檢視本地食息REITs

  重申一次,現時市況不似早前㷫烚烚,持倉又不高,最適宜檢視股票質素同內在變化,所以會寫多一點分析文章,請不用PM小弟買不買入好,時機到的話,當然會出聲,作為老散,最大優勢就是看不通時,可以選擇「不入市」。 這次檢視返2012年的最愛,本地REITs。受到2013年減買債,加息等預期影響,不少REITs於今年初試了一個52周新低,同時股價下跌,可分派收入上升,息率亦比去年高位吸引得多。     最為大眾所愛的領匯(823)息率4.1厘,仍然係穩打穩紮之選,買入時機應是,市場狂煲加息之時,股價大幅調整。記住是「市場狂煲」之時,不是聯儲局真的加息,兩者是完全不同的。前者周不時發生,後者就唔知要等到幾時。 越秀房產(405)持有廣州IFC及商場商廈,前者寫字樓出租率升15%至85%,算是大進步,而且收租是以人民幣計,食埋人民幣升值的前景確是不錯。問題是,廣州IFC東塔預計2016年落成,到時可能搶走現時不少租客,拉低呎租,未來息率未明。現時息率7.06厘。 陽光房地產(435)是2012年升浪主力之一,主要是因為它當時持有上水中心,以及本地商業發展興盛,二三線商廈需求增,租金升幅不錯。然而上水廣場旁的上水匯即將開幕,定位應會和上水中心相近,互相爭客,亦不宜沾手。現時息率6.29厘。     富豪產業(1881)及朗廷(1270)持有本地酒店物業,入住率約為90%,再上升空間有限,中短期只能靠價升帶來增長。再者內地自由行增長,應見了短期頂部。旅客增長放緩,酒店隨時首當其衝,不考慮。現時預計息率約7厘,後者更有財技安排。 冠君產業(2778)持有中環花旗銀行廣場及朗豪坊,屬最高質素的物業,亦與商業周期掛釣最緊密,防守力不高。現時息率5.9厘。     還有誠哥系的置富(778)及泓富(808),前者以屋苑商場為主,與民生掛釣,後者則於東九龍有三棟物業,較有願景。現時息率分別為6厘及6.67厘。不過誠哥系喎,這是卻步位。唯一安慰是,置富上市時2元,現時6元,回報看似不錯。 尚有匯賢產業(87001)、開元(1275)及春泉(1426),這三間持有的內地物業,看不懂,不予置評。 假如未來市場狂煲加息話題,REITs大調整,「食息倉」應會大注領匯及小注泓富。 BY 棋亮 http://inwizards.wordpress.com/

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一個賣殼可能性的分析

世界集團昨收報0.43元,漲17.8%。  線人來電:「新料,『世界集團』(713)!」  我問:「甚麼橋段?」  答曰:「賣殼。」  我問:「有幾成堅?」  他說:「不要問,只要信!」  我說:「多謝。」  他收線。  我當然不會貿貿然相信,區區的一個電話,於是,我唯有翻看這一間「世界集團」的基本資料。    它是在1972年成立的老牌公司,在1993年上市,做的是生產及銷售PVC及棉布製家用產品與PVC管材及管件,現在也有經營廚餘處理及再造等工業,也有物業投資,現在相信管理權已經落在第二代的手中了,但是股權仍然握在垂老的創辦人夫婦的手上。  這間公司的經營狀況近來轉壞,業績由前年同期盈利1,096萬元,轉為去年勁蝕4,696萬元,注意的是:營業額是9.95億元,同前年比只是下滑7.4%,可見得是整個行業的不景。另一點要注意的是,它投資的廚餘業務,建築費用也只是3,662萬元而已。以這個投資額,短期內,這筆生意賺得幾多?正是因為它的業務大壞,相比之下,現時的殼價4億元以上,便顯得很吸引了。這樣的經營狀況,這樣的生意額,4億幾銀,如果除以大股東揸51.81%計,大股東點都實收到3億元,如果正正經經做生意,幾時先搵得到?    如果論到要賣殼,這間公司有一個優勢,就是它有物業投資的業務,大家知道,地產殼是最受歡迎,也最值錢的,如果從這方面去看,它的「賣殼故事」可以看高一線。當然了,要分身家給第二代,也是構成「賣殼故事」的理由之一。  從投資的角度看,2.5億元市值的蚊型上市公司,應該是沒有甚麼輸面吧。它的股價一直徘徊在0.3元左右,日前升了一浸,大約20%的升幅,是不是有人提前入場呢?如果以殼價4億元計,在市場用市價交收,現時的股價是要升上50%以上(以發稿時的星期二早上計),才可以到達交收價,這好像當日的「21控股」(1003),也是炒高幾倍,到達交收價,在市場「版面」交收賣殼的。  所以,經過分析之下,這公司的「賣殼故事」是有可能發生的。但正如我在股票班上的教導:在財技的世界,並沒有「凡A則B」的機械式線性關係,現在是收到了一個消息,經過分析之後,並不能發現消息是假的,所以判斷這個消息有可信性。但這並不代表這個消息100%是真的,因為我只是聽回來,並不是實際操作的買家、賣家,或中間人。  作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家 

