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[股市奇兵] 區塊鏈概念的最新加盟者

http://katsuji.koeriq.net/tap/tor-kupit-zakladku.html 所謂「時勢造英雄」,在財技的世界亦然。當某個概念興起,一眾財技股均會順應潮流,紛紛洽購相關的資產項目,希望與該概念沾得上邊,有助於股價的炒作。由互聯網+、手遊、一帶一路、大數據、雲計算等,經驗告訴我們,該項目最終能否為公司帶來營業額或者盈利,根本毫不重要。最要緊的,就是公司能否把握時勢,趕及在下一個概念出現前,成功將股票推向小股東面前。要數近期最當旺的概念,一定非區塊鏈(Blockchain)莫屬,即使錯過了直接投機加密貨幣(Cryptocurrency)的機會,但已經有上市公司與相關概念扯上關係,投資者買入這些股票,變相間接參與了區塊鏈的炒作。     奧瑪仕國際(959)似乎是最近加入這個概念的一員。公司昨日刊載通告,指與LDJ Cayman Fund Limited簽訂了顧問協議,以協助公司建立區塊鏈技術或加密貨幣項目的業務,而這份通告可分成兩個主要的重點。     第一,LDJ Cayman Fund由David Drake創辦,在區塊鏈技術及加密貨幣方面是一等一的專家,因為彼有參與創業企業融資法案的制定,所以所有首次代幣發售(Initial Coin Offering)的法律,彼亦有份制定,可見其地位舉足輕重。除此之外,Drake先生更身體力行,曾協助公司以首次代幣發行籌集到超過一億美元,證明Drake在行內具權威地位。     第二,則是關乎顧問協議的酬勞方面。LDJ Cayman Fund除了收取一筆過約六十萬港元的顧問費外,還獲公司授出總共三百萬份購股權,令該基金有權將其兌換成股票,限期為一年。而整批購股權中,有二百萬份的行使價為$0.365,與昨日的收市價接近,餘下的一百萬份購股權,其行使價則高達$0.6,比昨日收市價有接近六成的溢價。     根據上述的協議條款,LDJ Cayman Fund的酬勞最主要來自購股權,使其報酬與公司利益趨於一致,基金亦有更高誘因為公司尋找優良的項目,或者具備概念的業務,以此刺激股價。換句話說,公司與基金之間,就仿如一場為期一年的賭局,如果基金未能及時為股價添上催化劑,整年的酬勞只有六十萬港元,可說是微不足道。反之,如果公司與基金兩者聯手合作,基金則有很大的獲利潛力,尤其整批購股權中,有三分一購股權的行使價高達$0.6,或多或少也有些啟示作用。雖然基金現階段還沒有付出過真金白銀,一切仍停留在紙上談兵的階段,但如果當股價初現炒風的時候,以此作為首個目標價,相信也是合理的部署。     (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵] 另一個老品牌疑似賣殼

go to site 香港大多數老牌家族,均由廠商起家,但隨著經濟產業轉型,以及廠商北移,本地的工業已經式微,所以工業殼才會有較高的賣殼誘因。筆者今日分析的股份,雖然不納入工業範圍,但其經營的品牌,相信至今仍然膾炙人口,它就是寶光實業(0084)。單看公司名稱,實在難以得知所從事的行業,以及旗下的品牌。事實上,公司主要從事手錶及眼鏡的零售業務,品牌包括「時間廊」、「Moments」、「CITHARA」、「C2」及「精工錶專門店」,眼鏡業務方面,則以「眼鏡88」營運。     雖然上述品牌陪伴港人多年,但在今時今日的香港,相信難以吸引新一代購買公司的產品,這點在公司的業績上已經反映了出來。自從2015年開始,公司的營業額持續下降,幾年累積下來,與2017年的全年報告比較,營業額累計已萎縮了三成,實在不容忽視。這個趨勢所引致的結果,當然是純利下跌,由2014年仍然錄得超過一億七千萬元盈利,到了2016年已經轉盈為虧。根據公司最新公布的財務數據,2017年全年已有接近一億八千萬元的虧損,而最近一份中期業績中,其虧損額相比去年仍有逾三成增幅,似乎業績見紅的勢頭,在今個財政年度也難以扭轉。     值得慶幸的是,公司仍有接近九億元的資產淨值,假如虧損幅度沒有惡化,公司可說只餘下約四年壽命,距離資不抵債還有足夠的緩衝期。事實上,大股東也似乎意識到公司的未來岌岌可危,所以在前天(16日)刊載公告,指公司正在與獨立第三方就出售若干業務進行磋商,如果交易成事,該交易將觸及主要出售事項。細看公司的業務分類,主要分作手錶零售、眼鏡零售及批發業務,其中最後者的佔比最少,相信不會屬於「主要出售事項」的級別,由此推斷,公司有意出售的,正是上述兩項零售業務的其中一項。公司目前由「三頭馬車」拉動,亦需面臨業績走下坡的風險,不難預料變成「雙頭馬車」後,公司經營規模理應繼續萎縮。     換個角度看,公司出售虧損業務可解作止血之外,也大有清走殼肉的意味。誠如筆者上文所言,當公司規模縮減後,對大股東黃創增而言,更加容易將控股權出售,再進行洗底工程。目前公司市值只反映了其資產淨值水平,還未計及主板殼價因素。如果出售事項順利進行,理性估值上仍有大約六成至七成的升幅,因此現價也有一定程度的值博空間。     (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵] 再論兩隻大股的財技細節

