【美股队长】吴瑞麟:[美股ABC]道指的缺陷 (2017/01/21)

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财经传媒,和不少美股新手,好以道琼斯工业平均指数(下简称道指),作为判断美股市况的指标。即使在新闻节目中,有同时报道三大指数(另外两者分别标准普尔五百指数、纳斯达克指数,简称标指、纳指),主播亦永远先报导道指的表现。然而,对于专业投资者,道指却是三大指数中,最不具代表性的一员。何解?皆因道指的组成方法,有其先天缺陷。   首先,道指是一个“价格加权”(price-weighted)的指数;而不像大家熟悉的恒生指数,是以“市值加权”(capitalization-weighted)。按市值加权的指数,成份股的市值越大,对指数的影响就越大,例如在恒指中,汇丰(5)、中移动(941)稍有波动,便能左右指数;相比之下,国泰(293)的走势,则无足轻重。可是价格加权指数却是股价越高,对指数的影响越大。套进恒指为例,如果恒指改为价格加权,由于国泰的股价(执笔时收报$11.14),高于建行(执笔时收报$5.98)近倍,国泰走势对指数的影响力,亦会倍于建行。无需深奥算术,已可知此举毫无道理可言。因为股价定在哪个范围,完全是人为决定,与公司规模、相对重要性,全无关系。     所以道指的表现,备受高股价成份股拖动,不能反映美股大市实况。另一问题,是道指成份股的数量,仅得三十只,实在太少。港股的市场规模,难望美股项背,可是恒指、国指,也各有数十只成份股。试问怎能以三十家公司,代表全美国?而且由于成份股数目少,板块的分布亦不平均,覆蓋美股总市值的比率,也远不及有五百只成份股的标指。     一个更大的问题,是由于“座位”有限,究竟哪一支股票有权入选,晋身道指成份股;哪一只被拒诸门外?原本可以用市值最大来作选择原则,但道指显然不理会股份市值,增删都没有明确准则。反而为免高股价股份扭曲指数,道指很多时候拒绝纳入它们,最终出现奇怪现象,例如有好一段时间,市值、重要性较高的Google(GOOG,现称Alphabet)、Apple(AAPL),因股价数字巨大,未获纳入道指;已非当时得令的微软(MSFT),却长期占一席位。有时道指会因此失去庞大的潜在升幅,不在话下。     既然缺点多多,何以前人发明如此不合逻辑的指数计算方法?又何以投资人仍然乐此不疲,以道指作观察对象?这是因为道指已有百年历史,昔日世界无电脑,甚至没计数机,指数要靠人手计运算,自然是价格加权,最为方便。正是由于历史悠久,人们已习惯道指的上落幅度,用以感受波幅,例如上落五十点、三百点,孰多孰少,一听便知,故此贪方便,习非成是。正如MSCI香港指数,比恒指更具代表性,但叫港人转看,总是浑身不妥。然而,美股中的专业玩家,无不奉标指为标杆,要更进一步,应从戒看道指,转用标指为始。     (原载于 经济一周 2016年10月1日)    

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【美股队长】吴瑞麟:《美股队长手册》中介绍的SCTR选股系统 (2017/01/20)

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  铁路股CSX Corporation(CSX),周四晚有被并购的传言,股价单日上升23%,至$45.51。   小弟很幸运地,根据《美股队长手册》(goo.gl/eYbt4M)中介绍的SCTR选股系统,于周二开市时,以买入$38.75,入手该股,持股三天,浮动盈利17.45%。   事后回望,SCTR系统,于芸芸铁路股如Norfolk Southern Corporation (NSC)以及Union Pacific Corporation (UNP)中,独买入CSX,应是市场大户,早见其被并购的潜力,密密收集,导致股价的相对强度(RS)特高(goo.gl/sJXEIh),而被系统所发现。     Money Talk 致富教室 超笋楼盘理财创富 泛华发行代理有限公司 Cube Publishing | 三次坊出版  

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【美股队长│视频】吴瑞麟:美股一分钟 (2017/01/19)

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【美股队长】吴瑞麟:千倍股Monster Beverage发迹史(下) (2017/01/18)

