昔日文章

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【潘家榮】買股票要識得加注 仲要識得加啱野

– 市差股尚算可以 – 1317等機會再加 今日個市的確幾令人失望,尋日急跌由頭跌到落尾,正常今日都應該有得彈,但係今朝開高少少之後,都只係反覆上落,而家都仲係挨近今日低位既位置,唔係幾彈得起,但係睇返個股既情況,又唔係真係咁差,雖未至於好似尋日咁威,絕大部份持股都係升,但係至少今日有一隻1317一股救全家,單日一度升超過7%,而家亦升超過6%,真係不枉佢係成個倉最大果隻。 見佢升得咁靚,按返我地一貫既作風,而家唔係諗咩位食餬,而係諗點樣再加注,當然短時間內升左四成,就唔會係而家,我會等佢喺高位有少少調整,再拗腰升上去既時候先至加,而個止蝕位就會用果一吓調整既低位,用一個非常值搏既方法,去搏又再坐多一注升上去。買股票真係識得加注,仲要識得加啱野,咁樣做先至可以越靚既股票,喺個倉度越大注。要贏大錢就係要咁做,千析唔好聽人講升幾多%又take 一半,再升幾多%又take晒,咁樣只會令你捉到好股都唔識脫角,白白錯失發達機會。 希望今次又好似前年由3個幾坐到8蚊咁,又可以大大注坐大浪。 我再重申一次,買股票係要睇值搏率,係要有近既止蝕位先至去做,如果你一直都係純粹見冧把就跟,完全唔理人地既策略係點既,咁你千析唔好見到我咁樣寫就衝入去,咁樣好易中招架,股票並唔係亂咁玩架 筆者為證監會持牌人,其全權委託帳戶的客戶持有楓葉教育(1317)

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[股市奇兵]兩種權利的異同

有見坊間最近談論起「超額配股權」(Over-allotment Option)及「發售量調整權」(Size Adjustment Option),於是筆者又來湊湊熱鬧,比擬一下兩者的異同。入正題之前,先講述坊間一個怪現象,就是很多舊有制度,只要有輿論渲染,就恍如新鮮事物。早前同股不同權的爭議,早在英資年代已經出現,太古A(0019)及太古B(0087)正是歷史遺留下來的產物。同樣地,所謂「發售量調整權」也不是新發明,根據筆者搜尋到的資料,聯交所早於2003年已就調整權作出諮詢,而中國光大銀行(6818)便是首隻採用發售量調整權(同時又有超額配股權)的股票。   說回正題,首先講講超額配股權。對於上市公司及包銷商而言,超額配股權其實頗具正面作用。假如新股銷情不佳,包銷商為了歸還借股協議下的股票,便可從公開市場上直接買入,短期內對股價構成支持作用;反之,如果認購反應熱烈,透過行使超額配股權,上市公司既可擴大集資金額,而包銷商亦可獲得額外佣金作為報酬。雖然包銷商行使該權利後,因股票供應增加,有機會限制了新股的升幅,但至少皆大歡喜,是股東所樂見的局面,這正是由超額配股權而衍生出來的穩定價格行動機制。   可是,發售量調整權卻是截然不同的故事。根據現時制度,上市公司在滿足了以下先決條件的情況下,便可出售發售量調整權: 發售量調整權的增發股票數量不得超過總發售量的15%; 發售量調整權必須於上市前行使,否則就會失效; 公司或保薦人必須披露,發售量調整權並不是用於價格穩定行動。   由此可見,兩者雖然同樣享有多發行15%股票的權利,但最重要的相異之處,則在於發售量調整權背後,並沒有衍生出穩定價格機制。相反,只要銷情理想,包銷商便可立即行使,增加股票的供應量;若然股價表現強差人意,包銷商並無責任買入股份履行協議責任,失去了「支撐」股價的最大動力。投資者面對這種情況,只會縛手縛腳的份兒,位置相當被動,形同任人宰割,可說極之不利,等於「贏粒糖輸間廠」的比喻。   如筆者於文首所言,發售量調整權並非新鮮事物,除了2013年的中國光大銀行外,譬如去年十月份上市的螢嵐集團(8470),或者本年二月才上市的德益控股(8522),甚至最近期的天保能源(1671)及寶申控股(8151),一樣附有該調整權利。因此,別以為這些又是新花樣,其實一早已經潛伏四周,甚至曾經著了它們道兒也說不定。     (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)   (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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26歲未婚搵13萬個案 #1586

