[聂升专栏] 问与答 (2017/04/26)

qa_359
按此成为付费会员或请先登入
Read more

【聂升股解码】股量计算 创板寻宝 (上) (2017/04/25)

_.

宝联控股 (8201) 是笔者于2015年12月15日分析股份,留意原因是前一晚发布公开发售 (没有供股权可买卖的供股) 之结果,获认购合共近30.2亿股,占整体50亿股近60.40%。公告显示股份由6份有效申请所瓜分,其中一份为中国新能源动力 (1041) 的申请,按配额认购3.555亿股。即余下约26.64亿股,平均每份申请认购近5.33亿股,以供股价0.013元计算,各申请之平均成本超过690万元,如此高昂的金额,相信属“自己人”认购机会大。     未获认购股份之分布 至于未获认购的约19.80亿股,其中8.554亿股被中国新能源动力认购了,其余近11.25亿股,则由包销商促使之分包销商及独立第三方所认购 (如下表)。从中国新能源动力“接手”逾四成未获认购之供股货,反映与包销商有联系或交情,连同上述5份有效申请,即供股货全数由“自己人”承包了。         用途反映有集资压力 除了确认已“供干”,值得留意那次供股从宣布 (2015年11月6日) 到发布结果 (12月14日),历时约一个月,并不算长,一方面可能与当时供股比例为2供1,毋须通过股东特别大会决议案有关;另一方面也反映宝联控股想尽快取得集资金额。按当日宣布供股之公告显示,集资净额近85%跟业务发展有关,只有约15%用作一般营运资金,表示集资有实际用途,同时也表示公司有集资压力,未能成功将影响业务发展,所以集资不容有失。     供股后主导权起变化 另外,单从中国新能源动力额外向包销商购入供股货之行径,令其占供股货逾24%,暗示供股价具吸引力。同时对比供股前后,以股份分布于主导权也出现了变化。供股前,主要股东为赵唅,持股占比为12%,而中国新能源动力只持有7.11%。供股后,中国新能源动力的股权占比增至12.81%,相对上赵唅因没有参与供股,股权占比减至8%。若赵唅不想股权被摊薄,理应按配额供股,但重点是即或赵唅这样做,他持有的12%仍是低于中国新能源动力12.81%,不过若只按比例供股,中国新能源动力的占比为7.11%,由此可见在供股开始前,赵唅已知道将会失去主导权,所以干脆不供股。线索是中国新能源动力于2015年11月10日发布的股权披露资料,以每股作价0.013元于场外交易购入37.555亿股宝联控股的股份,而从作价与供股价相同,并且披露日期为宣布供股后第二个交易日,证明中国新能源动力那时已跟包销商订立了认购股份协议。加上当时供股不设额外供股,所以赵唅明白无论是否参与供股,公司的主导权都会落入中国新能源动力手中。   有关此股其他分析、买卖策略,以及股价之后续发展,留待本周四 (4月27日) 再续。     聂Sir 于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。  

Read more

[聂升专栏] 超过三个月未完成的供股布局 / 供股 (2017/04/25)

6a00d83451586c69e201bb088060fb970d-320wi
按此成为付费会员或请先登入
Read more

【聂SIR】全面有线宽带供股布局 (2017/04/24)

