工業零售化看eprint(1884)

除了經營日本城等家居用品店的國際家居零售(1373)外,eprint(1884)亦是另一間在去年下半年上市,首份中期業績能交到功課的知名企業。大家或許不大認識eprint,因其知名度不在於大眾,而在於公司層面,光顧者主要為中小企,主因可解決小量印刷所掀生的高成本問題。eprint於2012年奪得政府主辦的「香港工商業獎: 生產力及品質獎」,可見其實力。   eprint的成功,主要在於將印刷工業零售化,客戶不再是傳統的全球大中型公司,而是先前行業未有開發的中小企及個人,訂單主要來自自營店舖、網站、電話及電郵,於去年4月至9月,佔整體收入分別為38%、37%及25%,網站佔比且有進佔首席之勢。根據招股書的第三者調研報告顯示,按客戶價值花費計,擁有零售渠道的印刷公司於去年佔6.6%,而eprint在此日益壯大的零售印刷市場市佔率達44%。集團在整個印刷行業的市佔率亦有2.9%,在這個分散的市場為香港第四大印刷商。   工業零售化的最大好處,在於有更佳的營運現金流,資金成本較輕,業務風險較低。以傳統印刷企業匯星印刷(1127)作比較,存貨週轉及貿易應收款項週轉期分別是50多天及120多天,而eprint則分別皆低於10天,因為後者訂單額小量多,除了一些特別例子外,皆以現金交收。缺點方面,則在於客戶關係比較不密切,忠心程度不足下,部份還是向較低價錢的服務供應商走。不過,集團為同業中首間上市集資企業,並計劃藉增資擴產、增開店鋪及加强資訊科技系統競爭力,亦不排除收購同業的可能性,相信藉此可持續强化零售印刷行業領導者的地位。  

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「澳門朋友」買殼 志不在賺錢

那天同一位股壇老前輩講股票,講到了一些「澳門朋友」,很喜歡買殼,但買了殼之後,就九唔搭八的去搞上市公司,搞到烏厘單刀,一塌糊塗。  他說:「例如將澳門業務注了進去,馬上把公司的現金用來買遊艇,賺錢的生意又不放進上市公司,諸如此類。」  我笑說:「對呀,他們應該做大世界,自已唔賺錢,公司賺曬,咁先至可以狠狠的呃股民一筆巨款嘛。家陣又偷又盛,搞到股民都怕?鬻A,呃得幾多?」  他說:「最離譜的還是某人,老媽子退了休,他說妳沒有做過上市公司主席,不如捧妳去做主席,等妳過過癮。」(這公司的名字不能說,提示是舊年升了好多好多倍。)    我說:「咁誇張都有?」  澳門做疊碼 好賺過炒股  他說:「如果是我,我就寧?M一個企企理理的人,假設他本來賺開三百萬一年,我畀夠六百萬,搞靚個公司形象,到時想?鬘奕儹幾多錢都得啦!」  我說:「不過可惜家陣D澳門朋友,買隻殼返來,只係當買間豪宅,一來可以保值,二來可以威威,大家根本都無心去搞好間公司,亦志不在此。因為在澳門做疊碼同做『底面』(按:即在?底接受客人的對賭),好賺過炒股票,又使乜做股票咁麻煩?諢I」    有人質疑我的文章,是否有其人存在,因為不可能發生這麼多事。我回答說,有時同一個人食一餐飯,已經足以寫十篇稿啦。正如以上的這一篇,絕對真人真事,可以劈頭擔保,不過,作為一位記者的現場報道,當然是經過了剪裁,唔通成篇對話成個鐘頭,一字不漏咁照記咩! 

