^^[聶升股解碼]有人想你看不透供股結果

 

 

透過分析「供股結果」,無疑是評估貨源是否歸邊的一種方法,同時可以知道有心人的持貨成本。然而,有心人也明白遲早會有人利用「供股結果」窺探他們的手影,所以有時會「將計就計」。正如早前於12月9日本專欄文章分析的中國資源交通 (0269),有心人就是利用散戶留意到股份經已「供乾」,於是反其道而行,早於合股前已部署沽空股份,到供股貨「出爐」時平倉,那時散戶以為用供股價或以下的價格「執平貨」,誰知原來中了有心人的設局,在搶著「接火棒」。

 

供股包銷為增持股份

筆者昨天看到太元集團 (0620) 於上周五晚上發佈「供股結果」,主要股東大唐西市國際作包銷商,理應不會有沽空圖利的可能,此舉明顯是想吸納股份,提升其持股佔比。事實上,供股結果顯示於供股前主要股東的持股佔比為57.47%,於完成後提升至68.62%,反映增持的推斷正確。

 

耐人尋味的額外供股

另外,今次供股貨有1.356億股,上述主要股東已持有其中的1.308億股,就是整體的96.49%,證明已「供乾」了。其實在未計算供股貨分佈前,單是看到有效申請只有21份,初步已看到供股貨落入一小撮人手上。而令人有點不解的是今次供股連同額外供股後是足額認購,主要股東按配額供了0.779億股,之後透過額外供股認購0.529億股,但主要股東既是包銷商,何以「多此一舉」要額外供股。起初我以為有人要與主要股東搶貨,即主要股東看到有不少額外供股申請,不過實質只有五份申請,認購23,467股,如今在主要股東介入後,獲分配19,247股,相差4,220股。

 

主要股東額外供股的唯一解釋,是要製造超額認購的假象,「供股結果」顯示按配額和額外供股分別佔整體供股貨60.67%和47.59%,合計是108.56%。公告有這樣的字眼:「由於公開發售獲超額認購,包銷商就包銷協議下與包銷股份有關責任已全數解除。」若包銷商沒有接貨,不夠「心水清」的散戶自然不會聯想到「供乾」。

 

先沽空後以供股平倉

但我們也不能高興得太早,皆因「供乾」跟股價被向上炒沒有必然關係,現時公眾股東應持有供股貨約476萬股,而股價於上周二 (12月8日) 單日升幅為13.44% (3.05 → 3.46元),於3.43元或以上成盤的有213.2萬股;而翌日股價則介乎3.51至3.79元,成交量為265.9萬股,兩者合計為479.1萬股,跟上述的476萬股相若,不排除有人於3.43元或以上已沽空股份,再等12月15日 (本周二) 收到供股貨平倉,以供股價為3.1元計算,沽空的賬面回報率介乎10.65%至22.26%,而期間只有七至八天需支付沽空利息,相信數目有限,反映沽空有利可圖。

 

現時主要股東雖持有逾96%供股貨,但到底何時股價會被向上炒,相信只有主要股東或有心人才能知曉。

 

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