【聶SIR】挾電競概念 雷蛇露鋒芒 (2017/11/03)

繼上周閱文集團 (0772) 招股,再次掀起新股排期上市熱潮,從日至11月7日,短短四個交易日有隻股份在招股,還未計昨日才開始招股,並於11月9日中午截止認購的新興印刷 (1975);另有三隻股份已招股結束,將於11月3、8和9日上市,即13隻股份在輪候上市。除了閱文,相信挾電競概念的雷蛇 (1337),也是備受注目,即使未計行使超額購股權,預算上市時市值也介乎約260至355億元,屬市值定位很大的股份。由於雷蛇已獲五名基石投資者合共斥資11.93億元認購新股,加上香港首富、長和系主席李嘉誠的私人投資旗艦維港投資(Horizons Ventures) 透過Redmount Ventures參與D輪融資,以每股2,304.80美元認購合共約1.08萬股D系列優先股,涉資2,500萬美元,折合約1.95億港元,預料會吸引大量散戶認購股份,除了又跟閱文一樣孖展額被用光,悉數行使超額配股權和以上限價上市,亦應是意料中事。

 

兩大股東佔權近六成

有見及此,今日與大家看看雷蛇發佈的招股上重點資料、招股情況、業務動向,以及淺談未來的電競行業發展。今次招股規模約10.64億股,佔發行股數約88.63億股的12%。雖然此股上市時之市值肯定超過100億元,可獲豁免公眾持股佔比不少於25%,但仍要介乎15%至25%,如今招股規模佔發行股本僅12%,明顯連上述的下限佔比15%也不到。事實上,首次公開發售前投資者也被視作公眾股東,他們的股權佔比為19.72%,故此實則公眾持股佔比為31.72%。而此股的大股東有兩名,就是主席、行政總裁兼執行董事陳民亮佔權32.96%,連同四名家族成員佔權0.44%,合計33.40%,因佔權為30%及以上,屬控股股東;還有非執行董事Lim Kaling,透過五間公司合計佔權24.02%,為此股的第二大股東,亦因佔權為10%或以上,屬主要股東。值得留意此股的首次公開發售前投資者多達36名,佔權最多的是Strength Luck Limited,也不過是0.26%而已,但想指出雖然投資者眾多,並且佔權偏少,但今次沒有出現銷售股份,暗示不論大股東或是投資者,均無意藉著上市時出售股份獲利離場。

 

第二天招股已現借爆

那36名股東於上市前均持有集團的優先股,之後轉換為普通股,每股成本介乎0.07至2.14元,即或以招股價下限2.93元作比較,潛在回報率也為40.86倍至36.92%,而其中18名股東正擁有40.86倍潛在回報率,他們合計佔權5.93%,持股量約5.26億股,若以2.93元全數出售股份之賬面利潤經已超過15億元,暗示現有股東均看好上市後的股價表現。另可留意昨日為雷蛇第二天招股,孖展累計已借出超過276億元,對比公開發售部分集資金額上限4.25億元,錄得超認逾64倍,涉及10名券商,其中致富集團表示孖展金額已被「借爆」,可見招股反應非常熱烈,視為值得認購的線索。

 

電競手機歐美可預售

此外,於倫敦時間前日 (11月1日) 晚上8時 (香港時間凌晨4時) 雷蛇宣佈正式推出電競手機Razer Phone,首先在美國及歐洲地區開賣,並於當日開放預訂,11月17日出貨,各地區售價分別為699.99美元 (折合約5,450港元)、749.99歐元以及699.99英鎊,雖然未有公佈Razer Phone於亞太區的發售時間,但乘著雷蛇現為新股消息熱炒焦點,相信此手機於香港有售時,也會帶來一陣機價炒風。另想指出騰訊控股 (0700) 遊戲市場總監Vincent Gao表示,公司旗下手機遊戲《王者榮耀》海外版《Arena of Valor》即將在北美推出,預料未來電競行業將由電腦逐步轉移至手機之上,即以手機進行電競將更見普及。論到電競,全名是電子競技 (eSports),是指使用電子遊戲來比賽的體育項目,主要可分為兩大類,其一是比勝負的對戰類(FPS類、即時戰略類、運動類、卡牌對戰類),例如英雄聯盟、傳說對決、Dota 2、星海爭霸2、魔獸爭霸、勝利十一人、NBA 2K系列、鬥陣特攻、爐石戰記等。其二是比分數的休閒類 (競速類、音樂類、益智類),例如:極品飛車、節奏街機、俄羅斯方塊等。

 

預期產值有驚人增長

根據荷蘭市場調研機構Newzoo資料,環球電競市場之去年產值約4.6億美元 (折合約36億港元),大概四分一收入由中國及南韓拿下。電子競技跟其他運動比賽同中有異,參加者於國際賽事可拿到以百萬美元計獎金,衍生高階軟硬件需求,賽事搞手可吸引巨額廣告和贊助。比賽以外,電競員也可網上評述打機、開班授徒甚至協助開發遊戲,環球多國已先後成立官方組織和電競場培訓及支援相關人才,架構跟培育運動員沒有太大分別。而於今年4月17日,亞洲奧林匹克理事會宣佈電子競技將在2022年杭州亞運會,成為正式比賽項目。此外,內地國家體育總局早於2011年已改批電子競技為第78項體育競賽項目。荷蘭電競市場調查機構的調查顯示,預計全球電競市場之產值到2019年會達到11億美元 (折合約85億港元),相對2016年約4.6億美元,年均增長率高逾33%,可見電競發展潛力非常龐大。

 

 

聶Sir

富途證券證券分析師

證監會持牌人士

 

電郵:[email protected]

 

於執筆時,筆者或相關人士,並未持有上述股份。

 

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20171013 【now財經台】 《名家給力場》 聶sir





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