在那天沽貨離場。從下個交易日 (9月7日) 起股價回落,之後反覆向下,作為事後確認王益已離場之證明。9月4日於0.4元或以上的成交量為4,858萬股,共168宗成交,反映可於0.4元離場,與買入價0.226元比較,賬面回報率近77%;即或於8月11日心急地以開市價0.36元進場,賬面回報率仍超過11%,兩者均證明是一次有成效的配股後炒操作。

 

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

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