【 莫家強 】期權短評 – 「十點半」見效 港股唔差

知我方法既朋友,都知我有一招叫「十點半」,今日又發揮效果。 港股,市底唔係咁差。的確,升勢係較之前減弱咗,但最重要係成交仍在。小跌有可能,但似乎就算跌,下跌空間都唔會太多。 噚日講咗,4月內睇唔會跌穿26400點,估中就有錢贏。俾自己有個2000點以上既buffer位,做trade會輕鬆好多。 開始聽到一啲大行分析員講話,港股既估值仲係平,但已經唔再係「好平」。亦都可能係呢個簡單原因,港股既升勢都開始減弱咗。不過,升勢仍然未變,所以繼續用高贏面既睇好策略就OK。 另外,會睇住恒指28500點水平。如果跌穿,先再決定要唔要造淡。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【紅猴股評】安踏體育(2020)業績公布後的投資價值

根據傳媒報導,運動品牌Descente近日被持股約30%的最大單一股東伊藤忠商事敵意收購,希望增持至40%以獲得否決權,目標是更換Descente管理層,並大力開拓現佔收入15%的中國市場。安踏體育(2020)主席丁世忠及親屬持有Descente約7%股份,為第二大單一股東,也支持此方案。而安踏在2016年與Descente成立合資企業,負責營運Descente的中國業務,若成事應可受惠。丁世忠認為,Descente有潛力成為世界級品牌,未來5年將以每年增店3至4成的速增擴張,希望可把握2022年北京冬季奧運會的商機。 安踏體育近年主力發展成多品牌企業,策略是「單聚焦、多品牌、全渠道」,除主品牌安踏及正高速增長的FIlA外,還有Descente、Kolon Sports、Kingkow等,現正牽頭收購芬蘭運動品牌Amer Sports,旗下品牌包括法國專業級越野跑步用品品牌Salomon、運動手錶三大品牌之一的Suunto及加拿大戶外裝備高級品牌Arc’teryx等,從事相關運動的不會覺得陌生,現已得到所有國家的反壟斷批准,收購過程順利,估計短期內會有結果。收購會對每股盈利有正面影響,惟短期提升不大,但可為安踏逐步發展成全球主要運動品牌集團而鋪路。 安踏品牌於2018年收入按年增長20%,佔整體約60%,管理層預期今年增幅約15%。FILA品牌於2018年收入按年增長90%,佔整體約35%,當中FILA/FILA Fusion、FILA Kids及網購按年增長分別為70%、100%及200%,銷售額分別佔FILA品牌的75%、10%及15%,管理層預期品牌今年增幅約30%。 看2月尾公布的業績,全年收入按年升44%,毛利及純利分別按年升54%及33%,上下半年升幅相若。毛利率全年上升,惟下半年較低, 純利率全年下跌,則主要由於錄得淨匯兌虧損,而2017年則錄得淨匯兌利得。另外,銷售開支佔收入由一年前的22.8%升至27.1%,也有負面影響。   現金循環週期及營運活動現金流仍維持健康,淨現金提升,不過45%的全年派息比率較以往70%水平低,下半年計更降至近30%,管理層提到始終收購Amer Sports的規模較大,未來亦會降低派息比率到至少30%,但到適當時候再作出提升。   業績公布後股價走勢理想,市場預期今年每股盈利亦提升至1.885元人民幣,雖然業績有不理想地方,但市場反應似乎暫偏正面。我會以27-28倍市盈率作目標估值,現時預測今年估值區間在$34.4至$60.5,合理估值為$47.4,現價$46.85,今年股價最低見$33.6,低位或已出現。$60.5的今年目標價明顯比投行平均估算高,支持此較高估值的原因包括過去兩年最高市盈率分別是26.5及28.3倍,市場預期每股盈利增幅仍有23%,維持過往數年的較高水平;另外,市場看好李寧(2331)轉型成功,現價$11.34計其預期今年市盈率亦已有24.9倍。現時投資安踏體育面對的風險是中國經濟不振及收購Amer Sports出現暗湧。 懂得計算目標公司的預測「估值區間」,可幫助大家如巴菲特般在合理估值下買好公司,更重要是不會買貴貨,若再加上學懂分析「公司質素」及找出「催化劑」,認真這三個元素,再配合「立體九宮格選股法」,除可以找尋適當時機投資大型及中型股外,也可以幫助發掘潛力倍升股。我和Larry Hung會在3月尾起舉辦投資課程「 以「立體九宮格選股法」發掘潛力倍升股」,有興趣了解詳情請按此。  (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有安踏體育(2020)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)      

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【紅猴股評】香港電訊(6823)的投資價值如何?

