[聶升股解碼] 複合集資勝算剖析

由今日開始,逢星期二、四 (公眾假期除外),筆者會將「聶升股票專欄」展示的收費文章,為大家逐一剖析,從選股、佈局到獲利原因,進行詳細披露,希望提升大家篩選「含金量高」細價股的能力,與筆者一起享受細價股淘金樂趣。

 

頭炮與大家分析英皇證券 (0717),這是我在收費專欄首篇發布文章,發布日期為4月4日 (復活節假期),前收市價為0.63元,長假後復市開報0.63元 (平開),之後未嘗跌破此價,持股至第四天高見1.55元,收報1.46元,賬面回報率高達1.32倍。若那時離場,對喜歡「速食」的散戶而言,應感到很滿意。股價於翌日高位和收報分別是1.77元和1.58元,兩者再創新高,若不急於獲利,股價於4月29日高位和收報分別是2.32元和2.25元,即持股不足一個月,賬面回報率超過3.5倍。對於首次獻技,便能收到如此效果,實在令人鼓舞!

 

選股原因分析

標題以「複合集資」來命名,顧名思義是公司同時發布兩項集資消息,3月26日收市後宣佈供股及配股計劃,供股價和配股價同為0.5元,較前收市價0.63元折讓20.63%。其實集資消息後只有首兩天低見0.59元,之後三天亦僅低見0.62元,可見下行壓力不大。另外集資發行新股規模佔已發行股本99.93%,如此大的規模反映英皇證券對這次集資的看重程度,我認為是不容有失,這也是我看上此股的原因。

 

集資部署分析

前文我指出複合集資的三大好處:第一,配股可指定將新股給予對公司或股價有利的承配人;第二,供股規模減少,增加了足額認購,甚至額外認購新股的機會率;第三,現有股東攤分集資比例減少,較小出現即時沽貨意欲,減低股價下行壓力。結果公告翌日 (3月27日) 收市價為0.63元,跌幅不到15%,繼而之後四天收市價介乎0.63至0.66元,引證了複合集資的效用。接著我也從過去一天至九十天的平均收市價和每股資產淨值與配股價比較,得出這次集資從訂價而論未見有剝削股東之嫌。

 

股價定位分析

最後利用歷史供股價格走勢作參考。英皇上次宣佈供股在2011年6月,供股價為0.338元,規模也是2供1,於7月28日完成,認購額超過八成,當日收市價為0.338元 (如下圖),供股期間曾低見0.313元,低於供股價7.4%。股價於9月9日已高見0.387元,高於供股價14.5%,其後更於11月9日和12月8日分別高見0.642和0.65元,分別高於供股價90%和92%,其間未有發布任何刺激股價消息。

 

既然上次只是供股,其後股價高位與供股價比較之升幅也能接近一倍;今次供股加上配股,未來股價與集資價比較之潛在升幅為一倍,已是估守計算。所以如今得出令人鼓勵的成果,實不足為奇。










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