利豐進行戰略調整。股價可否絕地反擊?

香港採購和貿易公司利豐(Li & Fung)就如很多家族企業一樣，在市場上經歷過很多風雨，二戰、中共上台、一次次全球衰退及資本市場崩盤等，在這109年他都一一經受了。

利豐在經歷不少重大風雨後仍屹立不倒，隨著中國漸成世界工廠，更帶興了利豐經歷二十年的快速增長。然而在這亞洲和平繁榮的時勢，利豐卻面臨了史無前例的大挑戰：

• 全世界需求受衝擊，內地工人三資急速上漲（利豐大部分的商品皆從內地採購）
• 最新一批交易使在過去二十年完成了一百筆收購的利豐有些吃力
• 近幾十年電子商務與H&M、ZARA等低成本快速時尚品牌衝擊了傳統採購業

作為全球最大的採購公司，利豐當然受到重創。根據數據顯示，去年他的利潤已較2011年下滑了百分之二十一，至5.39億美元，營業額更停滯在一百九十億美元的水平。2011年最低點與高位比，股價累積下跌超過百分之七十，市值僅為六十二億。

這些因素和新興潮流都讓利豐意識到作為中間人不再是採購業裡最賺錢的一環。但困難的是，當他們意識到及想作出改變，大規模的蕭條卻經已臨近。

從近來的變動可看出，利豐已努力在進行戰略調整：

• 從利豐分拆出來的利標品牌有限公司(Global Brands Group)的品牌商品業務如今已在香港掛牌，市值約十八億美元
• 利豐在調整結構同時向電子商務和物流等新的增長領域不斷擴張
• 降低由內地市場採購商品，轉向新興地如越南和孟加拉。(今時百分之七十至八十的耐用品仍採自中國，但只有百分之三十五到四十的服裝來自採至內地)

利豐在美國與歐洲市場所佔的比例有百分之六十三和百分之十七，但即使他在亞洲的業務持續上升，於中國市場也只佔百分之十二。因此利豐也試圖致力提高在中國內地的銷售額，以及看重公司的長遠發展。

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美股隊長 ( 吳瑞麟，Jonathan )
《信報》專欄作家
《美股隊長手冊》作者
《值博率煉金術》合著作者
【經濟一週 – 美股零距離】客席主持
【新城數碼財經台 – 散戶奇兵】客席嘉賓
家族資產管理辦公室（Family Office）投資總監；
知名理財教室HomeBlogger / StockBlogger 首席美股顧問。

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左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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期權基本四式
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如何構建期權組合，免費為持股提供保護？
如何零成本／低成本搏黑天鵝，牛皮市不失血，看中反而免費？
如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草船借箭)
如何用期權配合正股，克服期權流通性不足，甚至兩頭獲利？
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圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財

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