^^[聶升股解碼] 尋找市況低迷的獲利機會

回顧去年7月16日時市況，面對當時市場氣氛靜淡之際，仍然宣佈集資的股份，一定是財政情況緊張，不然會等購買意欲升溫時才行動，為了確保盡快取得資金，上市公司會有兩種安排。首先是配股或發行可換股證券規模佔已發行股本不高於20%，並配股價或轉換價較現價折讓不高於20%；第二是托價促銷。當時宏峰太平洋 (8265) 於前一天 (7月15日) 開市前停牌，晚上宣佈配股，規模佔已發行股本13.33%，配股價為0.725元，較停牌前收報0.9元折讓19.44%，初步已乎合第一種安排。

此股吸引我留意的是市值很低，雖然接近「蚊股」，但市值只有2.38億元，加上只有單一大股東，於配股前的股權佔比為60.22%。去年整個6月股價下跌期間成交量偏少，屬於「乾跌」。同時股價由低位0.5元回升至現價0.9元，升幅是80%，不過成交量變得更少，可見有心人當時只要很低成本便能托價，要進行托價促銷配股也是易如反掌。

貨源分佈　有跡可尋

然而股價由低位上升80%，難免會令人感到股價已被托高，即或能以0.9元買入，也有一定風險。我的看法卻不一樣，此股於去年5月19日收市後發佈供股結果，供股價為0.7元，有超過六成被主要股東認購了，另外超過21%由五份有效申請所瓜分，可見供股的貨源已歸邊。我們應以0.7元作為有心人的買入股份成本，所以與0.9元比較的升幅是28.57%，即使算為被托起，也尚可接受。

頻頻蝕賣　另有所圖

另外我看到去年2月27日此股完成須予披露交易，收購CORE KINGDOM LIMITED全部股權，向賣家周吉東發行2,600萬股，每股作價1.2元。之後按港交所記錄他15次減持股份，約1,500萬股，每股平均價介乎0.803至1.100元，總計的每股平均賣出價為0.8667元，賬面虧損近28%，同時每次都是蝕賣股份，實在匪夷所思。我認為周吉東是在「射貨」給有心人，而由於上述全是場內交易，即每股買入成本為0.8667元，與0.9元比較的升幅是3.84%。

周吉東起初佔權17.33%，減持15次股份後佔權降至6.29%，其後供股未見他有增持記錄，估計沒有供股，因此佔權攤薄至4.19%，成了「隱形股東」，極有可能2,600萬股全數已落入有心人手上。從股價圖看，股價於去年5月20日開始顯著上揚，所以未有披露約1,100萬股的每股射倉成本必定高於0.8667元。若保守地視為同價，即2,600萬股 (0.8667元) 及早前提到那被瓜分的供股約4,500萬股 (0.7元) 之每股綜合平均成本為0.7970元，與0.9元比較的升幅不足13%。

之後配股於去年7月27日宣佈完成，在市況低迷仍能成事，不排除是「自己人」認購，可見配股價0.725元具參考價值。股價於去年8月28日 (星期五) 開報和低位同是0.71元，收報0.8元，而前一天收報0.79元，暗示有人在托價 (請留心當日恆指開市與收市比較是跌了812點)，反映有心人不想股價跌破0.8元。只要觀察到這關鍵，從8月31日 (星期一) 至9月14日，股價介乎0.72至0.85元，累計成交量不足360萬股，再次確認貨源歸邊，便可進場。其後股價扶搖直上，若當時以0.8元買入，與10月30日 (星期五) 收報1.13元比較，不足兩個月的賬面回報率超過40%。此股現報3.98元，但成交量仍是極低，反映有心人未有止賺離場之意。

聶Sir

於執筆時，筆者或相關人士，並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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聶SIR ( 聶振邦 )
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1. 草船借箭 III號
2. 如何減低買入長年期期權的成本？
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講　者：美股隊長
時　間：2019年2月17(日) 14:00-17:00
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學習「美股期權操作」有以下好處：

1. 彌補本金不足
   美股多大價股，例如Amazon.com(AMZN)，
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   買入期權，風險有限，卻具有槓桿作用，
   能夠彌補本金不足的困擾，有助提升表現。
2. 控制風險
   美股於發佈業績時，股價有機會大幅裂口下跌，造成鉅額損失。
   學習操作認沽期權(put options)，為正股買入保險，花費不高，
   卻能有效控制一旦業績不如預期時的股價損失。
3. 賺取期權金
   沽空風險有限的「價差組合」(spread)，
   賺取期權金 (premium)。

左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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【 美 股 隊 長 網 上 美 股 期 權 課 程 】

美股隊長網上美股期權班/TEJSD7(總第四屆)

課程重點：
*  暫時只供美股隊長入門班及期權班舊生報讀(不公開招生)
*  全網上課程，不設實體課
*  每兩個月舉行一次收費聚會，隊長分析市況，邀請各同學分享心得、經驗，並供同學發問問題(時間/地點：週日於Homeblogger尖沙嘴教室上課 )
*  特設「網上美股期權班」封閉Facebook群組，供同學隨時發問課程相關問題(恕不提供交易、個股推介)
*  教學影片全長約20小時

學費: $6800

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學費並不包括「網上IB期權工作坊」報名費用

課程大綱：
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期權基本四式
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如何構建風險有限的期權收入組合？
期權操作兩種心態－如何二合為一？
如何用構建期權組合，減低操作成本？
如何用期權組合，加速蟹貨鬆綁，甚至反勝？
如何構建期權組合，免費為持股提供保護？
如何零成本／低成本搏黑天鵝，牛皮市不失血，看中反而免費？
如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草船借箭)
如何用期權配合正股，克服期權流通性不足，甚至兩頭獲利？
如何用期權對沖持倉，應對波動市況？

圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財

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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
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