....1_1:1B

  今日与大家讨论的是有线宽带 (1097),此股曾于4月18日开市前宣布停牌,两日后的晚上发布公开招股消息,就是没有供股权可交易的供股,比例为3供5,因大于2供1,除了属较大规模供股,也必须通过决议案方可进行。供股价为0.21元,较停牌前 (4月13日) 收报0.61元折让65.57%,因大于三成,反映属大折让供股,连同上述大规模供股的分析,理应复牌首日沽压极大。       股价具备操控条件 果然,于4月21日复牌时开报0.485元,较前收报0.61元裂口低开20.49%。开市价于竞价盘产生,成交量约1,462万股,涉资近709万元,明显不是散户成盘。参考4月20日中央结算系统 (简称CCASS) 资料,参与者有458名,持有约4.76亿股,占已发行股本23.67%,相对公众持股占比26.10%,由于两个百分比接近,认为在CCASS的全属街货。而首七名参与者的持股量才超过上述约1,462万股,进一步反映属大户产生的成交机会大。若将观察范围扩展至首16名参与者,均持有700万股以上,属有心人持货机会大,她们占参与者总数只有3.49%,却持有约2.89亿股,计出街货占比为60.76%,因已高于六成,反映货源已被归边,暗示股价具备可操控的条件。       存在托价散货可能 于以上分析基础,就能解释为何上周五 (4月21日) 股价能够如此大幅波动,诚如上述开报0.485元,裂跌超过两成,并于开市后首分钟低见0.46元,跌幅为24.59%,不过于上午收市时已重上0.53元,跌幅已收窄至13.11%,临近下午2:00变为无起跌,并且股价继续上扬,于收市前不足10分钟高见0.77元,最终收报0.71元,升逾16%。由位居主板跌幅榜三甲,戏剧性地变成跻身升幅榜第六名。如今要考虑的,到底股价会否乘势继续被拉升,观乎当日成交量约5.46亿股,相对公众股东现时持有约5.25亿股,存在所有街货已被换手一次的可能。但以笔者过去经验,经常累计成交量要是公众持股量的2至3倍,才能较肯定全数货源已被易手,表示有心人已离场机会大。因此,我认为股价续升机会大,目的是要让有心人可于高位成功派货给散户,参考3月10日裂口低开37.63% (0.93 → 0.58元),不排除股价能上扬至回补此裂口,上试0.90元水平,相对0.71元只差19个价位,相对上周五开市价及收市价经已相距24个价位,反映有心人具备拉升股价的实力,问题在于是否有此意图而已。       四名新主大有来头 事实上,今次供股的结果就是易主,于供股、会德丰 (0020) 实物分派,以及贷款资本化完成后,九龙仓集团 (0004) 加上会德丰的占权由73.84%降至10.96%,由占权为30%及以上的控股股东,降格为介乎10%及少于30%的主要股东,包销商则由占权为0%大幅变成54.02%,因占权超过五成,成了有线宽带的新主。论到包销商,就是永升 (亚洲) 有限公司,该公司的最大持份者为郑家纯,占权31.50%,他担任主席兼董事的其中一间公司为周大福企业有限公司亦占权14.00%,可视为郑家纯拥有永升的控股权有45.50%,余下股权则由远东发展 (0035) 之主席、执行董事兼行政总裁邱达昌;富力地产 (2777) 之共同创始人、主席兼执行董事李思廉;以及联想控股 (3396) 之执行董事赵令欢全资拥有的Expand Ocean L.P.,分别占权24.50%、16.00%和14.00%共同拥有。基于这四人的来头不少,有线宽带旗下的有线电视的未来发展,实在令人充满冀盼!       进场之前必须三思 毕竟冀盼只适用于中长线投资,对于短线投资的读者,除了上述有望股价被拉升的因素,也要提防股价走势随时逆转。理由是股价上扬表示有心人在散货,于散货完成后自然不会托价,股价就会下滑。而要留意的是有心人届时不但不托价,极有可能还会压价,令散户蒙受损失,就假设散户于现价0.71元进场,当股价跌至0.61元 (4月20日收市价),账面损失是14.08%;但见供股价0.21元较0.61元之潜在回报率为1.90倍,相信供股意欲很大,不过就算预期时间表没有改动,供股货的出炉日期为9月14日,距今近五个月,届时股价发展如何,实在不得而知,故此认为属高风险短线操作,读者进场前必须三思。     聂Sir   于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。    

Read more

[聂升专栏] 逾十年的超低价财技布局 / 复合财技 (2017/04/24)

Business chart with line exceeding bottom borders and going on over notes
按此成为付费会员或请先登入
Read more

【聂SIR】分析威华达控股之配股布局 (下) (2017/04/21)