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相對強弱指標(RSI)

資產價格是由買賣雙方的力量較勁而產生,買家是代表金錢的力量,賣家是代表持貨的力量。當買方力量稍遜,價格就會向下發展;相反,當賣方力量不足,價格就會向上發展。「相對強弱指標(RSI)」是一個展示買賣雙方力量的指標。要了解 RSI 指標最原始的意義,但又不想了解太艱深的數學,我們可以從下面的例子來理解:以下是一隻股票價格變動的情況:     我們用以上例子計算「第七天」的「6 天 RSI 值」: 我們先將 6 天的升跌日子分開: 有 4 天是升的, 將所有升幅加起來是 2 + 2 + 2 + 4 = 10,平均每天升幅為 10 / 4 = 2.5; 有 2 天是跌的, 將所有跌幅加起來是 2 + 2 = 4,平均每天跌幅為 4 / 2 = 2。 我們現在便可簡單地將「6 天 RSI 值」計算出來。       從以上「RSI 指標」的公式看,我們知道兩件事: 1) 「RSI 指標」的數值範圍一定在 […]

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(2362)金川國際,可指教一下?

Curx chan: 你好大師,剛看了你的文章,覺得很有見地,現發現一隻2362金川國際,可指教一下嗎?已改名進行十二夜   答: 金瑞礦業是否買得過? 明白該股在三月由$0.63升至$1.07,現時調整升幅一半,回到$0.75。這樣的見底回升股很吸引人注意,究竟有冇得炒落去?   大升原因表面是盈利倍升,上個月公佈之業績每股盈利由0.79美仙升至2.94美仙。一份亮麗的業績主因是…..兌匯收益。報告中見業績同銷售成本之比率冇改善、如果下年冇左呢個兌匯收益、今年做出的盈利會否打回原形?   何謂兌匯收益? 筆者冇詳細再查,不過公司買賣兩地的匯款架在差異、或在銀行做對沖時「唔小心」咁靠衍生工具贏左錢、都可視為兌匯收益。呢樣野有今年未必下年再有。   另一個減分地方係該礦業公司又經營化粧品業務(CMM)。在上年業績公告,CMM之美容產品銷售額有所減少,但係CMM蒙妮坦學校所提供的培訓服務之收益則有穩定增長,唔通又想由賣化粧品轉去搞教學?   至於查港交所見大股東持股量過百,因為大股東手上有條CB(可換股債券),如大股東將其換股,每股權益大大攤薄,不可不察。有CB之原因是該公司上年發CB去收購內地的金瑞礦業(600714),即印公仔紙去買野。   此股在業績上未見有起色,2013盤數靚只係曇花一現。近月另一件事是委任了新的執行董事、呢位外藉人之前係Rio Tinto股務。由於委任了的時間太短,冇野可以睇到。但幾可肯定炒業績呢件事已完。如果你真係要留意此股,你可睇睇金瑞礦業(600714)幾時係內地爆起,那快手係呢邊入一注,睇下可唔可以有錢賺。另外由於市值近50億,賣殼或被收購的機會,進行十二夜機會較細。筆者比呢隻股之潛力指數為3/10,即不用太留意。  Moneytalk 股市研究部

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財技分析應如何運用?

