[費高]造淡的藝術

跑羸大市，系咪好簡單？只要在2015年最後交易日清倉離場到現在，你在2016年已跑嬴滬深300指數10%，國指8%，恆生指數5%，標普500指數3%，表現或已勝過大部份基金經理。費高膽生毛，講淡更造淡，新年前在2057開始沽標普500指數2016年3月期貨(ES)，曾連加2注後，前晚在1968點全平倉，期貨倉位賺了70%，賺唔盡都夠和味。

個人的造淡經驗依然不足，操作心態仍屬小試牛刀階段，目標是近接來緊一個大跌浪。交了不少金錢及精神上的學費，我現在續漸理解到，造淡的藝術，與造好絕對是兩回事，手法及心法需要調節。

最大分別，莫過於八個字︰造好重時勢，造淡重時機。我造了一個表，假設一個指數由100點起步，連續上升或下跌10週，幅度為2%，上升及下跌趨勢在數值回報上的差別，便會一目了然︰變化幅度不變下，升勢最和味的一刻，往往是最後一週，複利計算下，數值較第一週所得多0.39點；相反，跌勢之中，首週回報得最大，最尾一週最低。

牛市二期之中，特點是每日波動低，但維持時期非常長。要賺盡一個大升浪，投機者就要相中一個大勢後，耐心買入長坐，直至市場告訴你離場訊號。至於入市時機則較為次要，儘管見到勢頭突破而追入，只要定好止蝕機制，操作依然可以。

不過，到了刻下熊市狀況，市場波幅非常高，指數每日上落多過1%已是等閒。造淡操作少不免涉及槓桿操作，子彈本身限制了坐貨能力，開倉時機極為重要。許多時，淡友見勢跟機，突破追沽，若不控制好止蝕位置，市場隨時來一個短線大夾，位及心理壓力雙雙來襲，就此出現許多「睇中市輸錢」的慘劇。

經驗之談，我每次造淡成功，許多時是開倉後短線內，便出現賬面利潤，可放心持有。若然入市後橫行多時或坐艇，危險警號居多，心存僥倖，總是導致更大損傷，所以，我多會先望離場，重新部署。

當「造淡時機」好重要，你總會錯過太多機會，若不好好處理，被情緒主導而作出交易，更易出事。所以，好友需要「耐性」坐貨獲利，淡友更需要「耐性」來等機會出現。

「世界好大，機會處處」是我近日不斷提醒自己的口頭禪。

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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
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美股隊長 ( 吳瑞麟，Jonathan )
《信報》專欄作家
《美股隊長手冊》作者
《值博率煉金術》合著作者
【經濟一週 – 美股零距離】客席主持
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
家族資產管理辦公室（Family Office）投資總監；
知名理財教室HomeBlogger / StockBlogger 首席美股顧問。

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1. 草船借箭 III號
2. 如何減低買入長年期期權的成本？
3. 另類借箭技巧

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學習「美股期權操作」有以下好處：

1. 彌補本金不足
   美股多大價股，例如Amazon.com(AMZN)，
   每股成本高達近6,000港元，如操作本金不大，能買入的股數有限。
   買入期權，風險有限，卻具有槓桿作用，
   能夠彌補本金不足的困擾，有助提升表現。
2. 控制風險
   美股於發佈業績時，股價有機會大幅裂口下跌，造成鉅額損失。
   學習操作認沽期權(put options)，為正股買入保險，花費不高，
   卻能有效控制一旦業績不如預期時的股價損失。
3. 賺取期權金
   沽空風險有限的「價差組合」(spread)，
   賺取期權金 (premium)。

左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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【 美 股 隊 長 網 上 美 股 期 權 課 程 】

美股隊長網上美股期權班/TEJSD7(總第四屆)

課程重點：
*  暫時只供美股隊長入門班及期權班舊生報讀(不公開招生)
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*  每兩個月舉行一次收費聚會，隊長分析市況，邀請各同學分享心得、經驗，並供同學發問問題(時間/地點：週日於Homeblogger尖沙嘴教室上課 )
*  特設「網上美股期權班」封閉Facebook群組，供同學隨時發問課程相關問題(恕不提供交易、個股推介)
*  教學影片全長約20小時

學費: $6800

曾報讀舊制期權Level 2的同學，報名重讀折扣價：$1800

學費並不包括「網上IB期權工作坊」報名費用

課程大綱：
甚麼是期權？
期權基本四式
影響期權價格六大因素
如何構建風險有限的期權收入組合？
期權操作兩種心態－如何二合為一？
如何用構建期權組合，減低操作成本？
如何用期權組合，加速蟹貨鬆綁，甚至反勝？
如何構建期權組合，免費為持股提供保護？
如何零成本／低成本搏黑天鵝，牛皮市不失血，看中反而免費？
如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草船借箭)
如何用期權配合正股，克服期權流通性不足，甚至兩頭獲利？
如何用期權對沖持倉，應對波動市況？

圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財

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–【 前  往 【美  股 隊 長】 講 座  】–

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