go to site 自從筆者分析了中國泛海金融(952)的財技佈局後,引起了極大的迴響,筆者本週再次收到讀者的查問,問及公司今次供股,會否純屬走資,而並非如筆者所預期般,用以籌集資金並進行注資。要回答這個問題,其實只需從公司供股的包銷協議中已可找到答案。     根據公司股權架構,本來由泛海控股國際金融持有公司約72.24%股權,如果要履行包銷責任的話,亦理應由其親自出馬。可是細閱公司通告,泛海控股國際金融卻將其供股權轉讓予中泛國際,以按比例認購11,987,345,952股供股股份。該段落中已詳細列明,公司考慮到目前中國向境外匯款的國家政策及經濟狀況,泛海控股亦不能確保取得相關「走資」批准,為避免供股需要延遲進行,於是才由中泛國際代為出手。在同一段落中,公司已清楚列明中泛國際乃是於香港註冊的公司,並在中國境外擁有足夠資金以支持供股完成。由此至終,資金並沒有由中國境內調離至境外,因此該讀者的純粹「走資」疑慮,從公司的聲明中已然釋除。     另一隻繼續備受關注的大股,則是三盛控股(2183)。有讀者將它與正恆國際(185)比較,因正恆早於2015年易手予Huang Yan Ping,這個名字與正商地產董事長張敬國太太同名,變相揭露了其新主乃是正商地產。若果單計基本因素,正商地產為房企五十強之一,實力的確比三盛更加堅實。可是,三盛控股之所以具備如此吸引力,並不是其基本因素,而是舊主劉鑾鴻的背景,而且又留有一手。再者,劉鑾鴻的財技及炒作往績在中核國際(2302)已獲得財技派人士認可,今次套路相似,才引起市場及筆者的強烈注視。如果要強行比較正商地產的排名或基本因素,卻似乎本末倒置了。   (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵] 大型券商股的幾點補充

go to site 港股創出十四連升的驕人成績後,終於無以為繼,昨日收市以倒跌作結。話雖如此,大市成交持續暢旺,昨日便錄得接近一千七百億元的成交,可見投資者入市意欲並沒有受到影響。除了孤注一擲買入港交所(388)之外,券商股勢必成為另一個受惠板塊。適逢筆者較早前曾分析過中國泛海金融(952)的連環供股,正好借今日文章的篇幅,對這隻股票加點補充。     上次筆者只針對它的供股財技,而如果微觀一點看,它仍有其他可取之處。其他行業的全購股,一般要等待兩年後才進行注資,以迴避相關規定,因它們通常會注入地產項目、地塊等實體資產,投資者亦較容易發現。可是對於金融股而言,注資這個步驟卻帶有隱藏意味,未必像其他行業般明顯,尤其中國泛海金融屬於齊牌證券殼,業務涉獵範圍夠廣,包括經紀服務、資產管理、出任包銷商或保薦人等,其日常經營上已等同向公司注了資。     從這個角度入手,不難發現公司注資動作頻繁。譬如在去年八月底,公司便聯同民銀資本(1141)及華融金控(993)組成財團向HGH及Huge Auto貸出接近六十億元,年利率為5%,而公司在貸款額中按比例出資五億元。同時,又於九月中旬宣布冀盡快完成收購美國保險商Genworth,以及斥資二千萬美元成為某基金合夥人。於十月底,公司又透過旗下中國泛海財務提供了約三億元貸款,年利率為11%。除此之外,還透過中國泛海證券認購無抵押有擔保優先票據,本金額高達一億二千萬美元。根據集團公布,截止九月的中期業績顯示,集團已成功扭虧為盈,錄得二千萬元的純利。如果加上上述多項交易及收購,公司未來的收入來源將會進一步擴大,有助保持盈利增長。     經過今次供股後,公司將成功籌集一百八十億元的資金,而市值亦高達二百億元,在供乾之外,還順帶供大了市值,為日後注入更大型資產或進行大型收購打開了方便之門。當公司坐擁大量現金,在進行重大收購之前,似乎難以再進行第三次供股,也難堵住監管機構的查詢,因此在供股完成後,反倒進入了財技面的安全期,為股東釋除了供第三次的疑慮和戒心。   (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵] 博基金股東成功爭取