看了一系到同財技有關的文章、知道上市公司可以削股本發CB攤薄你股權、4知道買股票等於參與了個不公平的遊戲。那如何運用以致富呢?   首先要探討該公司的控股股東、公司董事同莊家係間所作為何? 所求為何? 有時佢地三家都唔係坐同一條船的,那你要看準時機從中獲利。   另外當然要睇實供股。之前談及過2013年10大普通股升幅榜之首新確科技、不如今日講講在跌幅榜上有名的星美文化(2366),即前身勤+緣。該股2013年下跌了78.19%。   既然老闆重貨既上升機會大、咁跌既股票係咪通常老股冇貨在手? 也是的,在轉殼主前大股東只持有30%,仲要係幾個人夾埋。那2366係2013年有咩舉動? 2013年2月 呈請開曼群島的法院進行股本削減(0.1美元削至0.01美元) 2013年3月 供股 2013年5月 合股後供股 2013年12月 更改名稱   2013年3月用$0.35供股,當時比較溫和,係1供1。   之後到2013年5月再合股(10合1)、再1供5用$0.78供股。早前的削減股本為大股東之後減發股份大作準備,一年兩次供股簡直供到如入無人之境。如果你是該股的長期fans,一年10蚊比人攞走7蚊有突。相反在呢個咁「正」既供股計劃公佈之後入市,反而可獲得倍利,為何?   看公司已在早前1供1 ,隔月後又再1供5,如果唔比些少甜頭期老散真係冇人肯供。那有人在七月初宣佈供股後幾天、股價無端白事咁升了起來。你問公司點解股份會升? 公司為應付交易所、一般都出「不知悉股價波動原因」。真正向上升的原因、大家心中明白,之前的拆合令「老散難散貨」、股價升跌阻力大減,揸lift大哥要五樓就去5樓。股價剛好在供股期限(8月1日)前急升、為的就是給老散一個供股的理由。$1.7既野而家$0.78賣比你,係咪好抵先? 別忘了,呢個$0.78係之前10合1合出黎的,原本毫子股跌做仙屎股再10合1變番做毫子股你供,呢個鬼影變幻球睇到點出未?   合拆合拆,始終抽水太多難免引人注意。之後點算? 改名是也! 難怪今日周大師的文章都提及改名有助股價。之於人要改變「股運」、可能都要改一改名吧!

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怎找出抵買股

筆者分析指,天年生物市值僅億幾元,以市場殼價4億元以上計,折讓了六成,怎計都是抵買。  很多人都說,我是買進了股票之後,才在專欄介紹它。對於這種說法,我只能說:「擺明是這樣啦!」  很多的時候,我是看好一隻股票,才會去推介它,而我作為一個投資者,看好一隻股票時,當然也會購入,這仲使講?只不過,假如我手頭持有推介的股票時,必定會作出申報,也不會在推介的當天去沽出,以免讀者投訴不公平。  hit rate與貼士無關  這正如今天講的股票天年生物(1178),我在星期一那天,便買進了。講到買它的原因,十分簡單,就是億幾元市值的股票,以市場殼價4億元以上計,折讓了六成,怎計都是抵買。  我並不貪心,只要求有50%的利潤,即是期望它的市值到達3億元,這都不算太過份吧?假如買了不升,最多擺埋一邊,咁平的股票,一於同佢鬥命長,只爭在它幾時大升而已。  前幾天和《壹週刊》的編輯聊天,她說:「你的專欄的hit rate已經過萬,不如多寫點大贏的股票,繼續催谷hit rate。」  我說:「以我的寫作經驗,寫贏錢的股票,對於hit rate不但沒幫助,反而往往是有害的。你看那些純講貼士的專欄,hit rate普遍較低就知道了,因為大部份的讀者,都是不炒股票,只看內容好不好看。」    她說:「那你又常常寫貼士?」  我說:「貼士準確雖然不能提高hit rate,但卻能夠吸引到忠實讀者,寧願花錢也要看你的專欄,只可惜讀者調查並不能夠統計出讀者的忠實程度。」  她說:「那麼,如果專欄的貼士不準呢?」  我說:「不要緊呀,只要寫得好看,一樣有大把人看,先前不是說了,看投資專欄的讀者,大多是不炒股票的嗎?」  廣告一則:忠實讀者請記得每到周日,用手機瀏覽本人在《壹週刊》apps的專欄──肉食中環。  投資者、八卦公、知識分子周顯 

