霉股翻身?

「不少煤股已跌至『霉股』系列,散戶死傷無數。中國幾週前終於出手救煤市,山西、陝西、四川、內蒙等省份,紛紛出手降低煤礦的負擔。政府的名義是『取消面向煤炭的行政事業性收費和不合理的服務性收費』,當然為甚麼這些收費現在是不合理但以往就合情合理,永遠是個迷。我最關心的是『霉股』能否翻身?

「金老闆,以往內地其中一個富有的象徵,就是煤礦礦主。正是有咁耐風流有咁耐折墮。由於煤礦以往實在太好嫌了,據問跟煤礦相關的收費高達百項之多。以往煤礦跟金礦無異,放下近兩三成買路錢絕無難度。現時煤礦基本上都是蝕住做。減徵費只能減少虧損,煤老闆還可以生存下去。但結果就是更多煤企或煤礦繼續生存,煤礦的供應增加,需求沒增加的情況下,只是讓更多煤企苟然殘喘下去,煤價更加上不去,即是避短痛但換來用長痛。煤價要升相信有難度。」

「馬丁,說得對。老實說,這些政策要落實起來,也有非常大的難度。這些稅費十居其九都是地方政府收取的。現在地方政府的財政,一點也不是好過的。能否落實這些減費,我都有好大疑問。」

「老闆和馬丁,還有一點更重要的,就是現時國內主張環保,煤對空氣和環境的污染程度相當厲害,根本不可能長遠持續有需求大增。舉個例子,人所共知北京的空氣跟毒氣沒兩樣,經常大霧迷懞。主要的原兇就是煤。近日,北京正式宣布,城中六區和北京經濟技術開發區全境、遠郊區縣十個新城建設區、全市市級及以上開發區劃定為高污染燃料禁燃區。所有非車用之高污染燃料一律禁用。名單中首幾位的,全是不同種類的煤炭。全面要改用電、天然氣、石油氣等燃料。東城和西城區於2015年就要成為禁燃區、石山景區則是2017年,朝陽區等則是2020年。這些例子,都在證明煤的用量於中長期來說,正在不斷減少。提供需求低的產品相關企業,那有可能翻身之理?」

「恩,北京市政府有個目標,到達2017年時,燃煤總量比2012年削減1300萬噸,完全控制在1000萬噸以內,即是降低一半有餘,潔淨能源比重要提高到90%以上,而煤炭占能源消費比重下降到一成以下。點名要下降煤的占比,相信大趨勢還是難以抗衡。」

「看來,『霉股』要翻身,可能還要等一段長時間,中資電力股的燃料費,應該有一段頗長時間應該也會低位徘徊。」

陳建良(金SIR)/金石良言












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