...0-NEW

  上回分析威华达控股 (0622) 时指出今次配股实则是一项换股交易,另一主角是意马国际 (0585,临时代号为2947),观乎两者52周低位分别是0.265和0.784元 (经8合1调整),对比3月16日分别收报0.265和0.87元之差额为0.00%和10.97%,均属“低价配股”,认为两者股价再跌机会不大,并且威华达控股获有心人大量承接供股货,成本价为0.265元,正好与3月16日的收市价相同,反映为读者的进场时机。     进场价可以理解 于3月16日收报0.275元,较0.265元只差两个价位,反映此价进场风险不大,参考策略为进取者可于此价或以下买入股份;谨慎者可于0.26元或以下买入;保守者则可于0.24元或以下买入。初步目标价为0.35至0.40元;买入价下跌30%可考虑离场。但读者须留意有心人可能会在交易完成后才会拉升股价,所以于进场前要有守候待升的心理准备。结果分析当日开报0.28元,已是全日低位,却高于0.275元,未适合进场,及至3月23日股价介乎0.275至0.285元,低位乎合进取者买价范围,所以在4月1日给我提问之读者于0.275元进场可以理解。然而,股价之后不升反跌,更于3月21日收报0.21元,读者持股仅七个交易日账面损失23.64%,难免有点担心。     看货源是否归边 于4月5日开市前给读者回复时论到我的看法,股价下跌源于有心人仍在收货,早于3月21日在另一专栏撰文时指出于3月16日中央结算系统 (简称CCASS) 显示参与者有403名,持有约105.16亿股,占已发行股本97.44%,扣除欧亚平持有约39.14亿股,于CCASS的街货量约66.02亿股,而首12名参与者均持货超过1.00亿股,认为属有心人持股机会大,她们占参与者总数2.98%,却持有约43.04亿街货 (已扣除欧亚平持货),计出街货占比为65.19%,因已高于六成,反映货源已被归边。再看3月31日数据显示参与者下降至400名,持股量却增至约109.29亿股,占已发行股本97.85%,扣除欧亚平持股,于CCASS的街货量约70.16亿股。上述12名参与者净增持超过4.35亿股,持有约48.57亿街货 (已扣除欧亚平持货),令街货占比增至69.23%,可见货源被进一步归边,这就是有心人在收货的证明。     可持股原因之一 另见4月3日收报0.242元,股价回升超过15% (0.21 → 0.242元),不排除有心人已收够货,加上配股完成后 (见于3月22日傍晚发布的“翌日披露报表”) 意马国际和威华达控股的股价互为影响。由于前者合股程序尚未完成,临时代号2947于4月19日 (今日) 收市后才关闭,所以持有威华达控股的有心人未有行动,预算最快于此日后股价才会上扬,认为读者不妨继续持股观望。     可持股原因之二 结果于4月5至7日股价介乎0.234至0.255元,于4月7日收报0.247元,较大位0.25元只差三个价位,认为有心人在托价,为早前未有释出的供股货作部署散货的前期工作,初步看来股价于4月19日或之后见上扬之推断正确。而对比3月31日及4月6日之CCASS数据,上述12名参与者净减持约3,283万股,并且期内股价累升超过21% (0.21 → 0.255元),可理解为有心人释出货源来推高股价。观乎那12名参与者仍持有约47.06亿街货,街货占比为67.08%,相对3月31日为67.55%,仅跌0.47%而已,便知股价仍然具备炒上条件。两者,供股价和配股价分别为0.265和0.27元,对比4月7日收报0.247元,反映供股者和承配人之账面损失分别为6.79%和8.52%。更何况意马国际于3月16日收报0.87元,于4月7日则为1.01元,经已累升超过16%。其用于交换之股份市值约1.15亿股,相对威华达控股用作交换的3.78亿股,计出配股价应为0.303元,所以除非意马国际股价回落,否则威华达控股之股价必然会上试0.30元水平,也可视为我认为读者可持股的另一原因。     聂Sir   于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。    

Read more

[聂升专栏] 一则公告 三项财技 / 复合财技 (2017/04/21)

3-001
按此成为付费会员或请先登入
Read more

【聂升股解码】从不合理线索看图利契机 (下) (2017/04/20)

.1(2B)

