昔日文章

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【紅猴股評】從宏觀指標看資金流向

每天我也會看數個宏觀指標,去估算資金流向。第一個看去一定是美匯指數,需知道2017年美元持續下跌,新興市場股市(包括港股)亦持續上升,2018年美元自第二季明顯轉勢上升,新興市場股市(包括港股)也轉勢下跌。美元自去年11月中便未再破頂,今年1月更跌穿近月支持,新興市場股市有機會受惠資金流入。 那麼看新興市場股市近月走向,以Emerging Markets ETF作代表,股價自12月下旬見底反彈,但未升穿近月阻力。 可是,若只看亞洲貨幣指數,卻已自11月初見底持續回升,明顯較整體新興市場強。事實上,不少東南亞國家的股市亦自11月初見底持續反彈,難得股匯齊升,卻鮮有傳媒提及。 新興市場指數,中國佔比32.7%,佔比第二的印度亦只有8.6%,而印度股市也是自11月初見底持續回升,可見新興市場指數仍未升破近月阻力,中港股市的弱勢可算是主因。為什麼中港股市差不多獨弱?一是近月經濟數據明顯轉差,二是被公認為源頭的中美貿易戰仍持續未了。 不過,美元弱勢的相對影響終傳遞到人民幣,人民幣兌美元剛剛甚至升破自去年8月的阻力位,若轉強勢頭得到確認,有助提升在港上市中國企業及有業務在國內的香港企業估值,加上美國加息預期持續降溫,恒生指數於去年11月可能已做出短期低位。中國政府近日終屈服,放水外逐個行業推出救市措施,現時相對最不明朗仍是中美貿易談判表面看似樂觀,實懸而未決,一談不攏仍足以反盤。 現時要繼續觀察上述宏觀指標走向,尤其是人民幣的走勢,亦需留意中美貿易談判的最新發展。  

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【美股隊長】美股數據王戴維斯 操作金律

轉戰美股,最感恩有無數交易高手,撰寫書籍,不吝分享寶貴經驗、操作心法,讓後學少走冤枉路。除本欄常客「股票金融怪傑」米奈爾維尼(Mark Minervini),以及「美股老黃忠」迪默(Walter Deemer)外,「數據王」戴維斯(Ned Davis),絕對是另一良師。 先介紹其人:戴維斯大學畢業後,於投行JC Bradford & Co.擔任分析員,長達12年。其人目光如炬,分析市場準繩度頗高,備受同行尊崇。唯一美中不足,是荷包「表面風光,裏面陰乾」,多年身家竟無寸盡。何解? 正所謂:愚人有愚人的煩惱,慧者有慧者之罩門。自詡孔明再生、鶴立雞群,驕氣勢必叢生。信念太盛,當劇本不如預期,自尊心作崇,無法快速止蝕離場,小敗惡化為慘敗。加上個人修為不足,火候未夠,常因貪念、懼意,衝動交易。 戴維斯目睹不少行家,亦有類似問題:相中倍升股皇,聲名大噪後,信心過盛,預測益見「堅離地」,出錯時繼續「死撐」,結果倉位如興登堡號飛船,半空化作燦爛火球,極速墮地。《聖經》曰:「凡動刀的,必死在刀下」;戴氏於著作Being Right or Making Money(第三版)中,則自嘆曰:「凡單靠預測交易,必死於(錯誤)預測(Live by the forecast, die by the forecast.)。」 悟通自身罩門後,戴維斯信心大增,深感「工字不出頭」,遂於1980年自立門戶,創辦Ned Davis Research,為一眾基金及財務顧問,提供全面的股市及經濟統計分析。及至1987股災、道指單日下跌逾兩成前一個月,戴維斯已果斷幫客戶清倉離場,避過絕世天劫,威名更上層樓,管理資產由5千萬美元,極速增至3億。行文至此,想諸君必明白,為何隊長撰文推介。 戴維斯親撰「操作九律」,規範員工:首律為「別跟股價鬥氣!(Don’t Fight the Tape!)」,和投機之王李佛摩(Jesse Livermore)名言:「我永不與股價爭辯(I never argue with the tape.)」,如出一轍。戴維斯自創測市模型,逾半成份皆與價格、價格趨勢有關,因此股災時,必不會滿倉持股;碰上大牛市,保證有所斬獲。 戴維斯非常重視道瓊斯工業平均指數,以及道瓊斯交通指數(Dow Jones Transport Average),兩者現價是高於,還是低於200天移動平均線。據Being Right or Making Money一書所載,自1900年以來,如兩者均低於200天線,道指期內平均年回報,為負3.2%;相反,當兩者悉高於200天線,回報遠優於前者,達+11.27%。 該法看似簡單,效果卻不俗。道瓊斯交通指數,實於去年10月10日,已率先跌破200天線,發出警號。道指則於10-11月間,徘徊於200天線;到12月7日,最後一次反攻200天線失敗後,便展開既快且急的數千點大跌浪。 「操作九律」,大巧不工,卻能讓戴維斯屹立美國股壇數十載。篇幅有限,其他金律,容後再作介紹。  