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力哥窺豹香港股市近代史

人生在世說短不短、說長不長,屈指一算都只不過係好幾個十年又十年。   幾乎所有人頭兩個十年的時光,都離不開正常的學習時期;直至踏入第三個十年,自然會在社會上各自尋找個人在事業上的路向。不少人當選定發展方向之後,便會一直走完其大半生,中途轉向的畢竟只屬少數。不同人在事業上有高有低的成就,主要在於是否選擇了一條易走或曲折的路,如能配合得到個人的性格發展,則經過多年努力之後,不難達致小康之家,少部份人更有可能變成非富則貴,或是在其專業上取得驕人的成績。 本專欄以講古同講股為主,並非要討論甚麼人生大道理,更唔係想話俾大家知力哥如何成功和要說教成功之道 ─ 事實上如果係好成功的,亦唔需要今時今日仲在碧海浮沉,成日都未上得到岸啦。不過在開始講古仔之前,實有需要簡單交待一下講古佬的個人和時代背景,好令所講的故事能更加立體化,讓讀者能快速投入劇情,更加容易想像得到在不同時代之中所曾發生過的人和事。     力哥年少家貧,很早掉低書包便投身於社會大學,在香港爆發首個股市狂潮時剛好適逢其會,在本地小型股票行從一名小職員做起,由市道旺爆變到死寂,當中有極度辛勞也有悶到發慌的時候;有幸過程像在少林寺苦練修行,基本功得以打穩基礎,方有後來各種各樣多姿多采的經歷。 以後所講的故事,大致上可按不同年代來劃分:在七十年代發生的多是「80、90後」只能在電視劇裡才可管中窺豹的股市近代史,但因同當今已發展得相當成熟的市場相比,實有天壤之別,故此這些「想當年」的往事也有許多趣聞值得一看。 八十年代是香港有史以來最動盪的年代,八二中英談判、八九六四事件,不單對金融及投資市場掀起翻天覆地的巨浪,更促使許多港人離家別井,因此由富變貧。而力哥在波濤洶湧之中,事業上也是飽歷風霜,箇中值得憶述的有關事件也有不少。     踏入九十年代是個人的冒險時期,雖則大部分時間經已轉行,但當中在幾家上市公司打工,見盡多少千奇百怪的人和事,也理解到不同老闆的風格,確實主宰著其股票的表現。 才過去不久的十多個年頭,個人又再轉行再轉行;或者可說是重返老本行,不過完全係同以往的工作性質有361度的轉變,當中的苦與樂也可一一同大家分享。 筆者的大半生雖說不上具有傳奇性色彩,且更不敢說大器晚成,但要把經歷過的有趣味性事物細細道來,不難有寫作第二本著作的充足材料。怕的只是說故事欠缺技巧,未講到一半已把大部分讀者悶親的悶親,嚇走的嚇走,到時只剩低自己仍在自說自話而已。

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智能手機反高潮

李克強總理在月前很多國家代表面前,正式公佈被稱為「滬港通」的兩地投資者跨境買賣股票的互聯互通協議,應該沒有7年前只在傳聞階段的「港股直通車」胎死腹中之虞。大方向已定,滬港兩地監管機構會用至少六個月弄清餘下的細節,而這段真空期,港股會否如7年前般升過不停,最後升至爆煲?暫看市場反應比較冷靜,始終上次因過度亢奮而演變成災難,經一事長一智也屬正常。   市場認為政策衍生了三個投資機會,包括AH股折讓收窄、國內股民有興趣投資而在中國股市買不到的港股、以及港交所(388)。港交所受惠此政策最深,市場已有很多評論,不在此重覆。至於AH股折讓收窄,市場即時反應是買入高折讓的H股,沽出高溢價的H股,不過這舉動中長線或帶點不理智。始終相信的是,港股是一個完全開放的市場,基本上所有大市值企業股價是成熟的國際投資者經過供求洗禮後所產生的結果,應是較為理性及可信的。若H股比A股有溢價,短期或有H股跌A股升的簡單套戥出現,但中長線來說H股的估值還需看其最基本的財務及盈利狀況。   至於國內股民有興趣投資而在中國股市買不到的港股,可包括國際銀行股、澳門賭業股、國內燃氣股等。不過,國內較有錢的人,喜歡高風險的已在中國創業板炒個不亦樂乎,甚至已在港炒賣四五線股;想投資得較安全但不滿國內大型股股價表現的,其實有的已透過不同途徑投資香港的優質股,「滬港通」則多了一班證券戶口至少有500,000元人民幣,而之前卻不積極找渠道投資港股的國內居民,究竟有多少會因為方便了而投資港股,相信必定有但亦未必至於數量上突然很火爆急升,應會較勢水長流,當然中長線對港股會是好事,不過撇開短線亢奮,中長線言還不好為這些香港股票在估值上加上溢價。若現時嫌估值太貴,可考慮待炒作熱情冷卻後才看看會否有更值得投資的價錢。 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有港交所(388)) ————— 感謝作者親身授權張貼本文章紅猴股評: 熱爆財經博客。喜愛發掘價值被低估的股票。有志在此者可同行。 紅猴(簡志健先生)最近一期在經濟一週受訪資料 筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁,幫助客人管理股票投資組合,詳情請按此 

