彩星玩具(869)能否在2014發龜?

昨日提及德林國際、主打鬆弛熊。今日黎隻彩星玩具(0869)、銷售忍者龜。彩星玩具昨日公佈業績今日開始買賣,高開後中午跌破開市價。講到底業績只能帶來霋時衝動,想清楚之後即由高位回落,點解呢?

 

最顯淺想法當然是近半年升幅已鉅,由$2.5升到$3.8。回調一下十分正常。

 

那其他因素呢? 2013年每股盈利由3.85港仙升至44.66港仙,升幅11.6倍。在此情況下市盈率大為降低,股價會否有力再上? 筆者認為彩星玩具在2013年11月至3月此段時間已屬消耗性升幅、市場有興趣買入之資金已暫吸盡。估計公司最想要的,是重得基金公司的青睞。

 

一間上市公司能否得基金大手入股,其中一符合指標就是派息。今次2014年公佈業績之外還有另一動作,就是削減股份溢價及再度派息。

 

什麼是「削減股份溢價」?一間公司有股本,例如$10,000,即係你當初打本一萬蚊去搞呢間公司,若選擇發行股份為10000股,那公司每股面值為$1.0。削減股份就是將股本抽出,例如抽走一半只剩$5000,那該10000股股份之面值就下降至$5000/10000 = $0.5了。咁抽走了的$5000去左邊呢? 可以變成盈利入帳,抵銷公司虧損。睇番彩星玩具今年盈利已「爆到七彩」、削減股份溢價不是為了再增公司盈利,看來真正目的是為能令公司派息。

 

 

由於上市公司規定如有累計虧損,不能派發股息。彩星在今年年報提及由於之前仲蝕緊錢、今年業績更可受惠較輕稅務負擔。而將當中溢利為虧損兌減後,公司可以安心派息,更易受基金寵愛。根據披露記錄,上年11月主席全資持有的TGC ASSET曾在$3.5-3.7區間不斷出貨,而到今股價穿過四蚊再爆份強勁業績都仲係$3.5,可見主席睇價出貨比任何人都準。預計公司今年股價可再度上揚、但要先休整一下再在下半年重新上路。

 

點解係下半年呢? 其實彩星玩具係一間頗為業務單一的公司,比起阿媽彩星集團混了房地產在身容易些掌握。集團主要做設計及批發、銷售主要渠道係美國。由於美國第四季強勁的零售所得要過了一段數期才會重回彩星玩具帳目,所以公司頭三季業績一般比較強勁。加上公司在2014年8月有忍者龜電影出,相信可將業績再帶上一層樓。可恨的是,公司未見有投放新資源在研發新模式玩具、睇落只是想設計多一個新受歡迎FIGURE。當然明白設計才是公司強項、花資源為市場把脈可能得不償失。在未來一季要留意公司會否有基金資金大手掃入、或公司主席又再攪多一次配股。現價已反映了公司價值、如休養後股價確認升穿$3.3-3.5區間再入未遲。

BY MONEYTALK












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