^^[聶升股解碼]細股操作和你想法不一樣

 

 

筆者在昨日早上收到一則電郵提問:「我在幾個月前以0.69元買入20萬股中國家居 (0692),在11月16日收報0.216元,請問何時可以回本,前景如何,謝謝!」

 

蝕本生意 越做越大

此股現為「毫股」,加上市值不足9億元,屬不折不扣的細價股,我對這類股份極少探討前景。惟恐有時「看漏眼」,於是今次也看看2014年的年報,發現一件有趣的事,營業額為16.62億元,較2013年增長超過76%,也是最近五年新高。但同時錄得近8.65億元虧損,轉盈為虧 (過去五年只有2013年有盈利),虧損也同創五年新高,可理解為所做生意規模越大,蝕錢越多。

 

估值偏高 撇賬驚人

錄得大幅虧損主要源於「勘探及評估資產之減值虧損」,高達7.33億元,來自2010年收購的鐵鈦礦。當年此礦的資產淨值和估值分別約6,550萬元和17.1億元,相距超過25倍,當時估值師採用的是「市場法」,但世上根本沒有兩個鐵鈦礦的蘊含量和產量是相同的,未知估值師那時如何找到一個同等的鐵鈦礦,作出認為合理的估值。而去年則用上不同的估值法,引致龐大的資產減值,由此看來,當年的估值師就是高估,甚至是嚴重高估了鐵鈦礦的價值。若五年前收購的資產因估值偏高而要撇賬,再考慮到公司其後也不斷進行收購活動,不排除於今年也要做減值撇賬。盈利發展如何,大家應心中有數。

 

高價買入 難返家鄉

另外從電郵寫到買入價為0.69元來看,極有可能進場日子為5至6月份,當時恆指仍處於27,000點水平以上,與現時不足22,500點比較,屬於偏高,既然今年餘下日子恆指重上25,000點以上經已是機會渺茫,更遑論是27,000點。

 

細股操作 分散為上

而就細價股買入金額近14萬元來看,明顯是高風險操作,大體上細價股的股價變化建基於財技,或是莊家控操股價的規律,由於這些資訊我們通常是「後知後覺」,本身已處於操作上的不利位置,所以必須透過分散投資來減低風險。在該讀者未有披露於其他股份的持倉情況,不排除於中國家居的投資已佔了其投資注碼的大部分,這就是我說此乃高風險操作的原因。不然以買入五隻細價股作分散風險為基礎,就平分注碼而言該讀者便要接近70萬元資本方能成事。若真的擁有相若資本,考慮投資物業較為合適。

 

有人托價 伺機止蝕

最後論談中國家居現況該如何操作,不計今天,此股於前十個交易日已下跌七日,而成交量未見顯著減少,若配合本周五召開股東特別大會來看,不排除有心人正在壓價吸納股份,提高自己人的持票量,增加通過決議案的勝算。

 

 

聶Sir

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

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