^^[聶sir]「價」可以用「口」托出來

前日恆指大跌逾1,100點,收報21,251點。在投資氣氛暗淡之下,收到一位朋友的訊息,提到其家人於6月初以4.56元買入深圳控股 (0604),現在跌至2.51元。家人起初是聽朋友介紹隨便買下,他表示對股票不太熟悉,未能為家人出主意,問我現時有何應對之法。

 

此股現雖處於2.50元水平,但市值卻超過180億元,嚴格來說不屬細價股。從惟一大股東深業集團持有逾六成股權,並於中央結算系統持股紀錄看到「街貨」佔已發行股數不足一半,認為有莊家操控股價的機會極微。即或沒有莊家,卻不等於沒有方法干預股價,管理層所用策略是「出口術」。

 

從去年1月開始,公司每月均發佈自願性公告,內容有關每月的合同銷售表現。股價由2014年1月底的2.78元,到今年5月底的4.52元,累計升幅62.59%,同期合同銷售額上升超過6倍。表面看來是業績未有全面反映到股價上,可是銷售額不等於盈利,雖然公司未有公佈今年上半年業績,但去年每股盈利錄得倒退9.07%。而從今年1月起,公司每月都發佈銷售額均較去年同期為高的消息,加上首7個月合計已完成全年銷售目標,但管理層卻表示不會上調全年目標,同時至今未有就上半年業績表現發盈喜,到底業績是否如自願性公告所寫那般亮麗,值得相榷,但卻足以令股價受到吹捧。

 

筆者更認為股價是受到過份吹捧,已偏離公司的估值。從公司於6月5日開市前宣佈以每股作價4.13元配股,與前收市價4.57元比較折讓10.65%,暗示管理層已認為股價見頂。大家不妨想想,若你是管理層而看股價能升上5元,還會選擇股價處於4.5元水平宣佈配股嗎?更深一層的解讀是當管理層視承配人為外人,自然會想在他們身上佔便宜,不排除管理層看深圳控股的每股估值連4.13元也沒有,所以今次屬「高價配股」。

 

朋友家人以4.56元買入股份,接近52周高位4.66元,幾乎可以肯定今年賬面上實要輸錢。去年第四季股價於2.1至2.2元之間橫行,我看跌至2.1元股價會喘定,與現價2.51元比較尚要跌近17%,跌幅不算太多。預算今年踏入第四季港股氣氛會轉好,屆時有望帶動股價回升至3至3.5元水平。

 

 

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聶Sir

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