[股市奇兵] 今次爆煲只是冰山一角  

    自从康宏环球(1019)疑似爆发股权争夺战后,事件风起云涌,而且急剧发酵,多名高层被廉政公署拘捕。而在昨日,公司更一连委任了多名人士进驻公司董事局,按照通告中所载,大部分新任董事在财务审计和企业管治方面都有丰富经验,似乎也是救亡工程的其中一部分。   观乎康宏风波的核心,就是有人怀疑“自制贷款”,向相关公司或友好人士批出贷款,然后对外声称相关贷款已变成坏账,不能全数收回贷款额,变相将公司资金套出来。由于坏账拨备属于损益表项目,如果公司在业绩上大幅进行拨备,必然直接影响该年业绩,于是公司又可大条道理供股集资,以补充资金发展借贷业务,自此生生不息。当然,康宏环球涉及的金融网络更大,更疑似与借贷中介人、贷款回收公司有关,背后牵涉利益更显得错综复杂。   康宏作为本港知名品牌,而且又在David Webb所公布的谜网名单中出现,于是才引起公众广泛关注。事实上,在财技的世界中,上述的“搬钱”技俩可谓无日无之,如公众经常挂在嘴边的“向下炒”模式,其核心原理也离不开将钱搬离公司,又譬如笔者时常强调的“廿一章”公司也是一例,只是投资者对于这个范畴的认知普遍不足,又欠缺媒体报道,于是才一直隐身于镁光灯后,但并不代表康宏环球只是个别事件,相反,今次风波所揭露的,只是整个财技市场的冰山一角。   手底下拥有几十只壳的活跃人士比比皆是,不难想像,如果旗下的股票数量愈多,系统愈庞大,自然愈容易藏污纳垢。要把公司资金搬离,其实万变不离其宗,只要辨明当中的“资金流”,在阅读通告的过程中自然游刃有余。今年年中的“粉尘爆破”事件,再加上如今的谜网事件,显示监管机构的矛头直指向某一特定集团。可是,过去专坑散户的例子实在多不胜数,其中部分更拥有齐备的“生财工具”,券商、媒体、公关公司、上市公司一应俱全。如果监管机构日后的风向有变,随时令其他庞大集团受到拖累,继而牵一发而动全身,因此投资者的焦点,不应只“微观”地放在康宏环球事件上,而要更加“宏观”地弄清不同集团内部的运作,才可趋吉避凶,长期处于散户类别中的上游位置。   【投资组合】 诚如笔者之前于文章中所言,因创建集团控股(1609)表现十分理想,组合会逐渐套现并加入新血。组合昨日于$0.425买入155,000股进升集团控股(1581),随着日后组合的现金水平增多,类似的增持或换马行动也会随之配合。       (利益申报:于执笔时,笔者持有创建集团控股(1609)、进升集团控股(1581))   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)