  承接本周二 (4月11日) 话题,今日继续分析首控集团 (1269),前文指出当时此股存在三个不合理状况,就是“要促销,反压价”、“找客难,收佣少”和“无用途,急集资”,综合而言,我认为此股确实需要托价促销新股,只是暂不想散户介入,理由是从成交量来看,承配人尚未出现。倘若当时股价被“抢高”,会令潜在承配人对透过认购配股获利的期望上升,例如当股价升至2.50元时,账面回报率为25%,届时有心人就必须将股价“保持”在2.50元或以上,才能令承配人“愿意”认购股份,而由于未知何时会完成配股,有心人便要托价一段时间。     制订参考买卖策略 2.50元与2015年12月11日收报2.36元比较,前者要维持不变的成本,自然较后者为高。此外,当散户的持股量不断增加,若遇上大市气氛欠佳 (相信短期很大机会出现),那时便要不断承接散户的沽盘,股价难免有下行压力,反而增加了托价的难度。根据公告显示,配股最快将于协议日期后三个工作天 (2015年12月15日) 完成,最后截止日期则为12月31日。当时制订策略为进取投资者可于2.50元或以下买入股份;谨慎者可于2.25元或以下买入;保守者则可于2.00元或以下买入。初步目标价为2.80至3.00元;买入价下跌30%可考虑离场。     开始部署散货线索 结果分析当日开报2.36元,乎合进取者的买价范围,从12月14至23日,股价于2.33至2.37元之间窄幅上落,当晚公司发布配股完全消息,从12月23至28日连升三日,累升近五成 (2.33 → 3.49元) 来看,便知有心人开始行动,为承配人托价散货铺路。观乎12月24日成交量和成交金额分别约124万股和307万元,计出平均成交价为2.4799元,对比配股价2.00元,虽见承配人之账面回报率有24.00%,而宣布配股前夕 (12月10日) 收报2.35元,较2.4799元的差距只有5.53%,加上配股货有9,216万股,即或当日全数成交量仅换手一次,并为承配人释出货量,只占配股货1.34%,反映当日承配人开始散货机会微。     十五个月升逾七倍 至于同年12月28日虽然单日升幅超过四成 (2.49 → 3.49元),但从当日成交量亦不足404万股,并且当日中央结算系统 (简称CCASS) 显示配售代理高银 (证券) 有限公司 (第二大参与者) 持有的9,216万配股货没有变动,即或考虑到“T+2”结算安排,于12月30日高银证券的持股量依旧没变,便知有心人只是在拉升股价作部署,承配人未有开始散货。高银证券真正开始减持则见于2016年1月13日,减持4,730万股,占配股货超过51%,分别放进农银国际证券 (2,450万股) 和交银国际证券 (2,280万股)。当日收报3.95元,持股不足一个月,较12月14日开报2.36元高逾67%。下次再散货已见于3月24日,仅释出约310万股,实则之后散货速度极慢,至今仍有不少于4,000万股未有释出市场。于今年3月20日曾高见4.00元,考虑到此股于2月28日曾进行1拆5股本重组,即上述参考买入价可调整至0.472元,计出持股约15个月,账面回报率高达7.47倍,相信读者们会感到非常满意!     聂Sir   于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。    

Read more

[聂升专栏] 全未散货 升途可冀 / 新股 (2017/04/20)

Green-Shoots-Fund
按此成为付费会员或请先登入
Read more

【聂SIR】分析威华达控股之配股布局 (中) (2017/04/19)

