【美股隊長│教導團】吳瑞麟:不容小覷的跌浪 (2015/07/10)

 

近來較少新貼文,主因是常規的貼文,多為個股、ETF分析,但現時市況極為宏觀主導。打個比方,回想兩周前的香港,聚焦選股是意義不大。大市不行,股票悉跌。所以近來較少以往一類貼文。

 

小弟愚見,市況比兩周前更差。A股、港股噴血身亡,或許大家已身受其苦。美、日似乎尚可,但歐洲更弱,特別是意大利、西班牙等國,都是很差。商品石油、銅均破位;美國的高息債(ETF用HYG、JNK觀察)也開始下跌。這種市況難言樂觀。

 

美元強也是不好之兆,通常新興市場會較差。加上美金也是避強資產,兌歐元、新興市場貨幣均強,值得警惕。

 

《明報》李順威先生一篇文章說得好:今次環球資產下跌相當有序。跌浪不是今時今日才開始。如美國國債、歐股、新興市場股票,都已經陰乾了數月。跟朋友吹水,他認為大市不差,我反問他,有何風險資產身處明顯升浪?走勢比數月前好?唯一的可能是日股,但動力也正轉弱。其它更越跌越差。

 

對付陰跌,用期權也很困難。除非是中港式暴跌;否則引伸波幅高,跌得慢,對沖也不一定有利可圖。自己暫時都是以持有較大比重現金來應市。候技術走勢好轉,才考慮較大注買回資產長期持有。

 

另一操作要點,是新聞很多,如A股救市、希臘曙光云云。但自問未必能捉到最底點,情願等候疑似見底,反彈了一段距離才買,然後以之前的最低點做止蝕位,反而能有預算。每日創新底,日日去買,如出現深度調整、甚至熊市,很快輸入骨。所以早前貼文也講過,反彈才買,前底止蝕,還算有數得計。

 

 

(利益申報:個人持有VIX相關ETF的好倉,日經指數的認沽期權,HYG的淡倉)

 

 

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