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【 莫家強 】期權短評 – 淡倉準備離場

淡倉開倉位唔靚,惟有用期權策略補救。 先講對個市既睇法。的確,喺上星期港股既上升過程中,成交一直增加。所以,上星期都話,Long Put要避一避。睇埋今日既市況,照計短期內出現大跌既機會都唔大。包括啲同股不同權股票淡倉,都暫時走一走先。 用Debit Put Spread做淡,好處係唔會即時被挾死。就算方向唔中,都會有時間俾我哋做補救。對於初學者,可選擇直接平倉止蝕。雖然要輸,但數額唔會好大。但假如一直拖落法,虧損就會慢慢增加。 熟期權既朋友,可以睇住個Delta同theta 去救倉。 實際做法,係用一啲短期、價外既Short Put,去令成個倉位既Delta 唔再係負數。用短期Short Put既另一重點,係可以救埋theta,令個倉唔使輸時間值。 當然,之前做開SPH,有錢賺既朋友,可以繼續加倉,博佢現價出現回調。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。  

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[股市奇兵] 小股東維權案(下)

但凡遇上上市公司爆煲出事,小股東均似乎處於比較被動的位置,過去亦未有由小股東「揭竿起義」的成功案例,因此瑞年國際的維權案,可謂開創了股票史上的一項先河。   及至去年十月中旬,瑞年已接獲多名股東的代表律師的函件,聲稱已持有約11.60%股權,有權要求召開股東特別大會,並提交多達十二項決議案,包括罷免現任所有執行董事(共五項)、另外委任五名人士以取替董事局成員(共五項)、成立委員會以調查公司財政事務及宣派每股$0.5的特別股息。   到了十一月下旬,公司餘下的三名獨董均提出請辭。誠如筆者於上文所言,公司高管及董事局成員早已失聯,公司根本無法正常運作,已陷癱瘓狀態。獨董作為監察董事會的角色,既然因失聯導致沒有資源支援運作,獨董更是形同虛設,猶如橡皮圖章,倒不如直接了當另謀高就。   股東特別大會最後在十二月中旬舉行,十二項議案全數獲通過,以梁衞民為首的維權方成功入主瑞年國際,成為新的領導班子。在本月十日,公司重新委任三名獨董以填補較早前的空缺,單從董事局架構上,人頭已經齊全,同時亦滿足了企業管治守則。   雖然在人事變動上已塵埃落定,兼且小股東所發起的維權行動取得空前成功,但一切只是開端。到目前為止,最能夠令小股東權益得到保障的方法,就是盡快爭取復牌,繼而為公司適切轉型,注入現任管理層懂得管理及營運的業務,為小股東重新創造企業價值。就算更換了全體董事,但扭轉不了公司連年虧損的情況,令公司價值持續貶值,可能又會引發出另一群有能、有識之士振臂疾呼,要求主席之位由有能者居之,又何嘗不是另一個方式的維權行動?結果只會令公司再捲入另一場黨派鬥爭,小股東繼續是受害最深的一群。 今日的監管環境越加收緊,就算沒有發生大規模的人事變動或失聯,要保住上市地位也殊非易事。如果出現像瑞年國際般的大震盪,隨時因長期停牌而痛失上市地位。因此,要做到全面的維權行動,不但需要擺平股東架構、資本動作,最要緊還是為公司注入創富能力,才是最上佳的保命方法。話雖如此,筆者也實在樂見香港資本市場步武西方,發起有組織而合法的反抗,成功走出維權的第一步,所以特意行文立下存照,也為筆者的學習筆記上加個註腳。 (利益申報:於執筆時,筆者未持有以上股份。) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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低收入怎靠勞力去追理財進度? #1746

