施諾登－財技分析18課：供股 (二)

供股 (二)

<149> 中國農產品交易

 

首先向一眾讀者道歉，相隔差不多一個月的時間才有「供股(二)」的出現。<149> 的個案是一個教材，個案中用了供股，配股，合股，減股本，更改買賣單位，送紅股等等財技及安排，更重要的是，讀者可以透過此個案明白有關人士如何將所有技巧串連起來，所以差不多花了十數小時撰寫此篇文章，希望讀者可以用心細味此文章，了解當中的細節安排。

 

<149> 的故事由2013年10月25日開始

 

2013年10月25日公佈配股

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1025/LTN20131025805_C.pdf

 

配售450,000,000股予超過6名獨立人士，佔已發行股份19% (接近不用股東授權之上限)，配售價HK0.122, 集資5490萬，較公佈配股當日的收市價折讓15%

配售的動作都幾關照這批獨立人士，表面上大股東由28%被攤薄至23%，但如果承配人和大股東的方向一致，持股量增加至40%。

 

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1106/LTN20131106495_C.pdf

2013年11月6日公佈配股完成，配售經紀工作非常有效

 

2013年12月5日公佈停牌並暫停買賣，並於12月19日作出一個非常複雜的公告，當然金仔參與其中

http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2013/1219/LTN20131219876_C.pdf

重點如下：

1,        每40股合併為1股，每股註冊資本由0.01元變成0.4元

2.    每股的註冊資本再減少0.39，即回復至0.01元，與之前一樣。注意，每股註冊資本不等同股價，正如閣下開一間有限公司，一般每股面值1元，此1元與公司每股淨值沒有任何關係，前文已提過，<149>此舉只是為增發鋃紙做開始的準備功夫。簡單而言，40股變成1股，公司從股東手上每40股取走1股。讀者會問，那麼我的股票價值不就會減少了39/40嗎？這個不會，因為當40股變成1股後，港交所會於合併當日將<149>收市價調升40倍。

假設股票未合併前我有40股，收市價1元，合併後我只得1股，但每股值40元，股值不變，都是40元。

 

讀者會問，為何上市公司那麼多餘？

鬼怪的地方在於：

A)   此公告說明，如果持有的股票經合併後出現碎股，將予以註銷！！由於先前提出40股合一，如果持有一手 (即10000股)，合股後成為250股，亦即新的每手買賣單位，但如果之前參與供股而有碎股，則所有碎股當粉筆字抺了它…. 只可以說一句：「狗到無人有」

B)   當股本由0.4元減至0.1元時，會計上會出現一些大家不明所以的盈利令賬目更亮麗，讀者必須明白，此舉對公司實際盈利是毫無貢獻的。

 

3.     以上兩個步驟後再將每手買賣單位由250股改成4000股。此舉會製造更多更多碎股，亦由於碎股賣出的價格較市價低1-2%，散戶出貨的價格亦會較低；更甚者是散戶覺得持有碎股不便之餘亦因而沒有打算賣出，故令沽壓減低，貨源更歸變，這亦是製造碎股的詭計之一。再配合下面的供股安排，出現了乖乖供股就繼續維持1手股份，不參與供股就成為碎股 (除非持有不少股數)！！

 

4.     接著來一個大比例供股，當以上動作完成後，即40股合併成1股後，每持有1股經調整後之股份要供15股，供股價0.465元。股民乖乖供了15股後，<149>會送1股紅股當施捨，所以持有1股於供股後會有17股，而每持有250股供股後就會變成持有4250股 (250股X17)，又製造碎股。讀者必須明白，送紅股有別於派息，送紅股等於送空氣，股民是絕不會有任何得益。公佈的第4頁就說明了大股東在合股，削減股本及供股後持股的改變 (假設所有公眾股東不供股而最後由參與安排供股的機構全數供股)，如果所有「散戶」不供股的話，由於一致行動集團，包括PNG，宏安及位元堂，連同金利豐亦同意包底，大股東及經紀會持有超過95%股權 (公告第4-7頁)。

 

讀者必須具備分析能力，公告第１２頁出現以下的

認購價

認購價為每股供股股份0.465港元，須於接納時繳足。認購價較：

(i) 根據於最後交易日在聯交所所報之收市價每股中國農產品股份0.113港元計算並就股

本重組之影響作出調整之經調整收市價每股經調整股份4.52港元折讓約89.71%；

(ii) 根據截至最後交易日止（包括該日）連續五個交易日在聯交所所報之平均收市價每股

約0.110港元計算並就股本重組之影響作出調整之經調整平均收市價每股經調整股份

約4.40港元折讓約89.43%；

(iii) 根據於最後交易日在聯交所所報之收市價每股中國農產品股份0.113港元計算並就股

本重組之影響作出調整之供股（計及紅股發行）後理論除權價每股經調整股份約0.676

港元折讓約31.21%；及

(iv) 於二零一三年六月三十日每股經調整股份之未經審核資產淨值約14.19港元（已就股

本重組作出調整，並計及二零一三年十一月完成配售中國農產品股份所得款項淨額

約53,100,000港元）折讓約96.72%。

 

 

 

 

 

2014年4月23日

Z 諾登

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聶SIR ( 聶振邦 )
【富途證券】證券分析師
《信報》專欄作家 暢銷書
《細價股執錢密碼》《細價股奪金攻略》作者
now財經台《名家給力場》客席嘉賓
經濟一週 -《細價股狙擊》客席主持
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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。