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內地最大網上旅遊服務平台攜程集團-S（新上市編號︰9961HK）今天起在港正式招股，招股時間為4月8- 13日，公司擬計劃發行3,163.56萬股，集資最多約105.3億元，當中7%為香港公開發售，93%為國際配售，每股發行價最高為333元，一手50股，入場費為$16,817.78元，預期將於4月19日掛牌上市。摩根大通、中金公司及高盛為聯席保薦人。昨晚（4月7日）攜程集團 Ctrip（美：TCOM）美股收市報38.81美元，由於每一股美國存託股(ADS)代表一股Z類普通股，折合相當於每股301.16(38.81*7.76)港元，意味港股最高發售價較美股有9.56%溢價。
以下是申請認購表，公開發售分為甲組 (500萬或以下申請人)、乙組 (500萬以上申請人)
公司簡介
攜程集團是全球領先的一站式旅行平台，公司成立於1999年，於2003年在納斯達克上市。攜程集團的平台可提供一套完整的旅行產品、服務及差異化的旅行內容。公司經營一系列品牌，包括攜程(Ctrip)、去哪兒(Qunar)、Trip.com及天巡(Skyscanner)。用戶可以通過攜程集團的平台進行任何類型的旅行預訂，從目的地內活動、週末短假及短途旅行，到跨境旅遊及商務旅遊，應有盡有。
業務方面
攜程是中國最大的在線旅行服務公司(OTA)。根據易觀報告，攜程在過去 20 年內一直保持了領先的市場地位。根據易觀報告，以商品交易總額(或GMV)口徑統計，集團在過去10年內一直為中國最大的在線旅行平臺，且自2018年至2020年為全球最大的在線旅行平臺。
攜程主要從事向超過五千餘萬注冊會員提供包括酒店預訂、機票預訂、度假預訂、商旅管理、高鐵代購以及旅遊資訊在內的全方位旅行服務。出外旅行的時候基本上用的就是攜程、去哪兒和同程藝龍。其中攜程的占比是最高的，價格相對稍微貴一些，但整體體驗相對較好。
財務狀況
財務數據方面，攜程在2018年、2019年及2020年的三個財政年度，攜程的營業收入分別為311億元人民幣、357億元人民幣、183億元人民幣。2020年總收入按年大減49%，主要是因為新冠病毒疫情在中國及全球的負面影響。當中，住宿預訂及交通票務業務為收入來源，該兩大業務合共收入佔比達8成以上。攜程來自大中華市場的總收入分別佔總收入約90%、87%及93%，來自國際市場的總收入分別佔 10%、13%及7%。
在2018年、2019年及2020年的三個財政年度，攜程的淨利潤方面分別為11億元人民幣70億元及 -33億元，2020年淨虧損主要是由於新冠病毒疫情對國內及國際的旅遊限制，從而影響收入。過去三年，毛利率分別為80%、79%及78%。即使2020年的收入和淨利潤均大幅下滑，但毛利率仍保持在78%的高位。
股東架構
截至2021年2月底止，百度為第一大股東，擁有11.5%股權；創辦人梁建章、沈南鵬等多位董事及管理層合共持有股權約6.7%；騰訊 （700HK） 大股東Naspers持股約5.5%。至於持攜程11.5%的第一大股東百度（9888HK）承諾90日禁售期。
集資用途
根據招股書，攜程 Ctrip擬將此次發售所得款項淨額用作下列用途：
- 所得款項淨額的約45%或約47億港元用於拓展公司的一站式旅行服務及改善用戶體驗提供資金。
- 所得款項淨額的約45%或約47億港元用於對技術進行投資以鞏固公司在產品及服務領域的領先市場地位並提高經營效率。
- 所得款項淨額的約10%或約10億港元用於一般公司用途、營運資金需求以及潛在的戰略投資及收購。
預測一手中籤率:
香港公開發售股份數目佔總發售股數7%，按目前認購人數，預計10-20萬人參與認購，若公開發售認購超額60倍或以上，按回撥機制，最高回撥上限28%，預計一手中籤率約15-30%，抽20手左右，可穩獲一手。
總結:
- 攜程 Ctrip發行價暫定333元，昨晚攜程(美：TCOM)在美股收市報38.81美元(38.81*7.76=301.16) , 1ADS=1股普通股。港股較美股溢價9.56%，發行價只可作為參考，最終定價還要看18號美股收市價，基本上中概股的最終定價都有5%-10%左右的折讓空間
- 疫情前，無論是全球還是中國，攜程占據著龍頭地位角色，但受到全球疫情的影響下，出外旅遊的人數減少，旅遊業受到嚴重拖累，進入前所未見的低谷期，攜程全球旅遊“一哥”的位置正面臨挑戰
- 近期國內旅遊業務加速回暖，預期隨著全球接種疫苗等利好消息，有望加快經濟復甦。隨著經濟重啟後，市民選擇出外旅遊的興趣大增，加快旅遊業的復甦週期
- 進取的投資者，可嘗試少量現金認購，盡可能避免用margin，以免有蝕息風險。另外可以觀察18號晚攜程 Ctrip (美：TCOM)美股的表現，作為參考
- 攜程作為同程藝龍(780HK)的第二大股東，抓緊了低線城市的市場。線上，同程藝龍獲得騰訊控股(700HK)投資後，得到微信流量，活躍用戶不斷提升。線下，2020年底，攜程旗下有約6000家線下門店佈局在中國300多個城市，成為疫情後旅行社門店體量最大、存留數量最多的企業。
攜程 Ctrip招股書:https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2021/0408/2021040800020_c.pdf
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莊志雄博士為股市漁夫創辦人及香港大學專業進修學院客席講師，並在Now 財經台合作主持《名家給力場》。
股市漁夫是香港財經媒體，而股市漁夫選股系統由莊志雄博士及成家博客Homeblogger團隊共同研發，2018年 11 月11日正式推出，此前莊志雄博士曾任職《信報》研究部主管，並先後於和記黃埔、AXA安盛、永泰地產有限公司、永道管理顧問有限公司（Coopers & Lybrand）等不同類型企業及上市集團擔任管理顧問、財務及市場分析工作，涉及範疇包括資產管理、地產、電訊及電子商貿等。
