^^[聶sir] 檢視獲利盤 (上)

近日重溫一月文章介紹股份,除了想看股價表現;也想檢視當時觀點是否正確。剔除解答讀者、供股拆局和併購解讀的文章,介紹股份有三隻,震昇工程 (2277)、從玉農業 (0875) 及中國金融投資管理 (0605)。震昇表現大家已知,不作冗長。今日主要看從玉農業。

 

此股於1月23日文章「有人想你睇漏眼的配股細節」介紹,當日收報0.132元,翌日開報0.136元,截至2月底,收市價未嘗跌破,而期內最高收市價為0.188元 (2月18日、24日),持股一個月,賬面回報率超過38%。當時留意此股皆因1月19日收市後發布的配股公告,筆者有三個關注點。

 

低價配股不尋常

第一是此股選擇低價配股。於去年8月至11月,股價均在0.2元以上,有數天甚至高於0.3元,但卻選擇在今年1月股價連0.1元 (宣佈配股當日收報0.088元、配股價為0.071元) 也沒有才進行集資,實不尋常。而倒數十天、倒數三十天的平均收市價和每股資產淨值分別是0.0992、0.111和0.0892元,全部高於0.88元。當時的看法是似乎有人想令公眾忽略高折讓的事實,反過來看就是以特惠價配售給承配人。

 

承配人數看親疏

第二是承配人數目不少於六名。只要他們的權益佔比不是5%或以上,毋須向公眾披露承配人資料,我視為「隱形」承配人,如今我會加上「自己人」三個字。因為低價配股不見得對公司大有好處,對承配人卻是妙極,配股價較前收市價折讓19.32%,在賬面上已有利。此外,不論承配人是「自己人」或是「街外人」,為了順利配股,都要「托價」。「明益」自己人當然可以理解;對街外人的作用是「促銷」配股。上述折讓近20%,表面上是吸引,但街外人會擔心那是「賬面數」,實際收到新股時股價已回落,可能連10%也賺不到。所以有心人為了讓承配人安心,一般會推高股價,製造更大的折讓 (例如是50%),收到新股時可能股價已回落,但相信賬面利潤高於20%,綽綽有餘。

 

街貨多多有後著

第三是股權分佈。公告顯示配股完成前只有一名大股東,佔10.55%;加上一名執董佔3.53%;公眾股東則佔85.92%。股價現時處於低迷,卻有近九成街貨,實在不合理,特別可留意踏入2015年初股價低於0.1元,並走勢反覆向下,成交量卻日增,故不排除有人已在低位吸貨。

 

綜合以上三點,捕捉這獲利超過30%的機會,相信讀者也能辦到。至於中國金融投資管理的獲利分析,本周五再續。

 

 

聶Sir

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

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