陸羽仁-金融High Tea——20l5:A股牛市與石油熊市

我本來唔喜歡在年頭做預測,因為定時定候做預測,不一定係好時機。年頭老例想唱好,如果上年底已經升咗唔少,再唱好就好易中招,但今年真係口痕想預測一下,而且仲係升咗唔少或者跌咗唔少的市場,估佢哋仲有得去。

恒指近年尾都係23349點,同年頭差唔多,主要因為恒指成份股有升有跌,結果就打和。弱股以匯控(005)股價及相關新聞為最,佢潛晒水,生意不前兼俾外國罰錢,年頭仲有82元一股,依家得番74.25元。和黃(013)股價及相關新聞亦唔好景,主要畀旗下赫斯基能源拖累,年頭95元,依家只有90.65元。三大油股中海油(883)股價及相關新聞、中石油(857)股價及相關新聞、中石化(386)股價及相關新聞唔使講,油價大跌,石油系股份因前中共政治局常委周永康受查拖累,全線向下。

強股主要係紅色股同本地地產股,今年跑贏晒大市,反映H股走勢的恒生H股指數基金(2828)股價及相關新聞由年頭的107元,升至依家116.6元(當中仲要計埋三大油股下跌的負面影響),可見一眾紅色股走勢有幾強。若然睇內地A股就仲厲害,以最多人炒的安碩A50基金(2823)股價及相關新聞計,佢年頭只有9.2元,依家11.82元,升近三成。

今年年初四開工時,有四個美女同事去到我辦公室拜年,美女突然殺到,我派利是唔夠大封,就講股補數,打開電腦的股價圖,講2828和2823的走勢畀佢哋知。我以一個上落市為例,詳細講兩隻基金可能去到乜野低位,叫佢地等到見低位買吓,高位沽吓,咁樣應該搵到10幾20%。
指數基金低買高沽

有一個美女真係買咗2823,現已沽清,平均有22%回報。佢真係好似我建議佢咁,等到3月低位時入2823,入貨價8.3元和8.1元,揸住一直等到大升之後,在11月和12月分四注連環食胡,分別食11%至35%,平均食22%。其實佢對上一年已聽我建議入咗啲2823,價錢貴一啲,若然只計今年入的貨,分段出貨,回報有30%以上(2823上周三報11.82元,比她今年平均入貨價8.2元高咗44%!)。

講起呢件事,唔係想認叻,係想講兩點。第一,對唔太熟悉股票的讀者,組合主打買指數基金較好,衰咗可以守吓,好似2828咁,收2.6厘息,好過放在銀行。不善炒股者組合中買個別股票宜少一點,衰咗唔識走都無咁傷,指數基金持貨分散可以佔組合比例高啲。試想一隻股份如只佔組合10%,佢即使大跌一半都係全個組合唔見咗5%,若組合有75%係指數基金,搵到20%,一半等如全個組合賺15%,頂到跌嗰啲有餘。第二,即使一隻指數基金只係上落市,只要等到低位入市高位沽,都有理想回報。

講舊事無用,要講新鮮事。來年市道主要有兩大預測,就係A股牛市與石油熊市,一牛一熊,都隱藏風險,亦潛伏機會。

A股入牛玩資金市

先講A股,睇隻2823,真係升得好得人驚,今年高位12.78元,現價11.82元,如果明年係一個上落市,咁依家都係近高位,回落時隨時見番8元多。但我估明年A股係上升市,唔係上落市,所以即使回吐,都唔會回得咁深。

我估A股由去年7、8月見底回升,已步入牛市初段,到11月中減息後股市大升,正式確認牛市。呢個牛市的基本面同美、歐、日股的牛市來源一致,係經濟差政府放水帶來的牛市,不是由經濟繁榮帶動,係由經濟差政府印錢所帶動。所以經濟數據差唔再令股市下跌,反而會觸發炒作。

好像國家統計局上周六公佈,11月份全國規模以上工業企業實現利潤總額是6761億元人民幣,按年下降4.2%,跌幅比10月份擴大了2.1個百分點。工業利潤下跌主要因為工業品銷售增長再放慢,唯有減價促銷,令盈利空間縮小,煤炭、原油及原材料等上游基礎產品價格下跌近年低位,促使相關行業利潤萎縮。工業企業盈利下跌,係經濟步向通縮的先兆,阿爺唔可以畀經濟出現通縮,一縮咗就好難番轉頭,唯有放水救經濟,而且輕放水唔夠,仲要擺明車馬支持股市上升,搞旺個場,是一個典型「泡沫救經濟」的形態,對股市有利。

為防通縮放水谷市

若然此方向正確,上證綜指現價3157點,我估2015年頗有機會升到4000點,若然係咁,即是還有26%的上升空間,這樣今年內地股市繼續跑贏美股。美股已是一隻升咗六年的老牛,標普500指數今年升近13%,較2009年3月低位已升咗207%,大行都估明年唔敢估得太好,一個向華爾街15個最勁策略師所做的調查顯示,他們預測標普500指數明年有6.1%的上升空間,估得最低的是高盛和巴克萊,比上周五標普500指數收市只有0.6%的上升空間,即係無升跌,預計A股明年會跑贏,A股雖然會好過H股,但H股仍可有不俗升幅。

預計明年A、H股係上升市,和上落市的主要分別係上升市一級級上,回吐唔係跌咁多,再上升時又會升穿高位,所以唔可以睇得太低,有一定回吐就要吸納。我估經濟轉強阿爺始會停止放水,否則個市可以保持升勢。

油價續跌俄國違約

第二個2015年焦點是油價續跌,俄羅斯有機會債務違約。油價跌到54美元,我估油價未跌完,有機會跌到35美元,係一個大熊市。俄國有67%出口同能源產品有關,經濟結構太單一,頂唔住油價大跌的衝擊,明年賴債的機會不低。若然油價大插有美國手影,俄國違約雖然會令金融市場都有啲波動,但美國預咗會出現,燒唔到美國。

估油價插到35美元,到時係買油股氣股的機會,買入坐一年,可望有20、30%回報。風險第一係跌唔到呢個深度買唔到,第二係買完油價再插到20幾美元。我擔心後者多啲,所以唔好現在太快一手入市,等等、慢慢買好啲。

雖然唔易估到油價底,一跌易跌過份,但油價好難長期企在20、30美元的低水平。依家整個世界經濟規模擴大了好多,用油大增,加上好多油田、油砂生產成本在50、60美元以上,莫講頁岩油要70、80美元,油價大跌就大量減產,熊市就會見底,價錢先會升番上去。

所以2015買A、H股要順勢,小回要吸。等買石油相關股要逆勢,唔低唔好買。

陸羽仁












本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室