諗sir你好。小弟今年39歲,已婚,月入$34K,太太同年齡近同收入。家庭每月可儲蓄$15K左右(扣除薪俸稅後)。現居於我與家人聯名擁有的私人樓,月供$15K我全負責。由於家庭負擔沉重,早年想靠股票去滾大資產,當年真屬年少無知,心血錢在一輪跌浪中被捲。什麼價值投資在跌市早被人忘掉。我輩略有人生資歷的,只想憑自己雙手而唔靠捷徑。   由細仔出世到現時已升小學,已恢復早年輸掉了的元氣,不過戶口都只有100萬左右,及些少基金單位。我想趁兒子今時少作依賴的時間,重新出山做PARRTIME,再跟隨諗sir的方法,投資債基及房地產,製造強勁現金流以養妻活兒,同時想在50歲退休。   請教諗sir,究竟小弟應透過什麽策略及工具,達致10年內退休的夢想? 借P Loan加上積蓄去做債基投資收息是否可行? 家人聯名樓將供完,加按去收息或買樓是否時機? PARTTIME工資是否可計作月入?   小弟已報讀了阿sir收息課程101,將於1月上課。期待你的賜教! 小弟 追夢者上 ANSWER: 40歲前確是最後改變人生的機會,因為45-50歲開始不能冒風險,輸一次都冇時間賺返。要試要冒風險應30歲前做,讀者個案都已說明此點,讀者早年輸股票都可有時間「回元氣」。另一原因是45歲開始銀行開始降低按揭可做年期,令業主唔能夠拉長供按揭用時間貶抑債務。由於讀者人工只中等,要用些方法去推自己上一層。   重塑收入 同意做PARTTIME加大月入,至少買樓個一排都要做PARTTIME。 成立公司戶口去將PARTTIME收入收起,最好自己正職份糧都出比公司 將正職份糧都出比公司是慳稅好方法。由於現時頭200萬盈利只打8.25%利得稅,對於70萬年收入之下的人,在假設有3萬退稅下,交返薪俸稅仍有好處。70萬收入減132000基本免稅額,應課稅為568000,4個稅階每個5萬,減走20萬而交16000稅,淨低368000打17%稅,即加多62560,全單收$78560,仲有可能有2-3萬退稅,估計只交5萬左右。 然而若看倌收入為100萬,100萬收入減132000基本免稅額,應課稅為868000, 4個稅階每個5萬,減走20萬而交16000稅,淨低668000打17%稅,即113560。全單收$129,560,減走2-3芾退稅都要比10萬。咁計落如果用公司去收錢而打公司8.25%新利得稅率,只用交$82500稅,計及埋2250商業登記費,得出90-100萬年收入之上者用公司去收錢令自己交少些稅。   其實公司收100萬亦可出30萬糧比自己,其餘70萬係派息比自己。咁自己薪俸負責30萬而利得稅打70萬。由於30萬薪俸稅享$132000基本免稅額加上頭20萬只需比$16000了事,估計在政府退稅下頭30萬收入係1蚊稅都唔使比。淨70萬收入打8.25%,只5萬幾稅,你睇下識咁做就將原本全薪俸的10萬稅減至5萬,合法避走5成稅。仲有,出張公司卡就可將日常不少支出常作公司洗費,咁就…..   另一用途當然是讀者用公司產生了收入比自己,做齊文件可令按揭借貸金額大升! 稅交少左借貸力又大升,你睇咩財經blog會同你咁去實在討論理財呢? 外間的blog還不是比個股票number你,叫你試下買睇下會否發達? 所以筆者是沒有「樓、債的理財方法」予人追隨的,但見此例子,筆者綜合地給予務債務意見、銀行按揭、開立公司戶,及買債收息的意見比學生、現實上的理財確實環環相扣,要綜觀全局才落手做更佳! 當然一些涉及法律、會計的問題,深入的還是找該方專人建議你。   收息增加月現金流 讀者應快做好份收入,加按家人聯名樓至5成為上著。樓市跌五成機會低,加上按出的錢筆者唔買股,買債收息為主。此舉既可增加讀者手上現金,又能免費萬一市跌按唔到現金見財化水之險,故按樓增現金讀者應做。但借P-LOAN去做債基,基於讀者借貸力不強大,而借P-LOAN剛好是借少少都大削借貸力的,所以唔借為炒。誠然如有人十幾廿萬月入,欠債不多而手上現金夠,利用低息P-LOAN把借返黎的錢收息是可以的!因債基派10-15%息,而P-LOAN只2-3%年息(如借得多),套個息差可以。

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