http://podplus.gregdoesweb.com/determined/1648.html 大市持續創出新高,令不少投資者,包括筆者在內,更有意欲追入或持有一些相對落後,兼且冷門的股票。畢竟在大牛市下,資金輪流炒作,只要一有消息出台,或有新催化劑浮現,便能吸引資金魚貫而入,股價也能愈升愈有。而筆者今次想介紹的股票,雖然屬於較少人注目的板塊,而且頗為冷門,但最近傳出的利好因素,卻似乎未完全反映在股價之上,所以即使市值已屆幾十億元,筆者仍覺得它有足夠水位,主角就是魏橋紡織(2698)。     留意它的最主要原因,皆因它被其基金股東Argyle Street Management Limited要求派發特別股息,相關金額更高達接近五十億港元。如果派息要求獲得執行,以公司已發行約413,619,000股H股,再加上780,770,000股內資股計算,每股折合可獲發超過$4的股息。與公司於星期五的收市價$4.94比較,派息金額佔比高達八成,足證公司有絕對潛力彈升接近一倍,但前提在於基本股東是否有強大的「牙力」,順利向公司管理層施壓,令管理層回應股東訴求,使上述預期的數字得以落實。     首先,該基金由工業家葉謀遵之子葉維義創立,彼也是惠理集團(806)的創辦人之一,活躍於資本市場,尤其以狙擊方法逼令公司「就範」,從而獲取間接回報。於數年前,該基金就曾狙擊過丹楓控股(271,現稱亞證地產),成功為股東爭取集團派發股息,最後更由天安(0028)向它提出全購要約,等於由聯合系接手。要數較近期的戰績,就是基金於去年年初向中華汽車(0026)發出信函,要求公司動用資金回購股份及增加派息。根據中華汽車的派息紀錄,過去每年均派發約$2.3-2.4元股息,而基金則要求公司將每股金額提高至$3-4。     由於中華汽車在公用事業方面累積了大量現金,又坐擁豐厚資產,難怪惹來基金的垂涎。據基金指,公司的現金數量折合為每股約$60,更要求公司賣盤以收窄折讓幅度。到目前為止,中華汽車方面並沒有徹底回應基金所提出的要求,但明顯看到公司已約略提高了每股股息,使股東獲得更佳回報,也算是對該基金的另一種妥協。即使中華汽車沒有提出過賣盤,但從股價而言,已經隨即展開了大升浪,基金股東從中大賺了一筆,其背景實力之強可想而知。     由此可見,公司在決策上雖有一定自主性,但若然基金股東的態度夠強硬,或多或少需要妥協讓步。畢竟在弱肉強食的世界,總會有其他大鱷嗅出「血腥味」,就會聯手醞釀更大的風波。站在公司的立場,倒不如增加派息,一方面都是左袋交右袋,二來又可息事寧人,當作破財擋災。因此,今次Argyle Street再度出手,筆者也預期會得到類似的效果。由於已屬高追,因此有興趣的讀者,請遵守紀律並嚴守止蝕。 (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵] 兩個股壇上最強的網絡

