【金Sir的金融小說】股神巴菲特,投資上最叻做乜?

市面上,最容易入口的投資分析法,非基本分析Fundamental Analysis (FA) 莫屬。原因簡單,一是術語不多,二是有理可依,三是歷史最悠久,恐怕於遠古巴比倫人年代也是用上基本分析法做生意和投資。FA當然屬投資玄門正宗。

基本分析與價值投資有異,前者更考慮前景增長 Buy good company at fair price,後者得個平字。最為人崇拜就是老祖宗股神巴菲特,地位堪比張三豐級數。後來出現多個分支,包括中國、印度、日本、香港18區、男女中青少幼年版股神,各有所長所好(部份為參賽贏家,方法也明顯非價值投資),孰材孰燈,讀者自判。市面上有不少也有開班FA授徒傳教,實體與Pateron都有,本人十多年前也試過,貽笑大方。以本人觀察,方式大體就有:看財報通告、觀微知勢,看業務前景公司增長,同業上下游比拼,計估值現金流,了解生意模式,研判高管,公司治理,量度護城河等等… 。如上有遺漏,恕本人膚淺,應只屬花招。

觀乎部份師傅授徒與書本作者內容,當然詳述FA之長和方法之優,但鮮提FA之短。這等同授徒但留兩招或不告知死門位置。人均知十多年前棄匯豐取騰訊是已登華山之巔,但如棄匯豐取中人壽或思捷,則已泥牛入海或已沒頂。FA還經常提及心法之一,就是大注和集中甚至月供(價值投資的確需要大注和集中),然後SH to the moon。但如不知FA之短,凶險可想而知。

緊記,投資各門各派讀通後,實為萬劍歸宗,雖隨時間變遷而方法有異,但心法鮮有大變。今日先只談股神之所以能成老祖宗,其中有一重要先決條件及一重要能耐,使其能將價值投資能發揚光大而汝未及。條件一為股神有接近無限本錢強勁現金流兼無掟使,於是可以大注集中長坐,但某君如重注集中遇上失業價跌如何是好?股神之能耐更為重要 – 懂得「認錯」。FA懂得認錯打到昨日的我,是非常困難的。原因明顯不過,做基本分析者普遍皆為智慧爆棚之士,人棄我取聰明絕頂,兼分析詳盡理據充份,信奉SH,怎能輕易認錯?如真有熟讀其股東會真經,股神大部份時間,都是承認自己睇錯,此為股神最叻之處,心法重中之重,但流派鮮有著重這死門。

現時有多少位價值投資高手「間中」公開認錯?有留意傳媒或直播的,舊老闆林少陽先生,與中學同年同校不同班的學友紅猴兄,為兩位確有公開非公開認過睇錯某些股份的FA高手(做投資無錯過應該不是凡人級別,而我自問做錯投資決定,多如行河沙數)。我屬萬份幸運,曾與兩位共事學習從旁偷師。成家博客和以往觀微知勢的捧場客,也是幸運兒。

基本分析與價值投資,還有很多值得探討的。是日行文至此,再會。

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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師,並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體,而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發,2018年 11 月11日正式推出,此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管,並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司(Coopers & Lybrand)等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作,涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。

 

 

 

 

 

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