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    上回讲到,千倍股Monster Beverage(MNST)CEO Mark Hall新官上任,先将产品改名,再加大容量,以期与红牛一决高下。Mark Hall还有各种奇招怪招,部分可谓在商业史上,写下漂亮一章:     Mark Hall先在产品形象上,痛下苦功。他称红牛是白领、嬉皮士的提神玩意,他则将Monster定位为蓝领、老粗豪饮的对象,以 “Unleash the beast”(释出野兽)为口号宣传。一柔一刚,一雅一豪,减低抄袭味道。     当年Hansen公司缺水缺粮,难以大打广告,宣传品牌;相反,对手红牛是私人公司,不用向股东交代,只要老板同意,大可全力开动宣传机器。Mark Hall另觅它途,他知道美国流行极限运动(X-game),每年均有大赛,他与助手们便带着现金,前赴赛场,一见好手将入决赛,便即场付钞签约,替Monster宣传。此招甚妙,因X-game广受年轻人欢迎,他们正是Monster目标顾客之一。而X-game玩家,起初只是驾着滑板、自行车飞来飞去的无名小子,并非如勒邦占士、居里等NBA超级球星,广告代言费动辄过百万、千万美元。区区七百美元,极限运动选手已经甘之如饴,快乐如仙,任由Monster在他们的座驾、战衣,贴上品牌贴纸。     决赛直播时,品牌便在全国播放中广泛亮相,遂极速走红。而广告经费却仅用了2.5万美元!小注,博了特大赢!     2002年在拉斯维加斯的全美便利店产品展,Monster下了血本,在入口摆设大型摊位,极尽声色犬马,放了个大结他,又有大型商标,吸引访客眼球。大家可以想像,在食品展中,维他奶的摊位,忽然有穿三点式的女郎亮相,会是何等惊讶?Hansen由健康饮品品牌,渐成野性象征。原本Hansen在美国知名度不高,但聪明地靠展览会示众后,公司名气在便利店间迅速建立,变成无人不知。此亦Mark Hall经典战役之一。     Mark Hall与众手下,更喜死缠烂打,驾车穿州过省,到覆蓋不足处,游说便利店让其上架。人家不肯,推说无位,他竟为便利店在玻璃门上,加装可盛载数罐的小货架,小小无拘。用尽千方百计,逐点攻陷,全国网络渐成气候。     奇招打入便利店 成功打入全国便利店,是Monster起飞的主因。因为便利店常营业至深夜,而Monster顾客多为夜猫年轻人,晚上或出外夜蒲、或留家自娱,就是不睡觉,需要提神饮料,能量饮料正是首选。故此便利店一环,不可或缺。文化上亦食正潮流,可乐(KO)变成老套标志,潮人却要饮“表现自我个性”的饮料,Monster可谓适逢其会。     2006年公司与啤酒商AB签约,可靠对方强大销售网,分销全国,业绩更上层楼。Monster Beverage股价自1992年Hansen Juice年代,至今连股息总回报,逾1,500倍。     Monster Beverage的故事,尽显部分美国公司的增长潜力。持平而论,外国股票,经营不善的,亦多不胜数,但仍坚持隔山买牛,纯因他乡牛股数量,远多于中港,遂不避重洋,看似冒险,其实是舍难取易。   (系列完)

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【美股队长】吴瑞麟:千倍股Monster Beverage发迹史 (上) (2017/01/18)

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    两年前起,弃港股攻美股。所写的文章,亦改笔名“美股队长”以明志。身边朋友,大惑不解,问所为何事?美股股龄渐长,慢慢觉得中外市场,恍如两个世界。外国月光,特别圆乎?     先讲故事一则,热吓身,大家再作讨论:香港讲美股,苹果、迪士尼路人皆知;然而美股实有更多港人不识,回报却数以千倍(绝不是手民之误,十倍奉还,误写为“千”倍奉还)的“无名股王”。饮品生产商Monster Beverage(MNST),便是其一。     讲一下Monster Beverage的故事:公司原名Hansen Juice,在1930年代创立,位于加州的汽水厂。1992年,经营不善,陷入困境,遂易手予两名南非人Rodney C. Sacks和Hilton H. Schlosberg。二人接手后,原本也只打算继续卖汽水、果汁,当时Snapple(一款玻璃樽果汁)刚兴起,公司决策以“年晚煎堆,人有我有”。你卖果汁,我便卖茶。但因产品分别不大,“廉”师傅扮“康”师傅,难逃失败命运。   一计不成,又生一计。他俩到欧洲旅行时,发现能量饮品(energy drinks)红牛(Red Bull)开始流行。再抄一次,是为Hansen Energy,1997年4月面世,就是Monster饮品的前身。     赠军师认股权 扭转乾坤 每一商业帝国,例必有一诸葛亮坐镇。君主劳劳碌碌半生不果,候其出山,公司方能立时脱胎换骨, 振翅高飞。Monster Beverage的孔明,名曰Mark Hall。     此人行业经验丰富,南非二人组三顾草芦,挖角加盟,希望扭转乾坤。其时公司,产品平庸,人才凋零,利润低微,衰微至极。对话不两合,Mark Hall便直言:“贵宝号烂得吓人,自己才疏学浅,无力回天,请容告辞。”南非二人组,做生意没啥过人头脑,却极像刘皇叔,深懂人情世故。没有废话连篇,劝之以情;只用公司认股权(company options),动之以利。每次Mark Hall口沫横飞,弹三弹四,二人组便将认股权数量加码,一而再,再而三。直到认股权数量极多,Mark Hall难以抗拒:一开始便有15万股,绝对值得一博,盖股价稍升,已有大笔进账。     坐正后,Mark Hall深知Hansen Energy产品质素不差,而红牛横扫欧陆,早已证明同类产品大有可为。美洲市场刚起步,尚余大量成长空间。但所谓“唔怕生坏命,最怕改坏名”,产品命名失误,非立改不可,上任首事,就是将健康格的Hansen Energy,改为Monster,还把饮品罐弄得古灵精怪,极其抢眼。究其原因,Hansen形象健康,主业是果汁,一如香港的维他奶(345),很难想像其推出一款叫“维他超能量”的饮品。品牌与产品性格不合,令消费者混淆,是Hansen Energy最初成绩不佳的原因之一。     易名后的奇招,是将饮品容量提升。红牛容量较少,一罐8盎斯;Mark Hall则推出16盎斯大罐,价钱一样,份量却多对手一倍。当质素相若,自是“大件夹抵食”者胜。抵饮之外,Mark Hall还有多种怪招,篇幅所限, 横竖老友阿梅,尚会休假两周,不妨就此打住,下回 分解!      