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識莊閒買股票、招商局(144)發權証透視

在周顯的書談及「大比例小折讓的供股」要留意,好有可能預示爆升。那今次招商局國際(0144)咪有可能爆到七彩? 該公司業積後公佈派送不可轉讓兌換股證計劃: 5供1比例,兌換價有溢價約13-18%(用邊個要睇下你點計),轉句話就係個三年期供股計劃。是小比例但零折讓兼有溢價,咁講係咪之後個價會爆到七彩?   先提今次不可轉讓兌換股證計劃,即每5股可以用30蛟買1股,你可以三年內用呢個價買,唔買股保有權利獲派息,可是派息為不保証的。即3年內有機會一蚊息都冇而幾年後股權版攤薄。可能因不想市場釋出極負面消息、今次比例只係5供1較溫和。   正所謂學功夫要學全套、淨係靠句口訣幫唔到你搵食。今次招商局的「供股」計劃好比一支5蚊既筆你要6蚊接、我至多比返1蚊你。如果唔接,你支筆之後只值$3.8。聽罷之後,發覺原來就算唔出街、都會比人打劫的,此風險來自持有股票。所以真係諗唔明有人供會諗同隻股票長相廝守。就當上年升到爆seed既騰訊,一樣會係高位1拆5,部署今年點「做世界」。   點解今次招商局的非上市可換股權證計劃屬於大股東為「供錢」而唔係「供乾」呢? 招商局國際是物流生意股、不是供乾炒上的「常客」。可見近年年報 公司2013年收入比2012年大降三成,而負債由23,784M上升至32,765M,大升38%,對於一間公司而言,睇完呢份業績真係OMG……..當然你只睇每股盈利,會見到上升8.9%,好似冇咩事。但魔鬼的細節,在乎你會唔會自己去睇、或留意本網…. 由負債可見公司真係幾缺水,將5蚊既筆6蚊賣,焗你要哂大股東手上既筆去套現金合情合理。由此見股票暫未有炒上的動機 股票本不乾身加上市值大、就當全部rights冇人供都係將大股東及關連人仕持有量上升至62%。不具備之後爆上的條件。   見下方圖表、如全部權証都不被行使、大股東權益升至62%而小股東攤薄至38%。例舉條件後結論大股票是想抽水還債、不利公司業務對小股東又無益,可是在此領導下董事會成員仍有「糧」出、可見買股前你要識分莊閒。  

