最近有一隻股份，不足兩個月出了四次財技，分別是宣佈供股 (6月17日；供股價為0.05元；2供1)、上調供股價 (7月14日；0.05 → 0.07元)、宣佈配股 (7月23日；配股價0.085元) 和宣佈合股 (8月12日；2合1)，筆者所說的是泰盛國際控股 (8103)。其實早於7月24日到電視台接受訪問時，已分析此股，當日開報0.107元 (未經除權調整) 並提到保守投資者可於0.08元或以下買入。然而，昨日 (8月13日) 開報0.079元，上午曾低見0.055元。上述0.107元經除權調整為0.095，與0.055元比較，跌幅超過42%。
配股不離論親疏
配股完成日期和供股除權首日分別是7月29日和8月6日，而8月4日收報0.083元，已跌破配股價0.085元。從7月29日至8月3日的累積成交量不足0.75億股，對比配股規模為2.166億股，即或全數由承配人沽貨，也只有配股規模的34.56%，所以我認為承配人在除權前沒有離場。從8月7日至12日，股價介乎0.082至0.066元 (股價下行)，所以我看配承人如今仍未離場。而值得留意是配股四日便完成，期內股價介乎0.12至0.086元 (股價下行)，即時間極短並市況欠佳下完成，預算承配人是「自己人」。
承配人未見離場
昨日上午收報0.062元，即賬面虧損為27.06%，合共損失近5,000萬元。從前晚宣佈2合1預算股價仍有下行壓力，因此承配人的賬面損失隨時會超過6,000萬元。撇開「坐艇」的理由，承配人應該未離場，皆因仍有任務在身，就是等9月16日在股東特別大會投票。現時已發行股本為13.572億股，需要超過75%票數贊成才能通過合股，最安全做法是自己人持有10.179億股以上。扣除承配人現有的2.166億股，自己人尚要8.013億股以上。
計入自己人成本
合股於前日收市後宣佈，若自己人從昨日開始收貨，並假設所有成交量都是自己人所為，即從8月13日至9月15日，就是自己人所收毋須供股的貨量。例如最終累計為3億股，即最少有5.013億股要供股，又假設全是在除權前低位0.079元買入，除權調整價為0.076元；至於配股價經除權調整則為0.08元。而兩批人都全數供股後分別持有7.519億股和3.250億股，綜合計出每股成本價為0.0772元。最低每股成本價將是自己人現在完全不入貨；最高每股成本價則是自己人現在才買入8.013億股，計出成本價介乎0.0769至0.08元。
操作的三關注點
若以0.06元買入，保守賬面回報率會介乎28.09%至33.33%元。若自己人要賺20%，目標價將介乎0.0922至0.096元，預期賬面回報率將介乎53.70%至60%。但操作時有三點要留意，第一是每股買賣單位將會從10,000萬調整為20,000萬，所以買入手數必須是「4的倍數」。第二是合股生效日期為9月17日，自己人的成本價須調整為介乎0.1537至0.16元；目標價須調整為介乎0.1844至0.192元，以上計算回報率方為正確。最後，倘若公司發佈新的預期時間表，操作日期須作相應改動。
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聶Sir
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