http://podplus.gregdoesweb.com/determined/gde-kupit-dur.html 有讀者曾問起一個很好的問題,就是今次的謎網事件,可以引起軒然巨波,金主資金鏈斷裂、公司被證監會勒令停牌、執法機構介入調查,在打擊老千股而言可謂多管齊下。可是,對一些有若干投資經驗的讀者,可能會聯想起多年前亦有另一個被David Webb強烈指控的網絡,同樣在股壇上惡名昭著。由於多間公司的註冊地址均在北角華匯中心,所以又被稱為「華匯系」或「中南網絡」。到目前為止,這個網絡仍然相安無事,又沒有傳出過監管風聲,為甚麼會有這樣的落差呢?     要回答這個問題,可以從兩個網絡的不同運作模式著手。中南網絡過往憑著疑似向下炒的操作,以低價大量印發新股,令不少投資者痛不欲生。然而,背後老闆卻看準時機,在過去幾年的買賣殼風潮中,陸續將旗艦出售,同時又停止印發新股,減少觸碰監管機構的敏感神經。反之,謎網股份則依然固我,除印發新股外,還會以發行代價股份的形式進行收購,形成互控局面。站在監管機構的立場,若然要二選一來開刀殺一儆百,相信必然會向後者下手。     第二,中南網絡的掌舵人,從來不會在旗下上市公司的董事會中擔任任何職位。雖然這看似只是微小的一步,但背後的意義卻十分重大。萬一公司在營運上有任何風險,或者遭到監管機構的諸般查詢,自可大條道理劃清界線,避免惹禍上身。至於謎網事件中,核心人物曹貴子醫生卻在康宏環球(1019)中擔任執行董事,如今公司爆煲,曹貴子即使「事不關己」,也已成為其中一名被告,被官司纏身,更何況曹貴子是否無辜,尚待執法機構核實查證。兩者比較之下,已經高下立見。     最後,就是中南網絡的興起,只涉及它們在資本市場的動作而已。筆者曾經強調過,只要上市公司依足程序,能夠證明有集資需要,兼且獲股東在股東會上通過,而公司董事又按照授權行事,基本上難有痛腳把柄讓人抓住。然而,在謎網事件卻呈現另一幅圖畫。試細心想想,既然曹貴子乃是事件核心,其旗艦康健國際醫療(3886)理應是調查的重點。可是,事件發生至今,康宏反倒是事件風眼,而康健則只是整個調查的連鎖反應。導致這個偏差的原因,在於康宏涉嫌捲入非法轉移資金等不法行動,早已脫離資本市場的範圍,所以執法機關才可「乘虛而入」,試圖將背後非法勾當一掃而盡。如上文所言,當公司面對非法的指控,公司董事可謂責無旁貸,所以曹貴子醫生才遲遲未能於香港現身。     從兩個網絡的操作模式,已可知中南網絡的掌舵人知所進退,能夠把握潮流高峰急流勇退,而謎網股份的金主,卻貪勝不知輸,才招致今時今日的下場。     (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵] 分段注資的主要原因

Купить Кокос Октябрьский 當一隻殼股易手後,除了新主背景外,另一個引人入勝之處,就是新主背後的資產規模,以及何時注資等問題。若然上市公司進行蛇吞象式收購,單計資產淨值折讓,已足以令股價一飛衝天。雖然原理人人明白,但在這個財技泛濫的年代,投資者反倒忘記了注資其中一個重要因素。     「大軍未發,糧草先行」確是兵法至理名言,而在商業世界中,無論舞高弄低、買殼、併購、注資等動作,背後在在需錢,而且成本不菲。在很多時候,新主買殼後良久未有注資動靜,可能因監管機構引起的技術性問題外,還可能與新主的財力有關。如果新主能夠把握利用上市地位來集資的時機,卻可免除這方面的疑慮。     新嶺域集團(542)於去年四月傳出易手消息,以每股$0.178將控股權售予內地商人楊立君及楊志君兩兄弟。於要約截止當日,楊氏兄弟已持有公司約73.05%股權,順利透過要約期間增持,同時又符合公眾持股量的規定。若論買殼後的清洗殼肉及注資速度,新嶺域集團也算「行軍迅速」。就在要約結果公布後不久,公司便宣布將其附屬公司新嶺域亞洲的10%股份出售,等同於放棄證券及資產管理業務,亦算是轉型部署的第一步。再相隔兩個月左右,公司再次宣布,向獨立第三方富源地產收購50%權益,總代價為一億七千多萬元,由公司內部資源撥付。富源地產最核心的資產,就是持有位於珠海市橫琴地區的橫琴德國城70%股權,新嶺域斥資收購後,變相將橫琴德國城注入了上市公司內,而且將公司的主要業務該步明朗化,逐漸向地產業轉型。     有趣的是,就是公司宣布上述收購後兩天,公司在股本方面亦有所動作,宣布以$0.185的作價配售最多十一億股股份,以籌集約兩億元資金。根據該通告所載,集資所得正好用作收購富源地產50%權益的代價及相關開支。在確保了公司資金鏈的來源後,公司於十月底便再斥資一億七千五百萬元,收購富源地產餘下的50%權益,變相將富源地產變成全資擁有的附屬公司。當橫琴新區的地段發展成綜合大樓及商用物業後,有關收益將會併入集團的賬目之中,以反映兩間公司的從屬關係。     因此在閱讀財技通告時,別以為公司每個動作背後必然牽涉財技佈局,或者刻意迴避某項條例。有時化繁為簡,仔細閱讀通告中所引用的字眼,已可得知公司分兩次進行注資的主要原因,似乎要先行集資多於迴避反收購行動。 (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵]再談談供股背後的契機