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天工老闆減持 理由有口難言

天工國際(0826)的復牌通告中,帳目部分我不說了,但有趣的是有關主席減持的解釋:「就朱小坤先生減持本公司持股權益而言,按照本公司2012年4月18日公布,進行先舊後新配售股份後,在發售125,000,000新股後,朱先生及其聯繫人士的持股量從約52.49%減少到約48.85%。朱先生及其聯繫人士的持股比例由於本公司2011年1月發行的32,000,000非上市認股權證之認購權於行使期內悉數行使進一步降低到約45.17%。本公司已向朱小坤先生就其出售本公司權益做出查詢。朱先生稱,股份出售是出於若幹機構接觸他。文章所稱導致朱先生減持本公司權益的理由均不正確。」      簡而言之,說主席減持股份,這事件是正確的,只不過「導致朱先生減持本公司權益的理由均不正確」,注意,這是理由問題,不是事實問題。然而,他的理由究竟是什麼,又有為什麼不能說呢?    愈描愈黑 不如不解釋  其實,原因很簡單,因為當日他批了一手股票的對象,就是給炒家,好使市場暢旺,讓炒家有一手貨底,用來炒起這股票。這個原因,又怎能說出口呢?  於是,這公司就出了這篇奇怪的通告:老闆被「屈」後,心有不甘,但有苦難言,不能宣之於口,只能含糊其辭。老實講,如果換了是我,這叫做「?板夾中腳趾」,還是啞忍算了,反正這種解釋,愈描愈黑,不如不解釋算了。   

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國泰君安國際主席談滬港通

(下列新聞節錄自香港經濟日報)   國泰君安國際(1788)主席閻峰則稱,滬港通未開通內地散戶鍾情的中小股票,來港開戶仍有吸引之處。公司未來可向內地客戶公開推介港股市場,客戶人數隨時有10倍以上增長。閰峰直言,國泰君安在香港兩萬名活躍客戶中,九成都是內地客,「中資券商來到香港,主要服務對象就是國內投資者,在他們走到海外過程中,提供服務。」   除了吸引內地客,公司也會力攻海外的機構客戶。機構現也可經合格境外機構投資者,管道投資A股,但滬港通將令券商之間競爭,由「投資管道」轉向「全面服務」。他特別提到研究報告的重要,「我們國內有很大的研究所,主要也在上海,研究排名也在行業排前3名。外資行也有幾家如高盛高華、瑞銀、德意志有研究,但其他外資在國內沒有業務,就顯弱勢。」   閻峰卻稱,公司不急於開拓香港散戶投資A股的業務,一方面認為香港散戶興趣不大,也指出散戶投資內地風險不低。閻峰表示,香港散戶投資者不單要面對消息流通較慢,短綫投資機會不高,也要特別需留意兩地交易時間大不同,「一定要注意時間問題,(滬港通建議下)有些情況香港這邊休假,而國內還能交易,但下盤的機構不能做到A股交易,你就喪失了一個機會。」根據港交所資料,投資者只可在港滬市場都開放交易,且兩地市場的銀行於相應的交收日都開放服務,才可在對方市場進行交易。交易所舉例,若明天港股休市,買賣A股的款項不能於明天完成交收。在這情況下,即使上海A股今明兩天都營業,滬股通(經港交所買A股)於這兩天也不開放。而且,國內是T+1交收,不是T+0,當天買的股票,當時是賣不出去的。」因此,他建議,散戶參與大型企業、A股折讓股較穩當。 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有港交所(388)) ————— 感謝作者親身授權張貼本文章紅猴股評: 熱爆財經博客。喜愛發掘價值被低估的股票。有志在此者可同行。 紅猴(簡志健先生)最近一期在經濟一週受訪資料   筆者現為華富嘉洛證券資產管理副總裁,幫助客人管理股票投資組合,詳情請按此   