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[股市奇兵] 管理投资组合的模式

  在早前的月结中,笔者一如以往,与读者们跟进本栏投资组合的情况。常常有读者向笔者反映,希望笔者能够分享一下买卖财技股或壳股的“软技巧”,也就是买卖策略、管理投资组合的心法之类,这也是笔者将本栏的观察名单更改成实仓的原因,希望借此与读者们交流笔者的操作手法。   笔者一贯以来的投资策略,都倾向以保守稳健为主,务求令一些不太贴市的读者,也能参考笔者的投资组合。因此,笔者在每只股票的注码上都趋于平均,并没有刻意制造组合中的“重磅股”,以此拉动整体组合回报。这种平均注码的投资方法,其实可有若干好处,较适合普罗大众的投资者。   首先,对初学者而言,可能对财技股或壳股的认知不足,对背后千丝万缕的人物关系又不太熟悉,所以中伏机会颇高。透过以平均注码买入几只股票,即使组合内有一两只股票出事,也能减弱对整体组合的影响,这就是传统金融智慧中,以股码数量来分散非系统性风险(Non-systematic Risk)的做法。即使对财技股已有一定经验,但始终这类股份波幅较大,平均注码之后,一方面能够弱化“出事股份”的影响,又或者反过来说,可以利用仓内部分注码,作一些比较进取的投资,希望突袭成功,或者捕捉一些短期内能够获取回报的机会。事实上,笔者在本栏投资组合中,也曾经尝试过作一些短线操作。虽然次数较少,但因控制了注码,所以享有较高灵活性。   第二,这种投资方式对整体回报也有适当的平滑作用。试想像,如果组合内有一至两只重磅股,如果该两只重磅股表现不似预期,整个组合便会平白损失了合理的回报,不但大幅跑输大市,更为此赔上了极高昂的时间等待成本。从正面角度想,即使重磅股表现凌厉,当年组合回报自然抛离大市,但长远来说,除非每年都能发掘出低估的沧海遗珠,否则每年的组合回报便会呈现极大波动性,一时大幅落后大市,一时又大幅抛离,偏尔遇上市况不利,投资者更有可能未见合理回报,已经被“先打八十”,最后铩羽而归。因此在选股上,若然能够涵盖业绩股、壳股及财技股,再配合注码方面的控制,整体回报便可稳步上扬,每年录得适当增长。   最后,如此建立出来的投资组合,其实已间接分辨出强势股和弱势股。以本栏投资组合为例,最近创建集团控股(1609)力撑半边天,使其比重接近四成,于是笔者便要作适量减持,以平衡当中风险和锁定利润。与此同时,部分弱势股的比重便会被摊薄,如胜狮货柜(716)的比重已降至约只有7%,所以其日后的表现,对组合的影响也会减弱。假如它日后一洗颓风,反而能够重新扩大它在组合中的比重,如此类推。对投资者而言,单看每只股份的组合比重,便可得出是否加注,还是应该另觅新血的结论,所以这种模式实在是一举几得。       (利益申报:于执笔时,笔者持有创建集团控股(1609)、胜狮货柜(716))   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)

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[股市奇兵] 另一只值博建筑壳

  随着科技板块回稳,港股市场终见微弱反弹。姑勿论现时纯属反弹,还是已完成健康调整,市场资金一下子突然撤出,总会令整体气氛有所转弱。在这一波跌浪中,部分笔者在观察中的细股亦受到牵连,如SHIS Limited(1647)、进升集团控股(1581)等,虽然回调期间的成交不多,但在市场操作上,始终在高位被套牢的投资者有所增加,笔者也担心日后再度炒上时,需要面对更大的潜在沽压。虽然为数不多,但以最稳健保守的准则起见,笔者宁愿选择一些无惧今次跌浪,而质素又颇佳的细市值壳股,令回报得以力保不失。     进阶发展(1667)在今年四月份正式上市,上市价为每股$0.52,集资七千多万元,属于疑似啤壳的传统桥段。该次上市由丰盛融资担任保荐人,如果回顾丰盛融资过往的保荐往绩,由进阶发展打后,它也是靖洋集团(8257)、富道集团(3848)、东骏控股(8383)及濠亮环球(8118)的保荐人,这些半新股的共通点,就是背后也有潮商证券撑腰,可见丰盛融资的实力。对于过往有份参与上市过程的股票,一样有望可以水涨船高。股价现时正在潜水,证明背后无论大股东、友好人士或者上市团队,暂时都没法从股价中获益,而潜水历时半年以上,相信股份已慢慢转移到强者之手,而近日股价横行,亦似乎反映强者正陆续在市场上进一步收集货源。     公司目前只有约三亿多元市值,本来已甚具防守力及值博率,如果幕后人士有意维持股价,相信在这点上更值得加分。事实上,公司的股权也相当集中,公司主席梁锦辉及执行董事林嘉豪已手执约71.42%股权。在中央结算系统纪录(CCASS)中,该批股份似乎以实物形式存放,至于在系统内的股票,则以达利证券及广发证券两大行作头号持仓,连同其余持仓较高的券商,其九成货源只集中在极少人手上,其干度可见一斑。     与创建集团控股(1609)类近,进阶发展也是从事建筑行业,为本港建筑总承建商及分包商。上市集资过后,公司可获得更多资本,以便增加投入资本以获取更多工程合约,使其营业额及盈利更易录得较大增长空间,间接推动公司估值。无论公司日后博卖壳,还是发出盈利预喜,都可当作利好消息刺激股价上扬,这也是笔者一直对建筑股情有独钟的原因,背后可同时博两种不同概念。     (利益申报:于执笔时,笔者持有创建集团控股(1609))   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)