...0-NEW

  承接上周三 (4月12日) 话题,今日继续分析威华达控股 (0622),前文提及此股早于去年11月30日晚上曾宣布供股,并于供股进行期间修订预期时间表,认为是要确保有心人具备充足时间沽出正股。若当时能洞悉有心人的布局,散户股东选择供股较为有利,因为我留意到于按配额供股期间,供股权的累计成交量超过13.70亿份,假设换手仅一次,释出货量仍不足四成,而权价则介乎0.032至0.012元,虽未有触及场内交易底价0.01元,但从最高价为0.032元,仍低于上述理论内在值0.045元,反映有心人未有藉炒权图利。除非有心人手上没有供股权,否则一定是部署供股,暗示供股价具吸引力。而当时正股报价介乎0.315至0.28元,即以最高价计算供股之账面回报率不足19%,理应散户股东参与供股意欲不大,预示有心人部署“供干”机会大。     话事人未有变动 于3月13日晚上发布的供股结果显示 (如下表),接获263份有效申请,但只有98份是申请按配额供股,扣除控股股东欧亚平所占的两份申请,认购约12.85亿供股货。其实欧亚平全资拥有的Asia Pacific Promotion Limited (简称Asia Pacific) 于供股前持有集团约25.57亿股,占当时已发行股本35.55%,而他透过Asia Pacific持有44.07%权益的百仕达控股 (1168),亦持有集团约6,008万股,占权0.84%,却没有参与供股,令占权被摊薄至0.56%。欧亚平又代表另外一名人士持股,于披露易的权益披露显示那人是CHEUNG LOI PING (中文译名“张来平”),列入有关未满18岁的子女及 / 或配偶的权益,由于此人不是姓欧,认为属欧亚平妻子机会大。于供股前欧亚平全共可操控约26.29亿股,于供股后增持至约39.14亿股,占权36.27%,因占权为30%及以上,仍是控股股东。     分析是否已供干 按配按供股的余下96份属公众股东申请,另外165份是额外供股申请,因欧亚平没有申请额外供股,表示亦属公众股东申请,认为属有心人认购股份机会大。对比3月13及14日中央结算系统 (简称CCASS) 内参与者的持股变化,留意到增持股份最多的两名参与者是万赢证券和中南証券,分别增持约13.15亿和5.96亿股,跟欧亚平增持约12.85亿股和额外供股者合共获发约5.66亿股相近,这两名参与者现为CCASS内两大持份者,而两者扣除欧亚平和额外供股者获发的供股货后,分别仍持有约3,004万和3,037万供股货,值得留意万赢证券持有的那大约3,004万股,经已被全数转移至中南証券,明显属于“射仓”。考虑到3月14日愿意披露持仓的投资者放货到343名参与者之中,20大增持股数的参与者,当时增持均超过2,000万股,认为属有心人持仓机会大,占343名参与者之5.83%,却合共增持约31.01亿股,扣除欧亚平认购部分,余下约18.17亿股,相对那343名参与者合共增持约35.23亿股,属于公众股东的约22.38亿股,计出有心人持有供股之街货占比为81.18%,因已高于八成,确认经已“供干”。     今次配股的重点 回看今次配股,配股价为0.27元,较供股价还要高一个价位,进一步确认供股价具吸引力,而认购方只有一名,就是意马国际 (0585,临时代号为2947),实则今次是两间上市公司的换股交易,威华达控股也认购意马国际的股份,由于公告显示两方的总代价同为1.0206亿元,所以不涉及现金代价。两者于3月16日分别收报0.265和0.87元,换股规模为3.78亿和1.134亿股,计出市值约1.00亿和9,869万元,即对于威华达控股而言现为1.53%溢价的交易,差距可谓微不足道。于换股后两间公司之股价表现互相影响,观乎两者52周低位分别是0.265和0.784元 (经8合1调整),对比0.265和0.87元之差额为0.00%和10.97%,均属“低价配股”,认为两者股价再跌机会不大,并且威华达控股获有心人大量承接供股货,成本价为0.265元,正好与3月16日的收市价相同,反映为读者的进场时机。   其余分析,以及读者之参考相应操作,将于本周五 (4月21日) 待续。     聂Sir   于执笔时,笔者或相关人士,并未持有上述股份。上述内容给读者予以参考,绝不构成任何买卖股份建议。  

Read more

本网站所包含或提供的资料或材料仅为提供信息,并根本不打算令阁下根据这资料来作交易或投资之用。
对于网站上传输的任何资料或材料的正确性、实用性或可获得性,本网站不承担任何责任。
对于任何基于此类资料或材料所作的交易或投资决定,本网站也不承担任何责任。