【金SIR】散文隨筆05-「時間」和「耐性」,都是你的朋友


很多投資銀行以至分析員都普遍認為,投資風險就是指「市場風險」或者「個股風險」,簡單一點說,就是要大家於個股暴跌和股災之前「閃人」;對於上述觀點,各路媒體都有向讀者灌輸這同一概念;無他,新聞要造到吸「睛」效果,大字標題需要夠震撼,才可令到讀者有同感肯追看內容;因此,不論投行以至基金公司,都喜以這種角度詮釋投資風險。

 

不過事實上,投資者們的最大風險並非市場風險,財富不停地被「溝稀」才是最大風險;這個風險,早於2008年金融海嘯期間,大家都嚐過財富被溝稀之苦,又以全球開行印鈔機的境況尤甚。我在上一篇文章《資產配置是投資王道》裡提過,《The Coffee House Investor》作者曾經提到,各路投資英雄經常將「有很大市場風險……」的類似說話掛在嘴邊,言下是因應市場風險,為客戶開出「建議藥方」藉此誘導客戶作出各種投資調配,然後如此這般便能夠避過衰退和金融海嘯了。可是,這話語其實銀行甚或免費理財資訊的提供者都已習以為常,亦即隨口便說得出上來,而究其原因,是他們的盈利模式屬「交易(Trade)」,只要沒有「交易」,交易員便沒有投資買賣的佣金收入。

 

但在現實世界中,無人能否認通脹風險才是我們最大的敵人。我有一張2010年的餐牌照片(當時是專程影下的,用作日後比對,今日大派用場),大家可以睇吓,大家樂5年多以前的餐牌價目。

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所以,如閣下為了迴避市場風險而選擇不去投資的話(更正確的說是沒有做「資產配置」),最終的下場就是財富被「溝稀」,成為通脹歷史下注定的輸家!

作為長線投資者,目標就是以擊敗通脹為最重要。請參考以下兩張圖,(圖1) 的投資年期為一年的回報,(圖2) 則為投資年期達十年的回報。

 

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註:(圖1)  投資年期祇有一年的回報

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註:(圖2) 投資年期達十年的回報

看罷兩張圖後,相信各位讀者都可一眼看出二者的分別。投資年期愈短,回報的確如歌神的歌詞「贏輸都無時定」無異;投資年期延伸十年,組合不要隨便調配翻來覆去,輸錢的機會就變得很少,亦即贏面大幅提高。

 

從事「資產配置」前,先承認「時間」和「耐性」就是你的兩位好朋友。否則,若依賴免費理財資訊,將投資組合胡亂調配出出入入,我恐怕閣下的理財顧問比你更快賺夠退休的利錢。
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作者簡介:
陳建良(洋名KL) ,人稱金Sir,
曾任職基金經理,主管資產營運,位至公司董事;於2008年金融海嘯期間,旗下基金獲+20%年度業績回報,增長淨值率創下當年同業最高,自此廣為基金界所認識。

KL曾在世界500強企業擔任中高層管理人員,
是學術與實戰雙軌並行的主義者,
他主張公司業務應不斷與現代科技融合,
藉以優化公司營運效率及提升市場競爭力。

KL現為財經報刊及節目專訪的熱門人選,
其撰文散見於《信報》專欄,
亦數度為《經濟一週》封面專訪人物,
最近在now財經台《名家給力場》擔任客席嘉賓。
擅長以微觀現象捕捉大市及行業方向的KL,
著有暢銷書《財經拆局》及《微觀看勢》。


 

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