Hi諗Sir,     小弟財疏學淺,一直都希望參加諗Sir的收息課程,可惜暫時工作較忙,希望今年有時間可以上你堂,清楚了解一下債基收息方法。現希望諗Sir簡單教一教小弟,如何更有效處理財務問題,製造多一些被動收入。     小弟今年26歲(未婚),出身於公屋家庭。我一直努力儲錢,終於上年成功上車。本人現月入約13萬左右(做小本生意),每月約儲11萬左右,收入穩定。現在與家人繼續居住於公屋,自己層私樓放租,每月約收$15000左右,供樓成本約每月約$17000。 但未來2年將結婚,但有感自己層樓唔近工作地點,所以結婚後都會以租養租方式於市區租樓住。   本人資產如下: 私樓銀行估值650萬(買入價$540萬,借8成,利用擔保人上會) 一間甲級工廈市值560萬,買入價460萬(同朋友夾50%,利用朋友名上會借7成,每月供$20000左右,收租$15000,租金同供樓與朋友每人佔50%) 股票約$80萬左右     備注: 我無其他外債,有公司户口,公司登記人唔係我(名義上我係員工),另公司可以做到自動轉賬薪金紀錄。   本人想盡快完成一生三宅及製造多些被動收入,有感即將結婚,想為未來打算。以下有一些投資方案,但我唔清楚先後次序如何,或希望諗Sir有一些更好的建議。   1)現在居住的公屋係母親名(已退休),現打算用綠表換番居屋,但我已買樓唔知銀行點計我借貸能力?另假設幸運用綠表抽中居屋,按揭方面如何計算? (因為我會負責出首期同供樓)   2)朋友一直建議我買香港上市公司債(年回報8%),請問上市公司債同你經常提及的債基有何分別?上市公司債基就咁聽好似無咩風險,但實則有咩細節要留意?   3)預計1-2年打算用未婚妻名義(首置)再買一間私樓,但可能會抽新樓,因為可以較易上會。假抽順利抽到,我會幫未婚妻做好條數,銀行應該就唔難批,我會負責出首期及供樓。   4)投資車位,因為覺得升值潛力好大   懇請諗Sir指點迷津,幫一幫小弟,謝謝!   ANSWER: 如果用綠表身份買居屋,可保證做到25年上會而讀者需擔保已退休母親供樓,至於讀者月入13萬,借貸力理應是130000/10000*50%*2.59 = 1680萬,在已購一房借了540萬*80%=432萬之下,應可夠力再擔保母親買居屋。惟筆者估計讀者只有一些想法,未有想清執行上步驟及支出。我們就講洗費吧,首先13萬月入做autopay,意味僱主要將條數落IR56表格將收入報比稅局,打薪俸稅估計21萬,亦即依讀者現時planning去為自己構建收入去易借按揭,成本超廿萬! 那究竟點就到銀行又信服讀者收入到某一水平,而又盡量將稅用公司名義「食左佢」,就屬要考量地方。   債基是一堆上市公司債券,呢「堆」公司不一定係香港,組合更有達千條債券,好處是千條債券組合有效對應買發債公司倒閉此死門。另外債基每月派息加上可槓桿(客人自己選擇)去倍大收息,上述幾個好處是直債(公司債券)沒有的。當然直債有張皇牌可彌補佢成半年先收息一次,及入場門檻大多20萬美金開始的缺失,就係直債持有人只要將債揸到到期就可保本,除非公司倒閉吧。不過讀者年紀廿六,其實不要將理財重心放債,雖然筆者經常在BLOG提直債、債基,但不表示係人都要用「呢兩味」的。   年輕人如讀者,理財宜用股票及樓,因買樓要穩賺需用長時間去拉死當初借下的債,銀行亦很現實對45歲之上人仕每年逐步調低可借額。至於後生買股票很贊成,反而中年儲到一大筆錢先學人買股票,咁做真係睇到都覺「牙煙」。買股票要技術,這些可以學。但買股票要贏及大贏需要高質心理,這些需時間浸淫的。相反買債者只能中度運用槓桿,而爆炸力又無股票咁好,債券只宜一批求穩而願意放棄槓桿及倍升的人,呢類人就係快要考慮退休的40後。另留意,買股唔係好似讀者咁80萬流動資金咁全部坐哂落股票咁去買…   債券及債基亦有另一不好處,就係派息雖好但長遠不可跟通賬同升跌。即係今日係上完收息101攪左債基收15%好開心,但10年後你睇返今日的15%,會發現金額開始唔夠用。而買樓收租可享租金同通賬大致同升之優勢,故住宅同享有高抵押力,產出收入與通賬掛勾,加上流通性好與出租率高三大優點的,睇得通自己明點解樓係咁貴。(當然政府開始樓房類稅項亦有助燃)   車位同住宅比抵押力較低(單買車位一般只可做15年按揭息率亦比供樓貴1%),產出收入可同通賬掛勾,流通性比住宅低而出租率都比住宅低,讀者可審視筆者指出數項再作深思。