電訊盈科(8)今天公布全年業績,持續經營業務賺8.97億元,按年增長0.2%,每股派息$0.2233,當中免費電視ViuTV(藍Viu)業務的EBITDA虧損由2.2億港元升至3.5億港元,OTT Viu(黃Viu)業務的EBITDA虧損由2.3億港元升至3.4億港元,那麼集團靠什麼派息?Now TV的EBITDA有賺,但不足夠,主要還是靠香港電訊HKT的貢獻。除非你很看好藍Viu或黃Viu的未來發展,不然不會去買電訊盈科,而應直接買入香港電訊(6823)。 香港電訊於上週五公布業績,業務對板,每股派息$0.683,稍微優於市場預期,以現價$12.02計,歷史息率5.7%,綜合數間業績後發出的投行報告,預期今年每股派息$0.714,預期息率5.9%,以一個穩定業務公司論,在看看一眾REITs隨著股價近日持續上升而預期息率越來越低下,更見吸引。若擔心5G建設投入有負面影響,新任董事總經理許漢卿財務出身,講明「支出睇住來用」,要擔心反而是就得過份至錯失一些機會。 我現在以現有數據,預期今年估值區間在$11.2至$14.1,合理估值在$12.7,現價今年計仍是吸引,還有不錯股息。除了此點,暫未見明顯短期催化劑,若你想趁市旺「急功近利」,未必適合,但仍有一個潛在催化劑待發酵。上週傳媒報導,政府已決走六間取得虛擬銀行牌照公司,香港電訊正是其一,可由電訊跨界金融,藉現有以百萬計客戶增值,估值有機得到市場提升。  (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有香港電訊(6823))  (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)      

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【 莫家強 】期權短評 – 成交有減少跡象

今日遲咗出post,因為想睇清楚啲個市。 先俾少少資料大家,只計早上時段既大市成交,前日有869億,噚日有728億,今日只得609億,成交一直縮減。今朝,雖然恒指都仲有得升,但正如噚日所講,成交減少,就要小心。恒指,呢一刻有轉跌既可能。 策略點做? 之前既好倉,只要恒指於下月底唔跌穿27000點,就已經可以贏錢。我覺得仍然好穩陣,暫時無必要擔心。 我自己無股票喺手,有喺,都可以先行獲利。先減好倉,增持現金,咁會可以容易啲客觀睇市。 想博淡既朋友,可以小注做下Long Put或者Debit Put Spread。有限風險,計好數,就無嘢好擔心。如之後跌勢變得明確,先再加注。 睇多一兩日,如市況有變,會再update大家。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【Jack Sir 】投機最大的風險在於

投機最大的風險不是看錯方向,而是看對方向卻無倉,不敢出手,或害怕得而復失,賺少少就走。 看錯方向時,卻一廂情願,投奔與自己同方向的分析員或group裡,以得到心靈雞湯般的安慰,繼續錯下去。 看對贏不盡 看錯輸到盡 一切皆「盡」 這是兵家大忌 皆因心態上找不到平衡 一路在迷網中跌跌撞撞 贏心態  贏市場 輸心態  輸天下    

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【 莫家強 】期權短評 – 唔好出現跌完,反彈,成交減

做spread既好處就係風險低,唔使煩,坐定定就可以賺錢。悶就係悶啲,一兩日既市況轉變,對你唔再有好大影響,但就可以令你既目光focus 去遠少少既事,我覺得反而仲好。3月尾唔跌穿27000點就有錢賺,暫時都係無乜壓力,繼續坐住就可以。 講返個市,現階段要觀察既係,噚日既大成交,係乜嘢一回事。 上星期,每日市場成交既range係950億至1091億元。噚日,就增加到1687億。然後,究竟個成交會回落返去咩水平,對後市既啓示好大。 如果嚟緊出現完調整,反彈既時候,成交連950億都無,咁就好明顯係啲錢離開咗股市。但呢一刻,我暫時唔去估住。 反正,啲spread仲會繼續賺錢,等後市走勢再明朗啲,再決定點做都唔遲。 另外,美股揀啱股票,又係坐得好舒服。少啲政策風險,揀啲有基本因素支持,公司每年盈利都穩定增長,而技術走勢又好既股票,贏面就會好高。網上支付同軟件板塊,好多好股票,有興趣不妨研究下。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【紅猴股評】新意網(1686)股價急升後何去何從?

雲計算是一個市場焦點,但不知大家有否留意到,新意網(1686)股價於1月尾升破12月高位後,有一段頗理想的走勢,2月至今升了13.6%。 不過,週五收市後公布的中期業績會帶來怎樣的影響?下列財務分析摘要可見,收入按年升18%,不錯,但毛利率卻仍持續下跌,加上營運開支佔收入比率增加,令每股盈利(不包括投資物業公平值變動之影響)按年升7%至$0.08,雖然按慣例不派中期息,但全年此數據相等於每股派息,而按過往兩年全年數字等於上半年的$2.04計,可推測全年每股派息為$0.163,比現時唯一跟進的投行DBS預測的$0.17低。明白可能入賬時間或可能令下半年業績比過往佔比多,但因已提取大額貸款作剛投標成功的另一塊將軍澳數據中心前期支出,利息支出也會相對增加。 集團以6月年結,是年度至今股價走勢表示估值息率區間在2.6%至3.9%,相信今年中前較大機會在此區間徘徊,除非雲計算繼5G後被炒成一個短期泡沫。現價$5.68,代表是年度預期息率2.9%,算略偏費水平,業績或算是略差於市場預期,至少不是優於預期,加上近日升幅不少不排除股價短期有點壓力。不過,預期每股派息增幅升不錯,暫看估值上於至2020年中的明年度已算合理,加上雲計算需求仍大,還有狀告香港科學園的潛在利好,以中長線角度看仍是不錯的投資選擇。       (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有新意網(1686)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)  

