^^ [聶Sir]回購未必是散戶佳音

 [聶Sir]回購未必是散戶佳音

前幾天收到讀者Stanley的電郵,問筆者對新晨動力(1148) 的睇法。他表示未持有此股,但留意到公司正進行回購,由831日至92日合共回購了2,993,000股,回購價介乎1.551.69元之間,未知會否是利好消息。現在股價是上市以來新低水平,公司在這個時間進行回購,是否公司管理層也覺得現價是超值?

我於98日凌晨時分已回覆,提到若公司停止回購,屆時不妨小注買入。最後一則有關回購股份的「翌日披露報表」見於97日收市後,98日開報1.7元,與現報1.83元比較,以錄得7.65%的微利。

 

 

回購期間未必是入市時機

若大家仔細看我對Stanely的提議,應該會感到有點奇怪,我不是叫他於回購期間買入股份,而是在回購結束後方可買入。其實這正好道出我認為新晨動力近日的回購操作,不是利好消息。早於630日至78(6個交易日) 我做了一些統計,首三日上市公司因回購而發佈的翌日披露報表數量分別是988則;後三日分別是243354則,最多正出現在78(上次恆指大跌那天)。這意味著管理層也對後市沒有信心,惟恐股價繼續下行,所以進行回購股份操作。

 

回購不是股價超值的保證

其操作是不斷接市場的沽盤,而通常都是來自散戶,當散戶無貨可沽時,股價的沽壓會減退,便能達致跌止效果,因此於股價下滑時回購之目的在於穩定股價,而非管理層認為股價物超所值。相反,於公司停止回購時,暗示管理層認為股價不會再跌,即是「見底」。

 

資產淨值成股價低迷參考

回看新晨動力,於2013313日以2.23元上市,從2013417日至2015820日,股價未有收低於2元。另外,按2015年中期報告顯示的資產淨值為26.06億元人民幣,而經回購股份調整之已發行股數為12.83億股,計出每股資產淨值為2.468(匯率:1.215)。綜合而言,此股保守估值為2元,現價1.83元與估值比較有8.5%折讓。

 

新晨動力為莊家股機會微

但要留心此股於中央結算系統持股紀錄顯示參與者持股佔已發行股數約34%,屬較低的佔比,我認為莊家介入機會不大,所以不屬財技股,即股價走勢由基本因素主導。此股今年上半年之每股盈利增長率只有1.80% (0.111 0.113元人民幣),可見業績平平,若去年底收報2.44元為合理值,預算現時合理值應不高於2.50元,可見只屬短線操作股份。

 

 

 

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聶Sir

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