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【美股掠影│视频】吴麟瑞主讲 (2017/01/16)

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本video录影于2016年12月29日 –  

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【美股队长】重温:如何一分钟看美国公司业绩 (2016/12/26)

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- 公司业绩之外,经济数据对美股影响很大。市场最关注的非农数据(Non-farm payrolls)、消费信心指数、新屋动工等,如逐个网站找实在费时失事,哪里可以一目了然?上次介绍的 Briefing.com (http://www.briefing.com/) 免费提供。 - - 首先在主页选”CALENDARS”,再按”Economic”(红圈所示),就可看到最近数周将公布的经济数据。 - 来到经济数据的版面,先选定要看哪个星期的数据,按一下”FULL LISTING”(红圈所示),就可看到公布日期、时间、经济数据项目、市场预测及上次数字,就可比较最新数据较市场预期为好还是差。 - 逢周四公布的首次申领失业救济人数(Initial Claims),及每月首个周五(今晚)公布的非农数据、失业率,是较重要的数据。 -

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【美股队长(视频)】吴瑞麟:美国大选后的投资大局分析 (2016/12/25)

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  美国大选后的投资大局分析 内容: * 美国大选后,何解美股表现,脱胎换骨? * 美股队长,现时看好的美股板块 * 美国一万亿美元基建计划的收益股 SMART Investment & International Property Expo  

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【美股队长】吴瑞麟:Amazon 网上串流电影/电视服务 Prime Video 初体验 (2016/12/22)

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队长Amazon 网上串流电影/电视服务 Prime Video 初体验   *预期对AMZN的股价帮助不大   队长评语: 暂时有中文字幕的内容不多 残体字字幕令人倒胃 画面流畅度可以但稍稍不如Netflix 首六个月月费2.99美元 之后月费为5.99美元 免费试用7天   总结: 暂时无需心急安装,除非是Top Gear和Jeremy Clarkson的忠实粉丝  

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【美股队长】吴瑞麟:被严重误解的黑天鹅理论! (2016/12/17)

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  估得到的,就唔叫做“黑天鹅事件”啦,傻瓜!     每天看报纸、博客文章,“黑天鹅事件”出现的频率,高得难以想像。问题是,当中有几多人,看过《黑天鹅效应》一书,而且读得通?     队长有段时间,就是书读不通,变了知识障,以为“黑天鹅事件”,像公众假期一样,可以随便在日历上,找到出现的日子。       英国脱欧、美国大选、意大利公投… “黑天鹅事件”预定日程,连三岁蒙童,也能倒背如流。问题是,逻辑上而言,“黑天鹅事件”,本身就是极难预测,何时方才出现的事件。就像沙士、就像九一一,发生前,应无出现于《东方日报》的本周十大惊奇专栏中。       那些每隔几天,就大喊“黑天鹅事件快出现啦”的人,有没有比方说,曾成功预测过金融海啸、日圆大跌、美股2016年屡创历史新高、特朗普当选、英国脱欧等事件的track record呢?或是其实是患有“金融抑郁症”而不自知呢?会不会持续高估自己的预测能力?     《黑天鹅效应》作者塔雷伯,如斯忠告那些,自以为能不断预测到黑天鹅事件的傻瓜:     “Don’t look for the precise and local, simply, do not be narrow minded”     换句话说,世界如斯大,为什么一定是意大利公投,而不是其余99999个以上的因素,导致你们朝思暮想的世界灭亡?头脑会不会过份简单呢?     所以我常跟学生说,书读得多,未必是好事,很易变成知识障,比自知什么都不懂的常人,投机时的阵亡率,起码高一千倍。     #随机PK的傻瓜 (写在2016年12月8日凌晨,标指创新高之际)  

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