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【 莫家強 】期權短評 – 半日成交869億

恒指升幅唔大,半日只升68點。不過,最值得留意既係,早上大市成交已達869億元。呢個成交額,多到有啲唔尋常。我會睇多兩日,先決定下一步點做。 另外,上星期講過,再加開咗啲spread,只要恒指3月尾結算高過27000點,就會有錢賺。唔知個市會唔會有調整,但暫時去睇,跌穿27000點既機會仍然唔大。如果睇法有變,再update大家。 用大贏面,加有限風險既方法去玩,會輕鬆好多。 至於恒指較大既支持位,其實唔近,要去到28400點左右。當然,假如大家揸既股票係低位買上嚟,set 哂止賺位,問題唔大。但如果之前一直無貨,到呢一刻先去買股票,就要小心,一旦有回調出現,心理上會好蝕底。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【Jack Sir 操作日誌 0225】再10年後的煤氣回報會如何?

每年總有讓眾人議論紛紛的明星股出現,一年前是騰訊,這次輪到煤氣。 最近,不約而同的很多朋友向我詢問定時月供煤氣的投資,有些甚至是考慮全額一次過買入煤氣,他們看新聞報導,憧憬著過去10多年以來的穩定高回報。 未來10年也是這樣嗎? 我是投機者,不是長線投資者,一時之間真的不知道應該勸阻還是鼓勵。 例如若剛好在去年初才投入匯控或建行,結果會如何? 記得在2010年曾聽到一個電視分析員說,國壽若在30元買人,長期持有要輸很難。 幾年前80元的銀娛,當時也有不少媒體報導持有幾年,能賺多少倍云云,才一年多光景,從高峰跌至20附近才回升。 10多年前同樣的情況出現在當時120元以上的匯控身上,若是定額供股應該仍有微利,但肯定跑輸指數,貪求利息不如買盈富基金算了。 請勿用現在的角度來衡量或事後說自己不會這樣。 當時以上股份的市場氣氛與當下的煤氣是接近的。 基於循環理論,十年後的煤氣,還有如過去一半的高回報嗎? 還是甚至會跑輸恒生指數? 世界在變,市場在變,人心在變,明年的今日,肯定又有新的明星股出現,不斷循環。 所謂「過去之績效並不代表將來的獲利保證」就是這個道理。 「過去」只是給眾人一個「夢」而已。 《期權風險大,輸得起先好玩,新手勿試》 個人的交易方法「並不」適合大部分投資者,建議找到自己承受到的有效交易策略。 以上乃個人之操作日誌,並不構成推薦,建議或誘使買賣之行為,期權價格可能急升或急跌,過往之績效不代表將來之獲利保證,交易員隨時改變看法,投資人應自我評估風險。    

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【紅猴股評】越秀交通(1052)業績拆細看找問題

似乎一段時間未寫過股票,農曆新年前後往往挺忙,又要跑渣打馬拉松,加上港股氣氛復旺,我也需要投入更多時間到我的主業,即幫客戶管理股票組合。下週四和Larry主講的「最新一季潛力倍升股課程」收生已差不多,港股氣氛好了,投資者自然也積極了,Homeblogger叫不需太主動宣傳,3月16日週六下午應會加一場,有興趣者也可考慮一下。 業績期已悄悄展開,也需要撥時間寫點東西,我收到不少讀者查詢,希望我可分析一些公司的剛業績,嘗試簡單些也寫點,因為希望可寫多些不同公司! 1月22日文章已「進可攻,退可守之選」為題,介紹的是越秀交通(1052),本週一公布全年業績,財務分析摘要如下     全年看業績可以,但每半年看則看到下半年按年增幅較上半年低,每股盈利更按年倒退,毛利率亦明顯較低,所以我對其短期股價表現有點保留,但仍是一隻不錯的防守股,每股派息增至$0.39,以現價$6.25計,息率有6.2%,仍算是長線穩中求勝之選。 我近年只找到兩個分析報告有跟進越秀交通,並作出財務預測,當中HSBC跟進較久,是次亦估中了每股盈利,較值得參考,不過業績公布翌日出的報告卻調低了今年及明年的盈利預測,參考過往三年估值市盈率區間皆差不多,平均在7.4至9.1倍間,從而預測今年的估值區間歷壓低到在$5.33至$6.80,本週二高見$6.58,已進入今年較費區域,難怪接著兩天股價明顯回調。 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有越秀交通(1052)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)    

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