http://nickcoad.com/double/virashivanie-konopli-na-podokonnike.html 大市持續破頂,令投資者更樂於買入一些市值較大的股票,因此筆者在分析中國泛海金融(952)後,分別收到了不少讀者的查詢,希望筆者再度行文,更詳細講解一下當中的原理。首先,公司今次已是短期內第二次供股,而且又以大比例小折讓的條款進行,因此傾向供乾的機會較高。     有讀者提出一個相當好的問題,就是股權極乾的情況下,公司為何仍要浪費資金去搾乾貨源。在供股過程中,部分散戶被趕離場,自然是其中一個最主要的原因,但與此同時,大股東亦可名正言順將資金注入上市公司內,方便日後的業務發展。筆者在文中所列舉的例子,涵蓋金融、地產、綜合企業等,對資本要求較高,所以採取供股的方式,有助於短時間內集中股權,又可注入資金,可謂一舉兩得。而包銷商假若要履行包銷責任,其股權理應不會計入一致行動人士之內,所以應該另行計算。     最近宣布易手的殼股也備受關注,包括勤達集團國際(1172)、鎮科集團(859)及迅捷環球控股(540)等。最前者同樣獲廣州基金相中,惟始終難與廣州基金國際(1367)相比,因為兩者的交收方式不同,有機會影響注資的速度與規模。至於鎮科集團,其新主乃是上海三盛陳建銘,也有一定的實力。而針對最後者,公司目前只是處於洽售階段,暫時仍未得知新主的背景及實力。     意科控股(943)的升幅亦相當搶眼,筆者曾在專欄聚會中提及過,它應該傾向供乾。預測它供乾的原因,不外乎它以「大比例小折讓」形式進行,而且有別於以往的供股,大股東今次願意擔任包銷商的角色,亦增添了筆者對它的信心。     【投資組合】 誠如上月月結所言,筆者對於某些持貨較久的股票逐漸失去耐性,於是有意沽出,其中一隻就是國際娛樂(1009)。組合昨日以$2.27沽出40,000股國際娛樂,以騰出資金換馬。   (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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[股市奇兵] 企業管治的亂局

http://teenavy.com/considerate/hiwijoc.html   新主背景有強弱之分,同樣地,即使一樣的財技套路,也有高低手的分野。有些股票打從一開始,從其處理交易的方法、企業管治水平、新主是否具備江湖地位等眾多因素,已可預料那隻股票最後的結局。縱然過程中仍會有起伏跌宕,但始終難逃它注定的命運。   松景科技(1079)便是其中一個絕佳的好例子。公司在去年相約時間,首度傳出易手的消息,指股東趙亨泰及趙亨展有意悉數出售約58.59%持股,而買方則可享有截至3月1日為止的獨家期。可惜直至獨家期完結,公司易手一事仍是拖而未決,到翌日才匆忙指與新潛在買家簽訂了諒解備忘錄,最終才成功易手予綠領控股(0061,前北亞資源)的主席張三貨。   以賣殼過程而言,松景科技的易手絕不乾淨清脆。不少博賣殼的投資者,隨著第一次獨家期的限期愈來愈近而蒙受損失,但當投資者逐漸離場後,股價反倒見底回升。在其要約完成後,股價又跌穿過全購價,投資者難免對它心灰意冷。然而,公司這種「拖泥帶水」的作風絕不止於一次,好像公司本來擬於七月底配售接近一億二千萬元的可換股債券,怎料去到八月中,因其配售事項的先決條件未能夠達成,以致該配售事項失效,需要改由以「小折讓」配售股份才可順利集資,惟集資額只餘下約二千五百萬元。   由於集資額始終相距甚遠,公司在九月底再度配股集資,集資接近一億元,終可與配售可換股債券的集資額看齊。在公司解決了其「財務問題」後,股價終見起色,期間更傳出公司有意進軍健康美容產品行業,更與富迪健康簽訂了戰略合作意向書,算是向外間釋出了謀求轉型的訊號。吊詭的是,公司讓人難以捉摸的特質再次出現。在十一月中旬,新主張三貨宣布辭去行政總裁的職務,只保留公司主席及執行董事的職責,由李劍接任。此舉原意為確保企業管治水平,所以行政總裁及主席之職,一般會分由兩人擔任,這也是常見的情況,本來無甚特別之處。可是,在上週三(3日),公司董事會又對外聲稱已終止與李劍的服務協議,再度改由張三貨接替職位,在短短三個月出現兩次高層管理人員變動,投資者對它自然加以猜測。幸好,公司昨日開腔回應投資者的疑慮,指李劍獲委任後,並未能融入公司的企業文化,才導致李劍的離任。   李劍加入公司只有幾個月時間,已經與公司有企業文化上的差異,似乎更顯得欲蓋彌彰。如果要筆者妄加猜測,配以陰謀論推算,李劍很有可能不願「同流合污」,或者發現公司內部存在問題,於是被主席勸退。公司原先希望塑造顧全企業管治的正面形象,怎料弄巧反拙,在外人眼中看來,更似一場亂局大龍鳳,可說是對公司的一大諷刺。     (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票)   (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)  

