陸羽仁-儲局縮沙

聯儲局發功加油價反彈,令美股連跌三日後,昨日大幅回升,杜指大升288點。投資者朝早等候聯儲局議息結果,市場普遍認為聯儲局在這個全球政治及經濟都頗為混亂的時刻,加上美國通脹無乜壓力,所以預料聯儲局唔會大改現在的貨幣政策,呢個可以從美股高開後靠穩睇得出來。

聯儲局在午後發表議息聲明。許多觀察家原預計聯儲局會把過去聲明稱維持低利率「相當長一段時間」的說法直接刪除,暗示加快加息。結果此次貨幣政策會議後聲明完全改了措辭。聯儲局的聲明說「基於目前的評估,委員會認為,對於將貨幣政策恢復正常化應仍具耐性。」油價大跌,通脹急回,聯儲局即使本來想刪除「相當長一段時間」的説法來暗示加息,最後都縮了沙,改用「仍具耐性」,一樣唔似加息。

穆迪分析部門經濟師Ben Garber表示,句子仍在,但語意其實已有改變,聯儲局似乎更傾向用「仍具耐性」來表達加息的時機。聯儲局主席耶倫(Yellen)開記招時補充,在每一次會議息會議中,當局都有可能決定加息。不過,她睇唔到會於未來的幾個會議發生。

市場的解讀係聯儲局最快會在明年6月的議息會議上,才會決定加息。耶倫的言論即時令投資者醒曬,股市恐懼指標VIX指數亦大幅回落,由上日的23.7大跌17%至19.4!美股午後繼續炒上,

杜指收市大漲288點至17357點,漲幅1.7%;標普500指數彈得仲勁,收升40點至2012點,升幅2%;納指漲96點,收報4633點,漲幅2.1%!

紐約原油昨日一度重上每桶58美元上方,雖然後勁不繼,但然企穩56美元。刺激近期跌得非常慘淡的能源股大幅反彈4.2%。其中Chervon及Exxon Mobile分別大彈4.2%及3%,成為表現第一及第三好嘅杜指成份股。而原材料股亦受惠大漲2.8%。

我估聯儲局議息的不穩定因素去除後,美股會好啲,但油價仍有再下插影響股市的風險。

美股近期大上大落,但比起中國股市近幾周的劇烈震盪,只屬小兒科。之前在兩個星期內大漲超過18%,但到上星期二,一日內波動10%!收市勁插5.4%咁嚇人。這種升到癲又跌到癲的情況,已經引起全球投資者的關注。究竟背後有什麼力量在推動?

摩根大通認為,上證綜指11月底及12月初的近期漲勢,尤其缺乏基本面的支撐,先期上漲受到央行11月21日意外降息提振,而之前的利好因素是滬港通推出。摩根大通亦認為係內地進一步貨幣寬鬆及其他政策刺激措施,推高了股市。

不過,凱投宏觀首席亞洲經濟學家威廉姆斯則表示,月初漲勢持續,並非完全靠政府主導,僅貨幣寬鬆不能加以解釋,因為漲勢遠在降息前已經發生,滬港通也不是全部故事,因為兩市來往交易額已經很平淡。威廉姆斯還認為「散戶愈發瘋狂」係做成大市發癲的其中原因。

    我認為大陸股市可繼續睇好,維持見回吐時吸納的看法。

 

 

陸羽仁

 












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