回應債市爆煲之說 #1513

(內容節錄先諗sir於now TV訪問)

問:

諗sir,你見到美滙、美債個價都跌、而債息就升(孳息率升至2.6%之上),怎樣分析債市前景呢? 這些究竟是不是短期noise(雜訊)?

整個債市的方向你怎樣看?

 

答:

我覺得個債市方向,先講債市可分其實有兩類市場:

一類是國債市,遍派息低些 1-2厘。我覺得現情況下這市場是受影響的。因為現在很多人做緊就是沽美國國債,例如日本國債或者正在派1-2%的債券去投入股票市場。

 

另一類為公司債,通常派5厘或以上。雖這些債券評級較為低些但沒咁受近期股市熾熱影響。因呢類投資物之擁有人都收緊6-7%息。一般不願意現在沽來轉買股票。

 

留意到美國國債現在的孳息率升到2.6%左右,即代表它的價跌了。好多人憑此解讀每逢國債個孳息率去到咁高水平就話債市會崩潰。我建議大家要先看孳息升之原因,上次美國國債孳息率升到2.7%之上,為2013年的8月,當時的聯儲局主席伯南克就提出收水這概念(Tapering),收水即代表市場資金將抽走,同時表示未來息口將上升。正因未來息口走高,加上國債只派1-2%息,人轉向賣國債而轉投其他高息投資物,故不斷賣出國債,債價向下跌,而孳息就上升,這是2013年的背景。

 

現在是2018年, 你看孳息同樣是升至2.7%左右,挑戰2013年的高位3%,今次過早年升勢原因不同。 這次是因為股市熾熱,其實在2018年, 環球股市升勢本人都都挺誇張,年初至今,即年初至今計算到今天是1月21日,香港國企指數升成12%,全球主要市場之冠。美國等股市亦上升3-5%不等。正因如此投資人對於股票就熱衷很多,沽走國債後購買股票,造成了這次的國債價格下跌,令孳息上升。

 

由於本人到息賺節目大多數會提及一些收5%、10%或者15%的債券,這些債券本身的評級雖然是比較低,但是一般人是不會將10%的債券沽出來買股票的。故此等(公司債)現時受到的影響是很有限。

 

近月油價表現不錯,回到六十多元的水平。我們可以看看巴西石油(PetroBas)的債券,這在香港有渠道買到的話,那有甚麼好處?

  • 每半年派一次息,年息6.75%
  • 2041年到期,或令你覺很誇張。不過是否等到它到期,亦可隨時買入賣出
  • 入場門檻在香港可以是港幣10000-20000左右,更設低息槓桿

當然我們只是透過這個例子來說明債, 而不是推介

 

換言之 如有人選買此債券,萬一買完債價下跌,俗稱做左蟹。只要你照持有債,到期個價幾可肯定有賺,除非咁大間公司倒閉。買股票就冇呢支歌唱,派息亦不保證
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那買這個債券與買中海油債券的有甚麼不同呢?

中海油債只等3.5%年回,而入場費要20萬美金,相比一眾想小試牛刀既投資人,巴西石油公司債是更好選擇。其實匯豐、廸士尼、DELL都有類似既債,101既舊生可以在新收息104課程學習。未上收息101要由101開始了解根基,係香港買賣價的方法及原理。104是坐在香港用電腦到美國下單,比較進階。

 








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