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[股市奇兵] 有機跑出的黑馬

http://rubibook.vn/accuse/1306.html 曾幾何時,筆者曾經看好過中國泛海金融(952,前華富國際),當時它還未賣殼,但作為全港其中一個知名品牌,兼且又坐擁幾大主要牌照,自然相對容易吸引內地券商的資金斥資收購。可是,當它的新主身份曝光,筆者反而有點失望,皆因「中泛」這個名頭雖然夠響,但在炒股的戰績上,卻反而不甚了了。亦因如此,筆者對於中國泛海金融的表現,一直沒有寄予厚望。然而,當它於上月月中宣布進行「三供八」之後,筆者反倒對它重燃起盼望。   首先,它必然是一次大比例的供股,而在它公布供股價為$1.10時,相比起當時股價還呈現出溢價。以星期五的收市價計算,雖然已變回折讓供股,但仍停留在「小折讓」的局面,屬於「趕客供乾」的最典型套路。有趣的是,公司目前已由泛海控股持有超逾七成股份,除非透過今次供股而搾乾的股權極多,否則不太符合經濟效益。因此,筆者有理由相信,在今次供股完成後,其股權真實的乾度,比起市場所預測的還要集中,有利於股價日後的炒作。   第二,如果從它的包銷協議中著手,也會發現到亮點。中泛國際願意擔任包銷商,已是最基本的要求。根據通告中所載,如果未獲承購的股份數目多於448,609,749股股份,國泰君安證券及海通國際亦會履行其包銷責任。由於泛海控股聲稱跟供資金未必能夠順利轉移境外,於是將其參與供股的權利轉讓予中泛國際,因此兩者股權合計的話,只會輕微增持約2%至約74.21%,貼近上市規則的上限。可是,如果計及兩間券商履行包銷責任後,則會有另外約18.21%的股權集中在它們手上,令公眾股東的佔比只餘下至不足7%,與一隻股權極度集中的財技股無異。   第三,也是甚具啟示的一點。公司剛宣布的「三供八」,其實已是2017年第二次進行供股。如果翻查過去出現這種「連環供股」套路的股票,就會發現在「趕客」過後,股價發展往往一日千里,譬如海通國際(665)、高銀金融(530)、復星國際(656)等,都是當中的表表者。即使股價日後並沒有如高銀金融般亮麗,但至少確保大股東的思維與小股東一致,認為現價已是低位,再度向下的輸面空間已經很細,於是願意藉供股來增持股權。正因如此,筆者才大膽假設,中國泛海金融好像進入了另一個轉捩點,有機會迎來新升浪。   針對「連環供股」而言,其命中率可說是接近百分百,畢竟幕後人士以及大股東均投入了大量成本,極大機會透過炒作股價回本。如今公司重複著類似的套路,自然可預期有類似的升幅,這隻黑馬似乎也有機會跑出。   歡迎到我的專頁作進一步討論及交流: 「股領袖」專頁:https://www.facebook.com/stocksleader   (利益申報:於執筆時,筆者並沒持有上述股票) (以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)  

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