^^[聶升股解碼] 三個權證操作考量點

中國創聯教育 (2371) 是筆者於4月24日分析股份,我在月報表看到於2013年9月11日公司授出3,640萬份購股權,為期三年,行使價為0.37元,卻完全沒有被行使。另外,於同年12月股價曾高見0.52元。文章發布當日開報0.33元,結果此股於5月19日高見0.63元,收報0.55元,初步企穩在2013年的高位以上,那是「破頂」的訊號,最終在6月12日高見0.86元,收報0.83元,與0.33 元比較,持股不足兩個月升幅是1.52倍。

 

分析配售消息的值博率

起初留意此股是公司宣佈發行認股證,規模約4.74億份,發行價和行使價分別是0.05元和0.26元,即每股行使成本為0.31元,與前一天收報0.315元只差一個價位,反映現價買入風險不大。於這次權證操作,我有三個考量點。第一,觀察發行價與行使價的比例。發行價一般只是行使價的5%或以下,但如今卻超過19% (0.05 ÷ 0.26),對買家而言是不利的條款,若仍能完成配售。 

第二,分析行使期長短的利弊。我曾從其他公司公告看到最短期為半年,通常一年期也算不俗,而創聯教育則為期18個月。我當然明白期限越短對我們越有利,但通常短期的股價不久就被炒上,根本無法以理想的買價入市,自然獲利不會豐厚。於相反情況,有時會有收獲不俗。第三,是否有衍生工具參考。此點於第一段以提及,不作冗長。

 

配售有變需作重新分析

結果此股於4月30日收市後宣佈終止發行認股證,同晚再發布配股消息,我看為更有利股價炒上。畢竟公司在發行認股證時最初只收到發行價,上述是不足行使價的20%,可見集資不多。唯有待承配人行使認股證,才能為公司帶來大部分的集資金額,所以公司有需要用錢時才會托價吸引承配人行使。

 

持股還是離場操作剖析

而之後宣佈配股,配售價為0.33元,已高於上述行使成本0.31元,而發行股數不變,可見公司不但多了資金,而且是集資時間大為縮短,由原先最長的18個月,到現在配股完成便能收錢。此股於5月22日 (星期五) 收市後宣佈完成,翌日開報0.55元,以0.33元計算的賬面回報率是66.67%。由於買入價與配股價一樣,加上成交量持續增加。

 

5月底發布「業務發展之最新資料」公告,宣佈拓展線上教育業務,消息刺激股價翌日上破0.7元。然而於6月8日收報0.69元,並於之後兩天也未能再破0.7元。6月11日 (第四個交易日) 開報0.66元,離場的賬面回報率為1倍。若之後博再升獲利已是偏離操作原則,加上當時公司沒有發布新消息,所以雖未能「賺盡」,卻是一次不覺遺憾的操作。

 

聶Sir

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。










本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室