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[股市奇兵] 政治因素也会影响财技股

大市急剧回调,早前强势如腾讯(700)、中国平安(2318)及友邦保险(1299)的杀伤力尤甚。另一边厢,细价股因升幅一直落后大市,调整幅度比起大股而言算是轻微。虽然财技股最着重人为因素,与大市的相关系数很低,但随着其市值愈来愈大、财技布局愈搭愈复杂,反倒较易受国策,甚或政治因素影响。     笔者以某只博彩股为例,它前世为食品股,在经历过重组以后,才摇身一变沾上了博彩业务。过程中,它亦尝试过进行极大比例的供股,造就其高位波幅接近一百倍。至于它的今生,则主力从事博彩及度假村业务,它最新的项目便座落在塞班岛之上。公司打着免签证的旗号,希望借此吸引游客到岛上度假。而在录得赌业收益之前,公司必先投入极高的成本及资本开支,以搭建良好配套设施。本来万事俱备,只欠东风,事情也按著公司所预期的方向进发,惟至今竟落得烂尾的忧虑,而成败关键竟在于特朗普(Donald Trump)登上美国总统的宝座。     众所周知,特朗普奉行极端保护主义,不但有意将部分跨国企业的生产线搬回美国本土,借此制造就业机会,而且还指明企业需优先聘请美国人。笔者无意评论这些政策的利弊,但上述之博彩概念公司却深切地受其影响。虽然游客到访塞班岛无需签证,但负责工程的建筑工人却需要经过审批程序。在前述政策出台后,因为有关当局希望公司首先聘请塞班岛当地作为建筑工人,之后才聘请外地人,于是拒绝批出工作签证。可是,塞班岛只是一个小岛,人口本来也不足五万人,要从中聘请到足够数量的人手相当有难度,间接令工程停工,整个度假村项目面临烂尾的危机。     于十月底,公司刊载内幕消息,指出工程项目又另生枝节。据通告指,公司被一间顾问公司提出呈请,指控公司拖欠约数百万元的工程顾问费,而公司则回应指,因该顾问公司并未能根据协议提供令人满意的服务。及至上月20日,公司才再公布该争端已经和解。相比起项目本身的投入资金,数百万元的工程顾问费当然微不足道,但若然因欠缺足够建筑工人未能令工程尽早复工的话,反而是公司一大损失,也成为股价被拉扯后腿的最主要原因。   由此可见,当公司想搭建愈大的布局,其受影响的因素也会愈多。从上述例子中,公司正正受政治因素困扰,而需要收拾烂摊子。因此,随着市值愈高,愈难纯粹单靠股权集中来支撑股价。   (利益申报:于执笔时,笔者并没持有上述股票) (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)

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[股市奇兵] 大市失焦下的股票疑难

  市况继续调整,资金未见由大股转移至细股身上,似乎仍然没有明确的焦点。读者所收到的问题中,亦广泛地涉及创业板股票、全购股及新股等,就让笔者在此一一解答,与一众读者分享。   俊盟国际(8062)最近没有什么利好股价的财技公布,所以其升势未必与财技动作有关。若单纯论它的技术走势,它并不属于最典型的圆底,始终近日股价再度挑战早前的高位,可是并没有大成交的配合,可说是整个技术走势的败笔之处。   高锐中国物联(1682)配股予吴良好,再计及吴良好透过其兴龙财务所持有的抵押股份,其持股量的确超逾了绝对控股权。然而,笔者并没有太过阴谋论,认为公司存在食壳问题。就目前而言,笔者认为有两个可能性拥有最高呼声,其一是押股只属于一般商业融资的动作;其二则是吴良好才是幕后新主,现任大股东支华先生也只是人头而已。   半新股即使获得超额认购,惟公司仍然可以以下限定价,务求上市初期的股价能够安然度过,由散户资金承担起支撑作用。超额认购倍数与上下限定价并无必然关系,某些新股可能以上限定价,却录得较低的超额认购,反之亦然,对上市后的股价表现未必构成正比关系。因此,该股的超额认购倍数、招股价、甚至暗盘价表现,也只是用作参考而已,对于其往后表现未必完全有所启示。   欢迎到我的专页作进一步讨论及交流: “股领袖”专页:https://www.facebook.com/stocksleader   (利益申报:于执笔时,笔者并没持有上述股票) (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)  