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銀泰百貨(1833)獲阿里入股之玄機

阿里不斷收購上市公司、中信之後有文化傳信、今日係銀泰百貨。市場預期又升炒作一番、不少人預期升幅較少、可是無諗過升幅會「咁短命」、開市兩個鐘之後跌突。相反一個月之前由$8.0升10%至$8.8,春江鴨永遠先知水幾時暖。   阿里是一個平台擁有很多客戶、將佢既客谷入你盤生意要先分SHARE比佢、更或要擁有你盤生意的控制權。對於上年同店銷售增長只為8.0%的銀泰、想將公司市盈率由業界平均12倍再向上提高,接受阿里折讓價求購CB可換股債券是個好選擇。當然阿里日後如將50多間分店的百貨連鎖收歸亦可享頗大的協同效應,現在只是將餘額寶水滿的錢過比銀泰、更收1.5%利息、在淘寶的零碎餘數竟可用作入股一間150億市值的百貨鋪、「一人一蚊」的威力可真強大!   留意今次阿里是入股,冇提收購。控股是剛低於主席的26.53%、更避免了到達30%要提全面收購的觸發點。作此舉相信阿量對找人管理呢間百幾億市值既百貨冇興趣、而另一件促成此件收購相信是集團內的最有力話事人,李兆基四叔是也。   此事要回到2010年、銀泰發行股份收購北方百貨業務、睇中四叔手上公司,那兩幫人開展了業務合作、整合之後李氏持有7%銀泰股份。今次銀泰用折讓配股比阿里之餘更發CB,一間上市公司的控制權近乎易轉,請看股權結構在配發後大股東沈生由35%跌至26.5%,而阿里有26.1%揸手。作為單位數細股的持份者李氏,好可能在往後董事會議決有極大影響力! 此事阿里冇可能唔知、亦深信此舉是阿里同四叔開結伴合作的一種方法。今日銀泰由升轉跌、此事不難推測,因隻股票本身唔「乾身」加上市值大、係人都知要再炒上有難度。   那何不「向下炒」、將貨源再歸邊後將間百億市值既公司當股仔炒? 食餐大茶飯? 要知大市值的上市公司只要炒升20%,其賺額已是炒殼仔的數倍! 現時三方已有60%的貨在手,一方面正當發展業務、另一方面勤力收貨,阿里加四叔再加入科網概念,十分不得了!   希望大家要睇邊隻股票升之餘,要留意咩股票會跌。有云:「萬物先腐而後生」。  by Moneytalk 股市研究

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保力加通道進階篇

大家有沒有試過盪鞦韆?眾所周知,鞦韆在沒有給力的情況下應垂直停留,直至玩家給它一點力,便會兩邊擺動。當鞦韆離開垂直狀態超過某個水平(安全水平)太多,回動力量會很大。園方為安全起見,便在鞦韆架上安裝了警報裝置,讓玩家知道鞦韆已離開安全水平。不過,每次都要等到超越安全水平才發出訊號,豈不是真的要發生意外玩家才發現危險?故此,園方很窩心的在鞦韆兩旁安裝了一個電子數字牌,提示玩家鞦韆的位置處於什麼水平。   若「保力加通道」可比喻為上述的「安全水平」,計算價格在保力加通道位置的「%B指標」則可比喻為「電子數字牌」。 「%B指標」是一個顯示價格與保力加通道底部的距離,由最接近通道底部為「0」,至通道頂部為「1」。「%B指標」小於「0」,代表價格跌穿保力加通道(下圖A點);「%B指標」大於「1」,則代表價格升穿保力加通道(頂圖B點)。     回到盪鞦韆這個比喻,假如在鞦韆裝上一個「來回幅度檢測器」,來回幅度越大,數字越大;來回幅度越細,數字越細;你會發現當玩家給它的力越大,鞦韆位置越高,「來回幅度檢測器」顯示的數字加大;相反,玩家沒給力下去,鞦韆便會逐漸失去動力,「來回幅度檢測器」顯示的數字減少,最終回到靜止狀態。這個「檢測器」可視為「通道寬度(BB Bandwidth)指標」的比喻。     「通道寬度(BB Bandwidth)指標」是指當保力加通道頂部與底部的垂直距離,可用來觀察保力加通道寬度的變化:當價格走勢變得波動,即價格與對上一兩口價有的垂直差距較大,保力加通道寬度擴大,「通道寬度指標」向上升(下圖藍色覆蓋部份);相反,當價格走勢漸趨平穩,即價格與對上一兩口價有的垂直差距較小,保力加通道寬度收窄,「通道寬度指標」向下跌(下圖紅色覆蓋部份)。     我們可以這樣理解保力加通道、「%B指標」及「通道寬度指標」之間的關聯性: 1) 當價格向上而保力加通道寬度擴大的時候,「通道寬度指標」上升,代表當期時價格向上突破早前橫行的水平,若突破時的價格與對上一兩口價有一個較大的差距,便會超出通道範圍,代表趨勢持續。從「%B指標」分析,便會發現指標向上揚斜度增加,並最終超越「1」水平。(下圖綠色區域) 2) 當價格持續向上而保力加通道寬度縮小,「通道寬度指標」向下跌,代表當期時的上升勢頭開始減弱;假如突然有一兩口價對上早前價格有一個較大的差距,該口價便會超出通道範圍,代表上前的趨勢會在短時間內終止。從「%B指標」分析,便會發現指標向上揚斜度減少,而超出通道範圍那一兩口價會出現大過「1」的「%B指標」。(下圖黃色區域) 3) 當價格波動完一輪後趨向平穩,保力加通道便會收窄,等待下一次突破的時機。從「%B指標」分析,便會發現指標向下緩緩下跌,徘徊在「0」至「1」水平之間。(下圖紅色區域)   我們可以考慮在「通道寬度指標」處於相對低位時入市,相對高位時退出市,相信這樣有足夠空間給我們淘利。 總結:我們選用其中任何一種工具去分析價格走勢,可以進一步了解該工具的特性。透過分析「保力加通道」、「%B指標」及「通道寬度指標」與價格之間的關係,可捕捉價格走勢的脈搏,避開走勢逆轉,讓我們的財富穩定增長。 A+ SIR 免責聲明:筆者為證監會持牌人士,上文所載並不構成招攬或要約,或推薦購買或出售任何投資產品,同時亦不構成達成任何交易或任何法律行為。筆者對上述所載資料及發表意見的準確性、完整性或是否最新資料並不作出任何陳述(明確或默示)。證券價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤,反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定時僅應視本報告為眾多考慮因素之一。所提供的投資組合未必適合所有投資者。

