【美股隊長】本週焦點 (2015/11/18)

近日資訊較多,詳見以下點列:
市況重點分析:
1. 據芝交所(CME)利率期貨顯示,十二月的加息機率,仍高達七成。雖上周資本市場狀況一般,加息機率並無變化。
2. Investors.com市況判斷:仍屬上升趨勢,惟壓力漸大。指數出現派發,波動上升,保持審慎。
3. 標普500指數跌穿200天線,為具代表性指標。標普500指數成份股中,高於200天線的比率,跌至30%多,股市內部動力轉弱。
4. 達利奧(Ray Dalio)沽出近半新興市場ETFs。(見今早發文:http://on.fb.me/1Ob63Kz)對消息頗感驚訝,因達利奧非炒動力之輩,見升追買、見跌追沽;全天候組合(all-weather portfolio)的操作,應是沽強買弱,重整倉位再平衡。這種大幅降低比重,實在出乎意料,不可輕視,如果投資中、港、台股,應該反思他這個決定的含義。

 

 

交易建議跟進:

1. 滬深300指數ETF (ASHR) 的ratio spread,已於上周五平倉,錄得微利,稍後再另文回顧。
2. 上周提到的中概股、創業板ETF等可以離場,輸贏不大,與美股相若。但達利奧的新聞,加上內地收緊孖展比率,比較不利,先走為敬,容後再議。而且中、港股市,均低於200天線,屬於弱勢,只應搏短線反彈,不會長線持有。動力一消失,宜速退場。
3. 美股動力股繼續持倉,沽空相等金額的標普 500 ETF (SPY) 對沖。目標是持倉跑贏大市,暫時變成長短倉,未分勝負。美國科技股走勢,已幾乎是全球最強,如果不買,則只能持現金等候。因為其它股票,趨勢絕大部份為向下。視乎是否接受空倉,如想維持部分持股,則唯有用此方法,留在股市;沽空標普ETF作對沖,是避免出現過大虧損。
4. 另,可小注買標普2016年一月10%價外put。未知股市波幅會否回升,趁引伸波幅未算貴,可考慮「買保險」。
5. 高息債較差。美長債回升,孳息率下跌,高息債卻續跌,即(高息債)息率仍升。兩者息差上升,達6%以上,並非佳兆,暗示金融市場受壓。繼續觀察VIX,如升至30以上不妙。不用預測,維持觀察,作好防風措施。如確認反彈才拆除對沖;續跌也不用墜入無底深潭,像六至八月間被狂毆。

 
對沖工具:
可考慮早前在「美股零距離」( http://bit.ly/1Qu6Ybi )介紹過的逆向ETF(市跌ETF價升)。
1. 造淡標普500指數:SH (全稱ProShares Short S&P 500 Fund),無槓桿。
2. 造淡MSCI新興市場指數:EUM (全稱ProShares Short MSCI EMs),無槓桿。
3. 造淡滬深300指數:CHAD (全稱Direxion Daily CSI 300 China A Shares Bear 1x Shares ETF),無槓桿。

 

作者 "美股隊長"簡介:
本地家族資產管理辦公室(Family Office)投資總監。《信報》專欄作家,個人著作:《值博率煉金術》(合著) 

 

 







 






 


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