^^聶SIR-強制性要約,你點睇?

上市公司發出「要約」字眼的公告,有兩種情況,一是私有化公司,即撤銷上市地位;二是股權易手,當中以50%作分水嶺。

 

有讀者早前電郵就著翰洋物流(1803) 大股東以每股折讓五成七的價格易手控股權提出三個問題:

1) 公告指新買家要全面收購,屆時是否必須以此價賣給新買家?

2) 公司帳目顯示賺錢,為何以大折讓易手,內裹又有甚麼緣機?

3) 若於1.25元買入,現況有何對策?

 

強制性現金要約解讀

公司首次發出併購公告日期為去年10月8日收市後,當日高見1.19元,較停牌前收市價0.97元升上22.68%。至12月24日收市後才公佈股東易手詳情,控股股東落實出售合共69.4%持股,涉及5.6億股股份,代價3.01億元,買方需按上市規則提出「強制性現金要約」,每股作價0.5375元,較停牌前折讓57.34%;涉資1.11億元。「強制性現金要約」是因新股東首次入股便超過50%股權所致。這只是技術性出現,實際不會發生全面收購。收到通函也可回覆表明不出售股份。

 

大股東舉動看出意圖

論到業績,去年上半年盈利倒退近60%,雖有錢賺,實為欠佳。進行股權易手交易前,於11月27日宣布,建議以保留溢利及股份溢價賬派付特別股息每股0.15元,涉及總額1.2億元。完成後,保留溢利歸「零」,即淘空儲備,看不出是為公司著想做法。為賣盤埋下伏線。從股價於10月7日單日上升27.63% (0.76 → 0.97元),加上10月9日復牌後股價也大幅抽升,但是高開低收,反映被炒過頭了。

 

止蝕時機稍瞬即逝

從今年1月9日至20日,股價跌了12.5%  (0.72 → 0.63元) 但成交量卻顯著下降,看來有人在收貨。1月21日股價高見0.7元而成交量未見大增,預期股價還會再升,0.8元應不是問題,屆時看股價走勢再謀後著。結果3月2日起股價升破0.8元,第五日高見0.96元,從提問當日 (1月21日) 的賬面損失34.4%,收窄至11.2%。

 

筆者回覆股價早幾天上試1元未能成功,之後股價雖回落,但成交量不多,不過4月8日為要約結果公佈日期,屆時雖留心股價會否突變場。

 

 

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