李澤楷是富豪第二代中最傳奇的人物，在科網年代把香港電訊以蛇吞象方式收歸旗下，然後由一間很穩陣的公用股180度變身成為世界級的科技企業，幾多歐、美、日的跨國企業皆曾爭相與之合作。雖因科網泡沫爆破最終引起許多追隨者(特別是原香港電訊的老股東)莫大的損失，以致罵聲不絕，但過程中不斷使出的財技招數，實在高超得令人嘆為觀止，的確可以譜出一輯股海經典之作。
盈大地產(432)可算是李公子的地產旗艦，但向來發展不算積極，所以規模跟乃父完全無可相比；然而去年成功售出北京的主要投資物業，除實現數以倍計的投資利潤以外，亦為公司套現高近73億之多，也可說是一項相當成功的投資。
剛公佈的去年全年業績賺獲14.9億元，當中主要包括出售北京主要物業所賺19.3億，但此數只屬非經常性盈利；如撇除此數，其他餘下的業務實有4.4億的虧損。
公眾股東對此交易所帶來的一次性利潤應是早已心中有數，對宣布末期業績或者會關心有無特別股息派發；但結果仍是分文皆無著落，少許失望之餘或者焦點會轉回未來新的發展路向如何，並繼續猜測何時會有注資行動。
經售產後，必需對公司財政現狀的變化有個清晰的瞭解。該項重大交易經已於去年8月份完成，大部份資金回籠後於年末時共持現金高達40億，總負債由約68億大降至只餘略低於20億。
值得留意的是年前發行予控股公司的24.2億本金額之可換股票據，經於5月份依約按120%即29億現金全部贖回。由於此批債券原訂可按兌股價3.60換成6.72億股新股，如被行使將對每股淨值產生極嚴重的攤薄作用；如今仍持股約70%的母公司電訊盈科(008)甘願放棄換股，實在對小股東十分厚待。
由於北京物業的增值早已於每年重估入帳，故此盈大最新資產淨值只微升至55.6億，發行股數保持於稍多於4億股，每股淨值為13.81；以昨天的3.92股價計算，總市值不足16億，折讓高達72%，可謂非常偏低。
目前所餘的小量地產項目分布在印尼、泰國和日本，正在發展為商廈、酒店及渡假區，帳面成本只有約28億；此外應有未經綜合入帳而由聯營公司持有的一些香港物業。股東至為關注的自然是未來發展動向，但業績公告內只有較多提及繼續發展幾個現有亞洲項目，並會物色新投資機會；至於會否適時注入其富衛保險或其他私人投資，則未有一言片語提及。
觀乎市場近期依然對盈大較為冷落，似乎不太喜歡投資於海外的地產業務；或因恐怕公司加大此類投資，故任由股價以大折讓交易也不願太早入市。至於富衛保險究竟會否注入，也由於富衛似乎盈利仍未穩定，所以即使注資亦未必能有足夠的吸引力。然而以72%如此巨大的折讓，實在值得投入小注資金，以看看大股東又會如何發揮其小超人的財技魅力。
利益申報：已持有。