陸羽仁-玩換馬

沙地聯軍轟炸也門叛軍,美股第四日向下,不過跌幅顯著收窄。杜指上午最多跌過140點,之後反彈,中午一度扳平,午後窄幅橫行,收市仍失手40點,收報17678點;標普500指數跌5點,收報2056點;納指跌13點至4863點。但整日走勢看股市已穩定下來。

美股早段跌得比較多,表面看主要受到兩大原因影響,除了受杜指期貨低水227點拖累外,還有沙特阿拉伯宣稱將繼續空襲也門什葉派胡塞反叛武裝,令到中東局勢變得緊張所致。股票恐懼指標VIX指數昨日朝早也一度抽高超過11%至17.19。其後逐漸回落至收市的15.8,只比昨日高2.3%。

美股近期主要受兩大因素困擾,短期的有美元匯價高企的影響,中期有利息向上的壓力。美元高企令到美企上季的業績表現受壓,而分析普遍估計美企盈利受受到的壓力,今個季度可能更大。美企季度業績公布潮即於下周展開,投資者趕緊在業績公布期前沽貨鎖定利潤,所以大家可以見到今年升幅最大的板塊,亦係近期跌得最甘的板塊,而分析估計呢個情況將會持續到美企業績公布期間。

中期利息向上也是一大壓力。美國昨日公布對上周的首次申請失業金人數下降9000人至28.2萬,低過市場預期的29萬。另外,美國3月服務業採購經理人指數(PMI)初值升至58.6,高過2月的57.1,更係去年9月以來新高。數據好指向加息的方向,幸好芝加哥聯儲主席埃文斯(Evans) 話,按目前通貨膨脹率水平,意味着6月不會加息。投資者最怕聯儲局提早加息,埃文斯的說話,對市場稍稍有安撫的作用。

本來已經弱,再受也門局勢影響,心理更弱。中東局勢漸趨緊張,令投資者腳震震,推升油價及金價,金價七連升,重上每安士1200元水平。油價亦連續第5日向上,在過去兩日大升8%,紐約原油昨日抽高4.5%至每桶51.4美元,係兩個星期以來最大單日升幅。油價上升,對交通運輸成本衝擊最大,杜瓊斯交通指數近日長期跑輸大市,昨日再跌0.6%。

好啦,咁多疲弱因素,點解美股大跌唔多? 臨近季尾,大投資者都在執藥調節投資組合成份,唔買股,又唔知買乜好。本來玩打仗,市場恐慌,黃金和美債是最好避險工具,應該大升,但佢地又唔係升好多,黃金升幅溫和,美國10年債息1.99厘,仲強番少少,即係債價不升反軟。

意味著投資者有啲迷茫,你話美股貴,債價貴得多。你似為美元弱番可買石油黃金,但加息臨近,怕只怕美元只是回吐,大方向還是向上,你同美元作對無運行。

唔清楚前景就將組合執吓藥,沽啲貴貨,買啲平貨,所以周三最大跌幅的股票如生化、太陽能和半導體,都係今年升得多的股份,買的是能源和歐元相關股,都是今年跌得多的股票,佢地玩緊換馬。到周四上午回得多,又有資金入市買吓貨。

下周美股業績潮到,我估投資者想睇清楚在高美元下美股業績係唔係咁差,才決定如何下注。至於港股,大 陸股市未回,港股未死得,暫時處於一個跟升狀態,等4月搵位回吐。

 

陸羽仁

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