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【聶Sir】分析過去一個月表現最佳三隻保險股之股價形勢

隨著上周五友邦保險 (1299) 召開股東週年大會時,原本自2011年5月26日上市以來今共召開八次,而每次均有進行的授權董事會回購最多一成股份決議案,理應平平無奇,卻因集團首席執行官兼總裁黃經輝在會上表示回購股份提高股東回報為選項之一,令一直被受忽視的保險股板塊,引起市場關注。事實上,截至5月21日,於此板塊的14隻股份中,今年錄得升幅的只有三隻,分別是友邦、亞洲金融 (0662) 和保誠 (2378),升幅為11.33%、6.93%和4.59%。但於過去一個月,整體股價走勢卻見顯著變化,多達十隻股份錄得升幅,當中包括友邦和亞洲金融,不過表現最好的是中國太平 (0966),升幅達17.58%,是惟一錄得雙位數字升幅股份,視為整個板塊由弱勢開始轉強的線索。   中國太平值博率不高 撇除一隻本地股和三隻外資股,保險板塊由十隻外資股所主導,除了互聯網保險科技公司眾安在線 (6060) 屬新經濟股,餘下九隻股份都是傳統經濟股,當中又可分為三類,就是主要業務為人壽保險、財產保險和再保險,至於上述的中國太平,主業為人壽保險,截至2017年底全年總保費收入約1,787億元 (人民幣‧同下),其中人壽保險收入約1,338億元,佔比高近75%。集團於5月14日收市後公佈旗下三間附屬公司太平人壽、太平財險和太平養老之首四個月保費收入分別約627億、82億和22億元,較去年之同比增長為-1.26%、26.47%和1.51%,其中收入顯著高於其餘兩間附屬公司的太平人壽,錄得輕微倒退,加上三間附屬公司首四個月合計收入同比增長亦不過是1.31%,以及傳統1月份內地壽險業務的「開門紅」因素都已計算在內,合計收入還是幾乎「零增長」,就基本因素來說現價於29元水平進場值博率不高。   友邦入股微醫想吸客 至於過去一個月股價表現第二和第三佳股份分別是友邦和中國再保險 (1508),升幅為8.96%和8.59%,前者主業也是人壽保險,於5月4日開市前公佈的2018年第一季新業務摘要顯示,截至今年3月底總加權保費收入約72.19億美元,較去年同期增長19.15%;至於新業務價值約10.21億美元,同比增長為25.89%,但若計入固定匯率因素,僅增長約兩成。年初至今股價以最高收市價計算僅累升11.55% (66.65 → 74.35元),低於上述第一季價值增長之保守值,表示倘若價值增長因素全然反映到股價上,理應股價有望上試80元水平。另想指出友邦開始有新經濟業務發展部署,早於5月9日騰訊控股 (0700) 有份投資的線上醫療健康服務平台微醫,宣佈完成最新一輪5億美元 (折合約39億港元) 融資,今次融資的戰略領投機構為友邦和新創建集團 (0659),友邦在上述股東週年大會表示,入股微醫將有助吸納新客。   計中國再保險目標價 最後看中國再保險,觀其名稱已知主業為再保險,於5月18日收市後集團公佈今年首四個月原保費收入總額約149億元 (人民幣‧同下),較去年同期約124億元,增長逾兩成。若單純以去年底收報1.78元計入升幅約兩成為2.15元;但此計法顯然不合理,皆因普遍上市公司之股價反映的是盈利表現,觀乎去年集團收入及溢利增長分別為18.74%和2.14%,足見上述首四個月合計收入之同比增長約兩成,溢利增長顯然遠低於兩成。此外,保險股 (財險股除外) 之股價通常反映的是新業務價值增長,於2017年報顯示扣除償付能力額度成本後的有效業務價值增長為14.83%,為上述的18.74%約八成,故此以今年首四個月收入增長約兩成推算,有效業務價值增長為16.35%,合理股價應不多於2.00元,相對5月21日收報1.77元,潛在升幅約13%。     聶振邦 (聶Sir) 證監會持牌人   筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。   以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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[聶升專欄]在競爭激烈中看上的潛在倍升股 / 新股

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