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[股市奇兵] 解开延后供股的谜底

  当供股咨询文件出台后,市场上明显多了公司只以“二供一”的比例进行集资活动。个别需要进行大比例供股的公司,则集中透过“财政困难”作为挡箭牌,借此堵住监管机构的查询。二供一的供股只属小比例,又无需寻求股东通过,对于真正面对财政困难的公司,无疑是绝妙的集资方案。可是,近日幸福控股(260)的供股,却给我们上了一课,使我们知道即使程序简单,仍有机会出乱子。   公司原先打算集资接近三亿元,供股价为$0.08,由信亨证券担任包销商。只要细阅公司的集资用途,便会察觉公司正面对若干程度的财困。按照公司公布,集资额中约一亿七千万元偿还关连公司的贷款及利息(于2017年12月到期)、有五千多万元用作偿还可换股债券(于明年3月到期)、以及偿还银行贷款约六千多万元,刚好用尽集资净额,可见公司很看重今次供股的进度。   然而,公司其后竟然多次延后供股,甚至连供股条款也未达成共识,可能会有所更改,这点未免令股东无所适从。无论继续持有还是沽货,好像都有点进退失据。踏入十二月份,上述谜底终于解开,股东及投资者可说一下子醒悟过来,得知多番延后的底蕴。   在昨日(4日),公司接获任煜男的电邮通知,并宣布其辞任非执行董事及董事会主席的职务。在该电邮中,任煜男声称对公司的管治能力感到失望,而且对个别董事股东企图阻碍董事会正常运作的行径表示失望,并保留向公众、监管机构及相关国资纪检汇报情况的权利。从这番言论中,矛头已经直指董事会其余成员,而且事件的严重程度似乎并不只是董事会内部出现矛盾分歧,可能更牵涉某些成员的纪律问题。   除此之外,公司行政总裁汪晓伟,以及两名执行董事肖玮、王松辉宣布辞任,个中原因,竟然是董事会收到来自主要股东中航国际(232)的请求函,有意召开特别股东大会,以考虑开除上述三人及两位独立非执行董事胡晓文及宫长辉。中航国际的强力介入,到底是纯粹出于企业管治要踢走相关董事,还是前主席任煜男找来的外援,打算在董事会外掀起下一波的股权斗争攻势呢?   姑勿论出于哪个原因,上述董事辞任时,均重申公司目前的现金流量不足的弱点,所谓“人之将死,其言也善”,证明公司正处于水深火热之中。如今公司有爆发潜在冲突的危机,万一再起争端而事情又并非一时三刻能够解决,似乎只会落得三输的局面。更甚者,如果公司被提出清盘呈请,更会落得玉石俱焚的下场,投资者不得不防。   (利益申报:于执笔时,笔者并没持有上述股票) (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)

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《股市奇兵》2017年11月总结

  港股在累积了巨大升幅后,在十一月份终迎来了一次比较大型的调整,虽然点数上埋单计数仍有进账,但时间之短、跌幅之深,足以吓怕不少投资者。近日最多人关注的财经新闻,相信是有多少份牛证被打靶、券商因此减持了多少正股以对冲等等,反映市场资金对于今次调整虽有点反应不及,但资金对几只强势股仍然密切留意。按笔者的愚见,这次调整只是年尾基金的锁定利润行动,始终沽出之后,其表现费才完全袋袋平安。即使基金有意继续托起强势股来挟高指数,经历今次震荡之后,它们的“基数”较低,反倒有利于明年的表现费,因此有很大的套现诱因,但港股强势的大方向则保持不变。   至于壳股方面,虽然未见大规模起色,但本栏投资组合中尚幸有创建集团控股(1609)作“单天保至尊”,反而有效拉起组合回报。在执笔之际,它便传来了好消息,拟以每股$1.15的全购价提出要约,新主则为张金兵先生。根据这个要约条款,交易作价算是颇为合理,符合笔者的预期。至于新主的背景,虽然网上对张金兵的资料不多,但之前曾向长盈集团(控股)(689)提出全购要约,后来又让将它让予孙粗洪,而且又担任奥立仕控股(860)的主席,相信也有一定程度的实力。由于组合中的买入价颇低,因此坐拥很大的缓冲空间,可较灵活应付不同的股价走势。然而,由于大部分的预期已经反映,所以组合在未来时间会继续减持,以腾出更多资金进行换马。   于2017年11月30日,投资组合内总共持有六只股票:   天臣控股(1201):笔者对其看法没有改变。 优越集团控股(8251):笔者对其看法没有改变。 国际娱乐(1009):笔者对其看法没有改变。 创建集团控股(1609):公司拟以每股$1.15的作价出售控股权,不过新主背景只是中规中矩,笔者会再留意其股价走势,再作减持。 利福地产(2183):笔者对其看法没有改变。 胜狮货柜(716):笔者会持有至下一次公布业绩。     (利益申报:于执笔时,笔者持有天臣控股(1201)、优越集团控股(8251)、国际娱乐(1009)、创建集团控股(1609)、利福地产(2183)及胜狮货柜(716))   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)  

