陸羽仁-阿爺出口托

昨日係馬丁路德金紀念日,美國假期,股市休市一天,都係大陸市大跌精彩。歐洲股市在市場對歐洲央行將泵水救市的預期升溫下,第三日收高,昨日一度觸及7年高位,認真威威。

相反,中港股市就悽慘啦,在中國證監會宣佈處罰包括中信證券、海通證券和國泰君安等三大違反融券融資業務規定的券商後,令到券商股、保險股全線跌到全部停板,連累整個金融板塊,上證綜指暴跌7.7%,創了逾六年半最大單日跌幅。如果無停板制度,估計大市跌幅仲會更慘烈,恆指尚算好啲,全日跌1.5%,國企股就慘啦,雖然尾市反彈,收市仍要大跌超過600點。

中國證監會出手打違法孖展,明顯係想為升得太顛的股市降降溫,但一跌又跌得甘勁,阿爺又驚啦,中國證監會新聞發言人鄧舸昨日又急急補鑊解話,主要兩點,第一,唔認中證監罰券商是「監管部門聯合打壓股市」,話只是例行檢查。第二,對證券公司已經違規俾50萬資產以下的客戶開戶口借孖展,不要求強行平倉,券商「切實做好風險提示和客戶服務」就得啦。阿爺一見大跌就怕,出口托市。

    其實在中證監出手前,中銀監已出了手發佈商業銀行委託貸款管理辦法(徵求意見稿),擬對銀行委託貸款嚴格管理,禁止銀行將委託貸款的錢借去俾人炒股,不過當時市場無大反應,直至中證監郁到孖展貸款才大跌。中證監、中銀監密集出手,是先控制一下股市,然後才讓央行再放水,是有部署行為。

    若然阿爺管一管股市為放水舖路,個市跌得多佢又咁心急補鑊,我就覺得唔使太驚,跌市反而係低吸機會,不過要有心理準備預佢再跌,頂得順至好買,或者分段買。

講到低吸紅色股,昨日睇到MarketWatch一篇投資技巧嘅文章,幾有趣,不妨同大家分享一下。呢篇文章唔係請撈底,而係講撈「渣」。

文章指作者統計去年個別美股升跌,反現一個頗為有趣的現象。2014年標普500指數表現威威,全年有14%進賬,不過,據FactSet資料顯示,計埋股息再投資,2014年年初,華爾街分析師們評價最低嘅10支股票,全年平均有19%的回報率。即係話,最「渣」嘅股票,仲跑贏標普500指數5個百份點!文章列出去年評級最低10隻股票,其中包括金屬公司美國鋁業、能源公司Excelon,以及運輸公司C.H. Robinson Worldwide。這三隻股票的年回報率都達到或超過30%。事實上,名單上的股票只有約翰迪爾蝕賠了,但都係微蝕1%。

那麼,分析師最得最嘅頭十隻股票,表現又點呢?總體而言,表現更加出色,回報率22.7%,不過,值得留意嘅係,之所以造得咁好,全靠其中兩隻股票,達美航空同醫學設備公司Covidien,分別勁升超過80%及超過50%。其他嘅8隻就唔後幾得,其中有四隻仲要蝕錢。即係話除非買晒,否則中唔中要揀股。

咁會唔會係分析師去年有咁啱得咁橋大跌眼鏡呀?作者收統計數據擴展到7年,發現撈「渣」得米唔係偶然。分析師最不看好的股票整體表現既明顯好於大市,甚至明顯好于分析師們最看好的股票。資料顯示,由2008年年初開始,假設在那時投資標普500指數基金10萬美元,股息自動再投資,到了今天,資產規模達到了大約17萬美元,獲利70%,成績著實唔錯,如果每年年初專買分析師最看好的十隻股票,年底賣出,新年再買入新的最睇好嘅股票,到今天,表現略好過指數基金,資產規模接近18萬美元,即獲利大約80%。不過,如果每年都投資最唔睇好嘅十隻股票,資產規模達到27萬美元,即係有127%嘅進賬。比大市多近1倍的收益!

講穿咗,其實道理好簡單。當所有分析師都睇唔好某隻股票的時候,呢隻股票冇人肯買,價格往往都會跌得好低殘,會有非常可觀折扣,大市唔升,無得講,一旦係向上市,獲利嘅比率就高好多啦。這是一個人棄我取的方法,人驚我買,可以參考,但記往佢講的是大股,唔係3、4、5線股份。

 

陸羽仁

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