陸羽仁-降溫而非打交

中國大玩冰火五重天,中國證監會先在上周五收市出口術話要搞搞「融資和融券」,即增加孖展供貸按金和擴大供貨沽空貨源,搞到港股夜期大插705點。不過到星期日人民銀行又公布期待以久的降低存款準備金率1個百分點,又變成放水的好消息,搞到上周五沽咗期指的淡友面都青埋。

老實講今年2月第一次降準0.5個百分點,3月減息0.25厘,係時候輪到4月再降準,所以降准係預期中的事,仲覺得佢來得稍遲,問題只是降1%的幅度較大,顯示中央都真係為經濟而擔心。市場人士再估多二錢,4月底可能再宣布埋5月開始再減息。減息與降準梅花間竹地進行。中國不斷進入放水週期。

今次降低存款準備金率1個百分點,是自2008年之後,6年多來的首次降幅達1個百分點的降准,上次2月只是降0.5個百分點。專家估計將釋放1.2萬億資金山來,對經濟對股市都是利好。短期內地銀行股金融股較有利。

有人話中證監和人行打交,我傾向從另一角度看,經濟唔好,降準要降到1個百分點咁多,都係逼不得已,內地股市已顛,放咁多水好易更顛,所以中證監把要調控股市的醜話說在前頭,先為股市降溫,係降溫唔係打交。所以斷估內地股市亦係先升後回格局,阿爺唔希望股市一下子炒到爆。港股先殺上周五夜期的淡友,但要小心高追的好友亦可能中回馬槍。

上周五外圍股市受到希臘違約風險增大以及中國擴大借貨沽空範圍及打壓孖展借貸等因素打擊,震咗一震,歐洲股市重創,其中此前升得最勁嘅德國股市亦跌得最多,大跌2.6%,係2011年11月份以來的最大的單日跌幅,法國股市跌1.6%。美股杜指一度大跌350點,收市收窄至279點,收報17826點,跌幅1.5%;標普500指數跌24點,收報2081點,跌幅1.1%;納指跌76點至4932點,跌幅1.5%。總結全個星期,杜指、納指跌1.3%,標普跌1%。

市場憂慮美企季度盈利唔得,對大市有點顧忌,不過美元匯價靠穩,兌歐元保持在1.08美元水平,上周五紐約油價略回落1.7%至每桶55.74美元,不過全星期計仍有近8%進賬,股市恐指標VIX指數保持在13、14點水平,反映投資者對美股前景唔係咁悲觀,上周五之所以跌得比較甘,主要受外圍,特別係希臘債務危機升溫,令到投資者趁機獲利吐套所致。

希臘財長瓦魯法奇斯上周五與國基會(IMF)及相關歐洲當局開會,主要係傾最後一筆72億歐元的紓困貸款問題,如果無法及時取得紓困貸款,可能無法在5月的期限屆滿之前,償還積欠IMF的兩筆近10億歐元的借款,甚至無法支付公務員的薪水同退休金。不過,債權人堅持希臘首先必須提出可信的全盤改革方案,才肯批出貸款。萬一希臘貸唔到款,無錢還債,後果只有兩個:違約同「脫歐」,後果無人能夠預料,可能波及全球經濟。希臘危機蒲面,例必嚇到全球股市,特別係歐美股市腳軟。我估希臘爆唔到大鑊機會大少少,未來港股都係睇住內地市有無調整,我傾向等調整到來。

陸羽仁

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