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缸瓦不怕瓷器碰

其實,有很多朋友都問過我同一個問題﹕「你日日寫咁多內幕秘聞,唔怕被人追斬,又唔怕證監捉你去問話咩?」  我說﹕「第一,我時常爆料,證監應該常看我的專欄,多謝我提供資料才對,怎可以反轉過來,去找我麻煩呢?第二,在這個世界上,我唔去斬人,人?]都算偷笑啦,邊有人會敢斬我?」  他馬上戳爆﹕「前幾排,都有人公開恐嚇話要斬你啦,你真的唔驚咩?」 我仰天打了一個哈哈,說﹕「那些九唔搭八的人去恐嚇,我當然有點驚,因為他們斬我是無機會成本的嘛,但是那些有頭有臉的人,我是缸瓦,他們是瓷器,我驚他們乜?更何?,我的手裏有筆,他們怕我怕得要死才是呢!」  要賄賂我不寫你 話咁易  話說之前我寫了某位仁兄的故事,他託朋友來傳話,拜託我別再寫他了。我說﹕「你快點磅水賄賂我,要賄賂我寫你,就話難?隉A要賄賂我不寫你,話都無咁易!」  這好比電影《至尊計狀元才》,大奸角是田豐,他對成奎安說﹕「他(指男主角譚詠麟)給你多少錢?你背叛我!」  成奎安說﹕「你畀我二百萬,他畀百五萬囉!」  田豐說﹕「我付得比他多呀,你為什麼要幫他呀?」  成奎安說﹕「咁點同呀,你畀我二百萬,叫我殺人,犯法架喎,佢又唔同呢,佢畀百五萬我,叫我飲飲食食,?下涼,做場戲咋?諢A畀?你,你揀邊樣做?魽H九唔搭八!」  所以,如果有買怕我,想付錢給我的市場人士,請付錢給我,我收錢不會手軟的! 

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力哥講古仔

同網站主篇只不過傾過兩次計,但大家十分投契,難得有機會延續多年的寫作習慣,繼續滿足一下個人發表慾,故此一口答應以後盡可能天天供稿;其中一專欄命名為『力哥講古仔』,主要會在週末和假日刊出。專欄名稱顧名思義可想而知都是講下故事,內容雖大部分確係真人真事既親身經歷,但因好多或者會有些難以置信,假若聽起來有些唔知真定假的感覺,就請當我只不過是亂咁吹水好了。 由於內容雖則全是陳年舊事,但因或會涉及一些名人的所作所為,故此原則上係好人好事的就不妨開名表揚,但若屬彈多於贊或過於敏感既話,咁就真的唔係咁方便公開人哋的身份,到時該會以一些代名表述,以免影響人家的名譽同地位啦。至於主角係邊位,希望讀者可以自己估估,但千祈咪追問我或走去到處打探了。   今期首篇面世,唔想講人,先講下自己。由於認識力哥的朋友,大多都知道我入行時間經已好長很久,一些唔熟性的甚至叫聲我老前輩,令我真係唔知應佢好定唔應佢好。懂我者都知道我有點似譚校長的口號「年年廾五歲」,即係人老心不老,永遠做乜野都依然係咁衝勁十足。   力哥樣子生來帶點baby face,所以至今一把年紀有時都仲呃到下人,新認識既有時真係估我唔到。尤其是在大陸好多人可能生活得比較辛苦,所以老得特別快,有時三十仍未出頭,光睇樣子仲以為已有四五十了。相反力哥就掉轉,假若有時打扮時髦些,真係不難充下廾五歲的。年前因工作需要,不時要返大陸出差;試過同些老總食飯應酬,唔知係咪覺得我太年青未夠稱同佢坐埋傾野,酒餘飯後好興玩下估年齡,竟然有人估我廾歲未出頭,真係令我心裡有點喜,又有點憂呢。喜既係仲有大把光陰去重新來過爭取更好發展,憂既係俾人恰,當係靚仔,幫唔到公司傾到好既合作條件也。   力哥投資手札 力哥: 恆生指數面世幾年後即投身股海,不少股評人的幕後寫手。所主理的「交易廣場」投資組合成績超卓,其中股票組合與窩輪組合在三年內曾創下獲利超過一倍及十倍的超理想回報。其本人在股市、樓市的投資成績也屬眼光精確,累積的資產與財富至今已達八位數字。所擁經驗助你戰勝一切風浪。 LIKE 力哥:  https://www.facebook.com/homestockhk  

