【金SIR】企業護城河01-UBER vs TAXI (兼送各位20美元)

幾日前提過,筆者現正身處美國,其實正在矽谷 Silicon Valley。越洋到此一遊的目的,當然不是吃喝玩樂,而是專程去探訪大量初創公司,並發掘有意思的創意產業作私人投資,順便開闊眼界。

 

很多人認為「High Tech=揩野」,對於這種說法,個人是不同意的,特別是對傳統產業公司來說。認識新興產業的好處,就是見識到那些公司在同儕中具備真正的競爭力,而又有那些現時的產業其實只是在「食老本」。換句話說,是審視企業護城河的最佳方法,這些都於股票301課程裡提及到。在全球一體化的互聯網時代,新型企業乘著互聯網科技之便,以顛覆傳統行業的運作模式來淘汰舊型企業,可見企業的「護城河」於科技和新營運模式日新月異的情況下,要被填平其實不是天謊夜談。舊有的Business Model,可以因競爭力下降,從而使公司市盈率跌剩5倍PE或以下,作股票投資,懂得研究護城河是有必要的。

 

舉個人所共知的例子─ Uber,它是一間以智能電話叫車的業務公司,現時估值應該超過兩百億美元,也是Sharing Economy近年的代表。當大家Call車時,司機會因應你的GPS位置來接載你,而司機本身,很可能已在你的附近位置兜客,因著你的「呼叫」而專程趕到接載你。用這個App還可以令不少人成為兼職司機,這不單令乘客隨時隨地都能在有需要時便有司機接送,其他人還可以加入做兼職賺錢。由於有大量數據,Uber能夠辨識到不同的繁忙時段,從而向乘客收取不同的費用(Price Discrimination),乘客享用的Call車服務,會跟據不同的時段收費。

 

Uber顛覆了傳統的士行業,這門生意一架車都不用養,但Uber已能夠在美國打散兩個傳統行業。以加州為例,Yellow Cab黃色的士,因Uber的出現而生意率大跌六成!你沒看錯,是六成!傳統租車公司的生意額亦大幅下跌。在Uber出現之前,這些傳統租車公司和的士公司的主要收入為回報率,以出租的士作為業務收入。部份香港投資者,購買的士牌照收租(根據的士聯合交易所資料,現時香港市區的士淨牌價為710萬元,新界的士淨牌價為590萬元),賺取每月穩定的租車收入(現為3至4厘)。出租的士對於投資者而言之所以仍然是一個相對主要的收入,因為它的投資概念與「磚頭」相近。如果的士司機的生意額大跌六成,按道理的士牌價也有面對價格下調的風險!

 

在香港,Uber目前主要仍是跟的士公司合作的,香港的士業界所面對的生意問題,暫時不如美國嚴重,但是在Silicon Valley接載筆者的Uber司機,本身是一個生物學家,他離開本業加入Uber做司機,收入竟然高於打全職工作!有些讀者可能會認為這只是趣事一樁,但想深一層,這亦代表了很多企業護城河並非如大家想像中的那麼闊,因此若將企業護城河的概念搬進香港自觀的話,你便會發現傳統的士行業因政府規限的士牌照數目所產生的護城河,其實不如想像中的闊!如想深入再瞭解更多,筆者會在股票301課程揭曉。

 

筆者順道越洋送番一份禮物給讀者──「免費20蚊美金坐Uber優惠」,優惠是全球通用,包括香港!閣下只需於 App Store 或 Google Play 下載Uber的手機應用程式,首次使用,然後輸入 Promo Code:uberklfreeride,便可享有價值20元美金的乘車優惠。歡迎大家享用!!

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