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[股市奇兵] 急切进行抢救工程(下)

上回谈到震惊壳股界的瞩目新闻,那就是David Webb公布的谜网名单中,愈来愈多股份受到牵连。事件的矛头,似乎直指壳股界猛人曹贵子医生,当中尤以曹医生旗舰康健医疗国际(3886)最令人吃惊。只要打开它的股东名单,就会发现中国人寿及富邦金控都是其座上客,如今康健被勒令停牌,前述两者可说遭遇了一次无妄之灾。   曹医生虽然开局不利,呈现节节败退的迹象,但如果要站稳阵脚,首要尽量保住大多数股份的控股权,以免被局外人趁火打劫,使自己版图愈缩愈细。笔者上篇文章描述中国集成控股(1027)及君阳金融(397)的换股协议,便是其中一著,将两者变成了互相控股的情况,既不失前者控股权,又可趁机集中后者的股权,借前者之手来重获绝对控股权。   诚如笔者所说,曹医生特意选择抢救君阳金融,自然有其战略意义。须知道“大军未发,粮草先行”,在资本市场中,粮草就是银弹,而君阳金融旗下正正持有君阳证券,主力提供资产管理业务。曹医生的壳股版图得以迅速扩展,实在有赖背后资金链的供应,以及同系股份之间的抵押借贷互控的持股架构。但凡存在抵押借贷,市值越大就能获得更多融资,从而去持有更多同系股票。假设其中一间市值较大的旗舰爆煲,其持股可能要被逼沽出,一来尽快把资金回笼,二来减低层层持股架构,借此减少监管机构顺藤摸瓜的追查线索。碰巧的是,自从谜网名单公开以来,香港教育国际(1082)、互娱中国(8081)、中绿(904)等公司纷纷减持康宏环球(1019)的股份,不但对康宏造成沉重沽压,更间接拖累其余系内股份的资金链。因此,若要防范资金链层层断裂,在战略上,唯一方法就是稳住市值较大的股份,除减低监管风险的因素,系内股份便不需大幅减持,有效阻截星星之火的燎原之势。君阳金融市值徘徊在十亿左右,虽然未算系内的重中之重,但连旗舰康健也告失守之时,君阳金融便成为重要据点。   另一个要抢救君阳金融的原因,则可从比较宏观的角度审视。只要打开该谜网名单的蛛网状图,不难发现由君阳金融是哪些股份的股东,譬如持有康宏环球约4.13%、康健医疗国际约8.69%、第一信用(8215)约3.35%等等,其中后两者已被证监会勒令停牌,而前者亦疑似在爆发股权争夺战。正如笔者于上文所言,互相控股的最大弊端,在于荣枯与共。如果笔者作为攻方,就会将猎枪对准君阳金融,因为只要成功获得其控股权,再由此引伸下去,就可加大自己在康宏、康健及第一信用的股东权益。攻方话语权增加,如果向监管机构施加舆论压力,例如像David Webb所提出的还原资产言论,便可从中获利。若从这个角度探讨,下一个要抢救的目标,亦指向君阳金融,所以集成控股与君阳金融的换股协议,对曹医生来说实是重要一著,惟其中一项先决条件就是要获得证监会批准,到底曹医生在今个回合能否挽回败局,实在值得期待。     (利益申报:于执笔时,笔者并没持有上述股票)   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)  

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[股市奇兵] 急切进行抢救工程(上)