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沽思捷中海 贏少當輸

在上星期,我沽出了思捷環球(0330)和中海發展(1138)這兩隻持有了很久的股票,當然是賺錢,但賺得不多,算是贏少當輸了。現時我的組合中,垃圾股不算(有一大堆),還有部分的天工國際(0826),以及部分的中國忠旺(1333),後者我還想加碼再買呢!  奧巴馬訪問日本,去吃88歲壽司之神小野二郎「數寄屋橋次郎」的店。這一間米芝連三星級餐廳,現在專做遊客生意,搵D唔識食的外國人笨,很多香港和內地土豪還要排隊去食呢!  想當年,我去吃的時候,他只做日本人生意,我找了一個朋去為我訂位,小野二郎的回答是﹕你的日文不純正,不是日本人,我只做日本人的生意。最後,我改了一個日本姓,叫「山本先生」,再找一個正宗日本人去致電,才終於訂到位子。  米芝連壽司店 技巧第一味道第二  由此可見,今日的小野二郎,比諸當時,是cheap了幾多?有一次,有一位對吃壽司很有研究的高級編緝,同我死拗小野的壽司技術,我冷冷的說﹕「他的壽司技術真的很高,不過,他用的不是最好的魚,只是次好的。」這位高級編輯也是識貨之人,只能同意我的說法。  其實,今天的小野二郎的握技,只能說是日本第二,第一的是他的大弟子水谷八郎。不過,這一派功夫太過?重技法,味道放了在其次,又不肯進最好的魚,所以,除非是好識食壽司的人,否則我都不會介紹他們去,只會推薦他們去吃那些新派的店,如「澤田」。其實久兵衛都幾好,因為價錢不貴,如果要求不高像陳振聰,都不妨去,至少訂位不難! 

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轉主板前的炒法

中國汽車內飾正申請轉至主板,圖為其網站。  「中國汽車內飾」(8321)股價是從0.1元起步去炒的,我也是在低位購進了,但卻並沒有在高位沽出,平均沽出價是0.22元左右,但結果它最高炒至1.63元,這是我在2013年最為後悔的股票之一,如果沒有沽出,那就有千多萬元的進帳,買隻「渣渣地」的遊艇都足夠了。  我曾經在他報寫過,這股票股價在1元以上的高位時,以一張一張的實貨股票形式,把股票出售了給很多內地的投資者,由於是一張一張的「公仔紙」實貨,要花上很繁複的手續,才能沽出,再加上現價位已經輸了五至七成,當然也不會沽出。換言之,這些股民是在高位給「綁」住了。    如果看圖表,股價是從0.97元一下子gap down到0.7元的,所以它的阻力位,也是在0.97元,距離現價位,有一倍以上的上升空間。這叫做:「在低位開波又炒過。」只要不沾到蟹貨區,照說是不會有很大的沽售壓力的。  事實上,在上星期五,它已大成交(1,700萬元)、大波幅(接近兩成),而且上升了6.66%,很有鑊氣。鑊氣從何而來呢?該集團早前公布了2013年全年業績,賺了4,304萬元人民幣,同比增長3倍,剛剛它又宣布盈喜,即是它的基本因素很好,以現價位計算,市盈率是11倍左右,到了明年,那就降至10倍以下了。    但最重要的,還是該集團已經在申請由創業板轉往主板掛牌。一隻股票轉了主板,單單殼價,便已經賺了2億元,所以萬事都以申請成功為先,花幾多成本都不惜。現時它的市值是4.6億元,這不過是稍高於主板殼價,但它還有一盤年賺四千幾萬兼有盈喜的生意噃。  所以,在申請主板成功之前,它不會有太過大幅的下跌,因為這會影響了它的申請,所以股價是會死頂著的。所以我認為,這股票的上升空間是0.95元,下跌空間是0.3元(低過此數轉主板則會出現困難),以上星期五的收市價0.4元去計算,是很抵賭的。  為甚麼在「五窮六絕」的時刻,還要講股票?因為我知道很多股民都很爛癮,不炒股票會身痕的。所以,就算在市況差的時候,最多細細注,買少點囉,但不賭,那就不可以。為甚麼我知道香港有這種病態賭徒?因為我都係囉!  作者為小說作家、報社主筆、股票投資者,吃喝活樂的專家   

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