[股領袖] 公司拉閘停牌的原因

玩財技股，除了擔心大股東突然拉閘宣佈大比例供股，還有另一個令人擔心的原因，就是股票隨時停牌。針對前者的情況，投資者可以從公司股權分佈、大股東持股量等判斷，相對比較容易解決；至於後者，有些情況可以將勤補拙，多翻閱公司財務資料，則能留意到一些端倪，但是有些情況，卻是突如其來，無從避免。故此，筆者特意將一些導致停牌的主因歸納出來，希望有助於讀者理順一下。

對於一些停牌超過三個月的公司，聯交所會視之為長時間停牌公司，並會於每月制定報告，載列那些公司的復牌條件、最新進展以及未解決事項等。該報告根據未解決事項和《上市規則》的要求，大致分成以下幾類：

1. 出現嚴重財政困難及／或已終止業務運作及處於除牌階段的公司；
2. 被發現涉及違規行為及／或被監管機構調查的公司；
3. 未能公佈財務業績及／或被發現內部監控嚴重不足的公司；
4. 其他，包括沒有公佈重大資訊的公司，或公眾所持證券數量不足的公司。

就第一類而言，公司通常已處於除牌程序。根據《上市規則》應用指引，除牌程序一般分成三個階段，每個階段最短為期六個月。期間上市公司可向聯交所提交復牌建議，讓聯交所審批。當每個階段期滿時，而上市公司仍然未能完全符合復牌條件，則會被置於下一個階段。如果公司已經被置於最後一個階段，則其上市地位會被取消。好像大慶乳業(1007)，現在正處於第二停牌階段，讀者可參閱有關通告。

第二類是被發現涉及違規行為的公司，所以通常同時涉及被監管機構調查。所謂的違規行為，一般指會計失當、涉及欺詐成份、或者涉及董事的專業操守問題等。雖然這類公司不像第一類，有特定的除牌機制，但由於監管機構有責任維護投資者的利益，所以亦有機會將公司除牌。要達成復牌建議，公司通常需要成立獨立委員會，或者委任法證會計師介入調查相關事宜。

至於第三類，則通常由於核數師對於公司的帳目有所質疑，或者有保留意見。對公司而言，要爭取復牌成功的話，則需解決核數師的保留意見，或者就公司內部監控程序作出檢討。與第二類一樣，聯交所亦有權因維護投資者利益而將公司除牌。

屬於第四類的公司，是根據《上市規則》其他規定而停牌，例如涉及控股權變動、有待公佈內幕消息、公眾持股量不足等，這些問題相對上述幾項而言比較簡單，要解決的話亦比較容易處理。

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(利益申報：於執筆時，筆者並沒持有上述股票)

(以上純屬個人意見，並不構成投資建議或勸誘。)

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美股隊長 ( 吳瑞麟，Jonathan )
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家族資產管理辦公室（Family Office）投資總監；
知名理財教室HomeBlogger / StockBlogger 首席美股顧問。

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美股隊長【美股入門班<美股101>】TEJSBN

第一階段：視頻授課 － 透過授權連結，先在網上自行收看
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【我要報名：網上填表】
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尚待公佈│美股隊長【美股期權班<期權Level-3>】JSE2│2017/07
時　間：尚待公佈
費　用：尚待公佈
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【半年一次，只接受【美股期權Level-2】舊生報讀】
地　點：尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室
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課程大綱
1. 草船借箭 III號
2. 如何減低買入長年期期權的成本？
3. 另類借箭技巧

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美股隊長美股期權收費聚會/TEJSC9
講　者：美股隊長
時　間：2019年2月17(日) 14:00-17:00
費　用：$200
地　址：尖沙咀金巴利道35號-金巴利中心13樓03室

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【查詢：(手機可點搫→) WhatsApp 91010168 】
【查詢： E-Mail → [email protected]】
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學習「美股期權操作」有以下好處：

1. 彌補本金不足
   美股多大價股，例如Amazon.com(AMZN)，
   每股成本高達近6,000港元，如操作本金不大，能買入的股數有限。
   買入期權，風險有限，卻具有槓桿作用，
   能夠彌補本金不足的困擾，有助提升表現。
2. 控制風險
   美股於發佈業績時，股價有機會大幅裂口下跌，造成鉅額損失。
   學習操作認沽期權(put options)，為正股買入保險，花費不高，
   卻能有效控制一旦業績不如預期時的股價損失。
3. 賺取期權金
   沽空風險有限的「價差組合」(spread)，
   賺取期權金 (premium)。

左：美股隊長接受《新城財經台》訪問

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【 美 股 隊 長 網 上 美 股 期 權 課 程 】

美股隊長網上美股期權班/TEJSD7(總第四屆)

課程重點：
*  暫時只供美股隊長入門班及期權班舊生報讀(不公開招生)
*  全網上課程，不設實體課
*  每兩個月舉行一次收費聚會，隊長分析市況，邀請各同學分享心得、經驗，並供同學發問問題(時間/地點：週日於Homeblogger尖沙嘴教室上課 )
*  特設「網上美股期權班」封閉Facebook群組，供同學隨時發問課程相關問題(恕不提供交易、個股推介)
*  教學影片全長約20小時

學費: $6800

曾報讀舊制期權Level 2的同學，報名重讀折扣價：$1800

學費並不包括「網上IB期權工作坊」報名費用

課程大綱：
甚麼是期權？
期權基本四式
影響期權價格六大因素
如何構建風險有限的期權收入組合？
期權操作兩種心態－如何二合為一？
如何用構建期權組合，減低操作成本？
如何用期權組合，加速蟹貨鬆綁，甚至反勝？
如何構建期權組合，免費為持股提供保護？
如何零成本／低成本搏黑天鵝，牛皮市不失血，看中反而免費？
如何零成本／低成本搏大波動，牛皮市不失血，看錯反而免費？(草船借箭)
如何用期權配合正股，克服期權流通性不足，甚至兩頭獲利？
如何用期權對沖持倉，應對波動市況？

圖：美股隊長在新城財經台與年輕人談理財

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–【 前  往 【美  股 隊 長】 講 座  】–

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