证监会致力打击老千股的大方向不变,继续雷厉风行,近日更接连勒令几只股份停牌,事股份包括第一信用(8215)、中国华仁医疗(648,临时柜台:2906)及康健国际医疗(3886),矛头直指壳股界猛人曹贵子医生。鉴于证监会出招次数的频密程度,以及牵涉股份的数量,足可媲美今年六月底的“粉尘爆破”事件,因此笔者认为将今次事件视为爆破事件续集,相信也绝不为过。   有攻自然有守,虽然曹医生正处于腹背受敌的不利局面,但作为财技猛人,自然有应对之策。在前天(28日),同样在David Webb“谜网”名单中的中国集成控股(1027)及君阳金融(397),均刊载疑似救亡招数。根据通告中所载,前者主席黄文集旗下的Jicheng Investment Limited,拟通过每5股中国集成换取4股君阳金融股份。假设独立股东均接纳换股要约,而且并无君阳购股权获行使,在交易完成后,Jicheng Investment Limited将持有君阳金融约54.74%股权,而君阳金融则会持有约53.90%中国集成。   从股权架构上而言,Jicheng Investment Limited作为绝对控股股东,中国集成自然不用担心被抢壳,可是对君阳金融来说,情况则不尽相同。其公司主席蔡振忠只持有约28.25%,即使假设其余股东均为友好人士,股权也只合共40.32%,何况“树倒猢狲散”,昔日友好人士如今也可能敌友难辨,因此与其听天由命,倒不如直接改为互相控股的方式,同时保障两间公司的绝对控股权。   当然,这种互相控股的方式有利亦有弊。表面上,局外人再难以动摇其控股股东的地位,自然可以平息这次爆破事件继续蔓延。可是,这种方式最大的弊端,在于荣枯与共,只要其中一只股票的控股权被攻破,攻方就可自动获得其他股份的控股权。引用神剧《大时代》的剧情,陈万贤当初就以这种方式阻截陈滔滔的进逼,其后才被方展博洞悉一切,只瞄准其中一只施加重手,最终才得到胜利。如今中国集成与君阳金融的换股要约,实在大有异曲同工之妙。   上述结论只是单从股权架构上考虑,事实上,最近在风尖浪口上的康宏环球(1019)及君阳金融,在整个派系中亦有其“战略意义”。毕竟派系内部涉及的股份数量甚多,断断不能每只都投入极大资源进行抢救工程,因此在有限资源下,只能选择有重大意义的股份,而君阳金融便有可能是其中一员。至于其战略意义,笔者之后再谈。     (利益申报:于执笔时,笔者并没持有上述股票)   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)  

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[股市奇兵] 解答读者几个问题

无论大市也好,细价股也好,最近都似乎杳无方向,处于拉锯局面。在失去焦点的前题下,笔者可以针对一些读者所提出的问题,作一个比较详细的解答。有读者问到,如果大股东已持有75%,如果想成为绝对控股股东的话,是否需在大股东协商下买入余下的25%。又,如果大股东不肯,局外人有什么方法应付。   首先,针对第一个问题,答案是肯定的。即使大股东自愿减持25%予局外人,其实局外人也难以在市场上直接买入25%股权,这是基于该股的股权已处于极度集中的情况,因此,没有原大股东的许可,基本上其控股权是绝对安全的。然而,如果局外人有意挑战其地位,则只好走股权斗争的路线,先买入10%的股份,再按照公司法下的条例,向公司提出召开特别股东大会,并提出罢免现有董事会成员的议案。即使股权上有极大差异,但在上市公司而言,掌控董事会才是终极的权力所在,因此必须动摇董事会成员,才可能“以小控大”。   此外,亦有读者关注三盛控股(2183)的注资问题。虽然主席林荣滨指出在两年期限内难以注入优质地产项目,不过笔者却认为,这要视乎两点。第一,监管机构是否视三盛控股为地产发展商,如果其本业获得确定,即使再牵涉重大注资,也是公司日常营运的必要步骤,因此在审批上则会较为容易,情况就像最近注入济南及章丘地段一样。第二,即使联交所将其注资动作视为反收购行动,但如果该优质地产项目本身已经有若干规模,完全符合上市要求的话,其实注资动作可以如期进行,只是在审批上会较为严格,将以新上市申请人来看待而已。   至于另外一些全购股,在走势上则未必如此“好运”,譬如富一国际控股(1470),在恢复公众持股量后便一直下跌,笔者相信与其新主不无关系。     (利益申报:于执笔时,笔者持有三盛控股(2183))   (以上纯属个人意见,并不构成投资建议或劝诱。)

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