陸羽仁-A牛上衝 港股跟尾

內地A股牛氣沖天,在昨天香港放假無市之時,內地上證綜指大漲3.4%,連續突破4700點及4800點兩個整數關口,再創7年新高,上證綜指收報4813點,深成指漲幅較小,升1.9%,之前熱炒的內地創業板指更跌1.4%,顯示資金轉炒大股。兩市成交超過兩萬億,近300隻股漲停板。

        內地各類股票中,軍工股及船舶製造板塊暴漲逾7%,領漲兩市,交運設備、港口水運等權重板塊亦大升。內地證券界估計,股市短期仍是震盪上行。

        內地喪升打佢唔停

        內地股市的瘋狂走勢再次引起中國證監會注意。周末中證監便打出治理傘形分倉系統、與查辦12宗異常交易案件兩大殺招,意欲打壓股市瘋牛,但市場似乎未驚,繼續炒上。不過要小心再升得急啲時,阿爺會出辣一點的招數。

        港股有跟唔到內地升市之勢。未計昨日內地的升市,單是上周五上證綜指炒高2.8%。港股雖然跟升,恒指升1.7%,比較可以與內地股市類比的國指升2.1%,與內地的升勢相比,港股升勢明顯打了折扣。

        其實只睇成交都睇到內地和香港之別。滬深股市在月頭減息之後出現短期調整,馬上再創新高,相當強勢。滬深兩市上周五和本周一單日成交都超過2萬億元人民幣,成交量大得驚人。相對地,港股上周五成交額只有1426億元,反映港股相對落後同勢弱,主要是資金唔炒港股。5月是傳統的「五窮月」,外資不來炒作,可以理解。外資4月炒完第一季業績之後,通常會在這個月唞氣,何況他們向來唔多睇好內地股市咁樣升法,5月會比較手緊。問題係點解內地水唔炒港股?
        港股缺水炒風不勁

        我與內地經紀行的朋友談過,他們說內地股市呢一浸反彈得快,升勢凌厲,資金集中炒內地股,暫時沒有藉口炒港股。上一轉,內地資金湧港大炒港股,主要係炒阿爺放寬內地基金來港買股,很多炒作資金來港炒前頭,炒完之後,「彎水」返內地炒。下一波就要等利好消息刺激,以及內地股市升勢放緩的時候,資金才會借勢來港再炒。內地資金無興趣炒港股,國指上唔到新高,落後於內地股市,即使大市升,但以一大片熱炒「港A股」為例,近期仍然冷冷哋,即使上星期五港股跟升,好多港A股升幅相當有限,遑論要炒上高位。即是比較熱的互聯網業,如金山軟件(3888),上周五逆市下跌1.5%,好像話比大家知,佢哋呢波已炒完。這故事告訴大家,資金市唔係咁易解釋同捉路,冇資金炒作,大市即時腳軟軟。

        華泰熱爆三成即走

        上周五收市以後,傳聞已久的中港基金互認機制終於落實,由7月開始實施,首階段兩地初始額度各為3000億元人民幣,合共6000億元。但這些消息都唔夠A股大升咁大刺激,我估港股短期仍只是跟尾狗,有折扣地跟住內地股市後面炒,不會像前一陣子那些港A股咁喪升。

        內地證券股華泰證券(6886)上星期五截飛,超額認購277倍,凍結資金4878億元,金額係2010年以來最高。申請認購人數達到26萬,遠超上月上市的廣發證券(1776)的9.6萬人,係今年最多人認購的新股。由於認購人數多,華泰證券宣佈H股定價24.8元,為招股價範圍20.68元至24.8元的上限。有咁多人認購,唔定高價就老襯啦。

        有朋友問我,認購到華泰的話,有何策略?策略很簡單,如果是炒作的話,首日上市,如果見到有3成或以上升幅,不妨沽貨走人。新股上市,超額倍數多,不等於股價會持續地好。大市旺一、兩年,新股也會炒多一、兩年,隨着大市回調,到時就會下插,旺市上市的新股定價唔平,好難作長線投資。

        建直轄市只屬炒作

        周末與中環茶友飲茶吹水,其中一個問起,如果不想短炒,有甚麼概念股可以買入睇中長線。當下最熱門的還是互聯網+、一帶一路、或者是馬雲近排掀起的借殼上市風潮等等。我覺得有另一個類別也值得注意,不過買入睇長線,未必咁快會得,就係深圳呢個城市的概念。

        4月初,深圳因為建直轄市呢個概念,炒咗一浸,現時靜番少少,深圳相關股票的股價已略為回落。根據國內制度,深圳是隸屬廣東省一個城市。一直以來,深圳不斷爭取成為省級直轄市,直接受中央管轄。如果成為直轄市,地位就會等同北京、上海、天津及重慶。

        我向內地高人了解一下,深圳建直轄市的事不會短期內發生,唔好因此去炒股,深圳真正有價值是其自身的發展,中國社會科學院財經戰略研究院早前發佈《城市競爭力藍皮書》,指深圳已經成為全國最具競爭力城市,社科院指深圳是全國城市中,單位面積及經濟產出最高、創新能力最強。除經濟發展外,深圳亦能兼顧環保。那個報告指香港經濟競爭力整體強健,不過「守成有餘,創新不足」,香港發展格局沒有根本改變,過份依賴貿易、航運、金融、旅遊、專業服務五大產業,忽略極具潛力的新興行業。

        深圳樓股可作投資

        我頗認同社科院對香港和深圳的分析,我們大多不了解深圳,對它的感覺停留在「賣假貨的羅湖商業城」那種印象,不知它已成內地一個創新科技產業最強的城市,科技公司華為,去年派花紅也派了125億元人民幣。我睇好深圳這個城市的長線發展。

        深圳現時有幾類型公司在香港上市。包括控股公司、公用服務公司(例如公路、燃氣等),以及房地產公司等。較強的大公司有深圳國際(152),小一點規模的有做地產深圳控股(604),值得注意。深控擁有土地儲備超過1000萬平方米,在深圳的黃金地段,則持有60萬平方米物業。另外,深圳政府擁有深控43.1%的股權。不過,近期的升幅就有點得人驚,股價在兩個月內由大約2.4元抽升至上周五收市的4.05元,現價市盈率7.55倍,市帳率0.88倍,息率4厘。

        另外朋友報料,深圳樓市轉熱,上周六中國海外(688)在深圳龍華區賣樓,就在港鐵樓盤旁邊,四千多人排隊買六百幾個單位,一日賣光。售價每方米四萬多元,比港鐵早前推出三萬六千元一平米的樓盤還貴,但一樣沽清。

        很多朋友問我內房股買乜好,我話若要炒作搵民企,若睇長少少就找有政府背景的股份,例如廣州的越秀(123)或者深圳的深控這類股份,因為有地方政府在背後支持,出事機會會細好多。另外,深控的市帳率只有0.88倍,股價相對於資產值,有12%折讓。而深控最大風險係股價已經升得很多,短期內或許會回吐,如果股價跌到3.5元或以下,有慢慢吸納的價值。

        深圳競爭力非常強勁,科技產業發展得很快,長線而言,經濟發展前景會很好。如果不想直接在深圳買樓,投資深控這種政府持有的內房股,是另外一個選擇。長線而言,例如10年以後,深圳會是完全不同的境況,當地的物業價值,會比現時高出很多。這隻股份可以分段低吸,目標是長揸。

        陸羽仁

 

 

 












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