【红猴股评】[与管理层会面] 安踏体育(2020) 管理层会面笔记 (2017/07/17)

 

博立资本联合创办人Larry Hung于 本月10日参与安踏体育(2020)Investor Day,与管理层会面,要点如下:

 

1

 

愿景
1. 品牌升级 (”Buy from” to “Buy into”)即是消费者一想到需买体育用品时,一定会到集团旗下品牌选购
2. 商品创新(Launch设计平台,包括成立日本设计中心)
3. 零售精细化 (提升顾客体验,全年做到有1,000家第8代店舖; 2017年目标有1,000万会员,贡献销售30%;做好门店直配、快迫,将来20%货品不会出现在订货会)
4. 渠道转型(结构调整 – 逐渐提升shopping mall店贡献、区域突破、电商突破)

 

目标方向
多品牌、全渠道
优化管理能力 (品牌管理+零售营运)
智能物流项目,目标明年初全面投入(安踏品牌到店时间35天减少至48个小时)

 

2017年目标
– 整个集团:15-20%销售增长
– 安踏品牌:中双位数销售增长
– FILA品牌:30%销售增长,2020年销售达100亿元(目标店效700万,Unit per transaction现在3件),将来开更大的Flagship store
– Descente品牌:2020年销售达25亿元,400家店(现时部分店也做到店效600万);CEO为韩国人,之前在FILA工作; 2018年启动高尔夫副品牌; 2019年目标线上生意占比突破10%; 2021年开展青少年产品线
– 全集团:超过11,000家店

 

今年估值
市场现时预期今年每股盈利为1.089元人民币,博立资本联合创办人Michael Kan跟进过往数年的股价模式,以23倍市盈率作估值,现时预测今年于正常市况下,最高估值为$28.7,若果大市持续转牛,则还有上冲空间。

 

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