^^[聶升股解碼] 當香港小企搭上中國大企

中國北大荒 (0039) 是筆者於5月18日分析股份。留意此股是前一日公司發佈配股公告,認購方只有一位,是北大荒 (香港) 國際貿易有限公司,配股價和規模分別為1.3365元和1.5億股,佔完成後已發行股本7.79%。正因發佈這公告,公司早前宣佈停牌,並表示於5月18日復牌。

 

不過,當日開市前再度宣佈停牌,理由是北大荒 (香港) 國際貿易有限公司跟中國北大荒的母公司北大荒營銷公司為深圳北大荒 (中國北大荒之非全資附屬公司) 之主要股東。認購方為中國北大荒於附屬公司層面之關連人士之聯繫人士,認購協議項下擬進行之交易構成關連交易,配股要由「一般授權」改為「特別授權」,須通過股東特別大會決議案 (已於9月7日通過),方可實行。

 

此股於5月19日復牌,開報1.9元。之後雖然回落,低見1.59元,卻是一瞬即逝,收報1.68元。翌日開報1.65元,又是高開後股價回落,低見1.4元,當日收報1.47元。

 

為了研究此股,我追溯至去年7月7日的公告,當日宣佈以代價3億元人民幣購買北大荒商貿集團附屬公司北大荒食品產業園的51%股權,最終在同年8月25日宣佈終止股份轉讓協議,卻於同日開啟另一股份轉讓協議,以代價250萬元人民幣收購其另一附屬公司深圳北大荒綠色食品配送有限公司50%股權。又向其香港成立的附屬公司北大荒 (香港) 國際貿易有限公司發行1.8億份認股證,發行價和行使價分別是0.01元和0.7元,於發行後兩年內可自由行使。由那時起,中國釀酒集團正式與北大荒商貿集團扯上關係,又於今年5月14日正式改名為中國北大荒。

 

我留意如今的配股,完成後主要股東仍是江建軍,佔14.86%股權。不過北大荒 (香港) 尚有1.8億份認股證,行使後北大荒 (香港) 和江建軍的股權佔比會分別變成增加至15.66%和下降至13.42%,而認股證又能隨時被行使,即最遲兩年內北大荒商貿集團將會成為中國北大荒的主事人,所以認確是「配股易手」。

 

如我所料,若於1.45元買入,持股一天收報1.85元,賬面回報率已是27.59%,其後於6月22日高見3.48元,賬面回報率高達1.4倍。之前我表示此股值得長線持有,因為「黑龍江農墾北大荒商貿集團」未有於內地上市,不排除日後會逐步注資到中國北大荒,分拆上市,或是借殼上市,認為前景無限。此股現報1.56元,雖然上述利潤已蒸發得所餘無幾,但中長線投資,難免會遇上風浪,跟短線「賺夠了就跑」的心態截然不同。此股現處轉型階段,在業績和股價表現都會有波動。

 

 

 

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 聶Sir

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