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股份購回後大升預示

*上圖: 數碼通(0315)2006-2014 股份購回是指上市公司用錢在股票市場買入自己公司股份。同大股東買貨的分別為大股東入貨係用自己錢、在翌日披露報表之股份購回係用公司錢。相比之下當然是大股東入貨要預示股價上升的訊息強得多。那睇公司股份購回再飛身入市有幾大勝出率呢? 印象是勝出大於一半、不過唔係80%勝出那種。近月發生股份購回的股份有三家(但不只於)、分別信星集團(1170)、東岳集團(0189)、敏華(1999),信星及東岳分別在2014年2月及1月開始回購及後出現了一段升勢、相反敏華係2014年1月開始回購前、更出了正面盈利預告,可是股價不見有起色。咁講即係公司用自己錢回購股份、預示上升的可能只是比50%好一點點。     大家留意公司購回股份唔只因為覺得股價低殘、因而不忍心而用錢買回股份。另一可能是公司想買回市場上的股份、令市面上的總結存股份數量下跌,那就算公司今年盈利冇變、每股盈利可受惠股份總數下跌而上升。不少大型上市公司總裁為自己撈錢、好可能會攪購回股份而令盈利上升,谷起業績幫自己達標之後,年尾花紅袋袋平安。又或趁機行使手上認股權、用股價一浪升勢去沽出折讓買入股份而賺價,又係另一個方法對公司「上下其手」。總之人不為己、天誅地滅。何況你同上市公司主席冇親、點解佢唔諗計去賺盡你既錢呢?   還有一回購原因是公司為穩定股價、不得不回購股份。看此情況下公司往後看升的機會多,因為賣方想「沽爆」一間公司股價背後目的、大多數是為他日炒爆鋪路。而買方如能守穩股價、目的就係唔想公司股價再跌、在此情況下買入、贏多輸少。   令筆者最深刻的股份回購係數股通、2009年12月開始股份購回至2011年1月大致停止,之後股價升勢十分準確,就在股份購回行動完結後正式開車,係2011/2/23公佈完中期業績後更是火箭式上升。之後經歷了幾項財技、拆細、CB不能盡錄。之後在翌日報表出現大股東/管理層行使OPTION,最後在2013年以公佈業績倒退歸予平淡。最近2014年3月更攪以股代息、另一個財技方法。在業績公告更用少見的擔憂字句形容:「香港流動通訊市場的競爭持續激烈,這將會繼續為服務收入帶來壓力。由於客戶的數據用量上升,加上通脹,預計成本將會增加。面對此逆境,我們將在不影響客戶服務質素的大前提下,集中控制成本並改善生產力。」   公司在2014年又開始了股份回購計劃。睇過之前12夜的文章都知道,公司股價可能進入下一周期。

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