投資需遺反人性?!

上週提到,人性本能正好讓投資者「追高殺低、多空皆錯」,即是經常賠錢。不過,若是遇正股價沿上升軌一浪高於一浪的「動態交易」(Momentum Trading)如去年下半年般當道,「追高」也問題不大,因為跌了還是會升回去,但期間若股票被震倉也會有「殺低」的風險。可是,自今年3月起「動態交易」好像悄然失勢,不少熱門股票的股價反而一浪低於一浪,那「追高」問題便很大,因為有機演變成貴價蟹貨。其實投資者為何「追高」,往往是市場上有太多利好消息,有些是自然的如較預期好的業績公佈,有些則是人為的所謂「概念」!無論如何,好消息出現,相關股票股價便上升,但升上數天後,不少情況下股價還是會回落,甚至低於好消息出現前才再上力(當然有些其後一沉不起),若投資者冷靜過後仍認為公司未來業績真的會利好,把握這個較低價的機會買入不是更好嗎?可是,若股價升上去不回落,又可以怎樣?投資者其實要學懂放棄這些所謂的「機會成本」,勉強未必有幸福,只要肯努力,在香港上市的千多隻股票是經常提供「低買」機會的。    既然「追高」是符合人性,那「低買」便是遺反人性,這即是投資者最需要的克服心理障礙。當投資者經研究後選出適合投資的股票,接著便需為其估值,簡單的可參考過往市盈率及同業估值水平,當然還有更多複雜的方法。當股價比估值有理想折讓時,便可考慮買入。何謂理想折讓?那要看每個投資者的進取或保守程度,傾向保守的可訂20%為基準,若上市公司較穩妥,15%也可接受,風險較高的可增至25%甚至30%。買入之前,還要先訂下「出走策略」,這可有兩個方向。當股價上升至估值水平時,可審視有否新因素提升估值,沒有的話可先行套利。較難應付的是若股價向下跌,先問自己這間公司能否安心持有,否定的話便應訂個止蝕價並切實執行之。若可安心持有,則需估算其下行幅度,問清楚自己心理上能否承受,這方面下週再談。  ————————————– 紅猴股評: 熱爆財經博客。喜愛發掘價值被低估的股票。有志在此者可同行。 紅猴(簡志健先生)最近一期在經濟一週受訪資料 [

Read more

高知名度便是好股?

一年新上市公司不下百間,就算是什麼「凍資王」或「超購王」,相信大部份投資者也未必清楚所認購公司的業務性質及分佈,更不消提會了解其盈虧負債、現金流等財務資料。所以,當一間大家較為熟悉的本地零售企業上市,若加強力度做好公關宣傳,招股反應便尤如火上加油,可是這個究竟是一個機會還是陷阱,往往上市後才知龍與鳳。   米蘭站(1150)主力從事二手名牌手袋配飾零售,因經常打廣告,大股東又比較高調,相信不需多作介紹。集團於2011年中以$1.67招股上市,超額認購2,180倍,創當時歷史新高,凍結資金約580億港元,可謂「凍資王」加「超購王」,非常吸引罷!   米蘭站(1150)上市首天股價高開$2.97,以後卻不再復見,4個月後跌破招股價,其後輾轉下跌至2013年時最低位$0.36,若計及期間派息,仍比招股價下跌達77%,完全是反高潮的經典例子。新股上市後,短期股價因存在不少藉招股時入貨的投機者,往往較為波動及非理性,但上市久了,股價還要跟公司業績及管治質素走。集團上市後公佈的第一份全年業績,純利已錄得倒退,接著一年2012年更錄得虧損,2013年更虧損加倍不止,並推說奢侈手袋零售市場持續放緩及客戶消費情緒減弱所致,可是這一兩年競爭對手Brand Off卻看好本地市場,分店越開越多。另外,米蘭站(1150)上市集資其中目的是擴充中國業務,但不消一年卻將此部份資金改為在香港購置寫字樓,市場對其公司管治亦產生了負面印象。   「凍資王」加「超購王」米蘭站(1150)上市當天,收市價便是歷史最高位!   這個例子告訴大家,除非認購新股的策略是上市後懂見好就收,不貪心並見機套利,不然若真的想和公司股票長相廝守,於招股文件及上市前業績往往非客觀公正下,大股東及管理層的行事作風便是一個重要的考量點!或許你也聽過「低調有錢剩」這說話,還有「悶聲發大財」呢,所以說坊間智慧能流行是有其道理的。   ————————————– 紅猴股評: 熱爆財經博客。喜愛發掘價值被低估的股票。有志在此者可同行。 紅猴(簡志健先生)最近一期在經濟一週受訪資料 [

Read more

1個月內回報16% – 俄羅斯指數

過去一個月(由5月2日至昨天5月26日),俄羅斯指數(Bloomberg 代號:RTSI$:IND)已升了 16.28%,若將資金投放在俄羅斯指數相關資產,如 Parvest Equity Russia(Bloomberg 代號:FORERCC:LX),表現亦相當不俗。若其成交量持續高水平,突破「兩年阻力線」及繼續帶領保力加通道寬度加大,相信俄羅斯指數將會展開一個長期升浪。   從俄羅斯指數過去三年的圖表走勢看,形成了一個明顯的下降軌(圖一中的藍色線),同時在 1250 點水平亦形成了一個長期支持位,如果沒有「烏克蘭事件」,相信這「鐵底」不易跌破。自「烏克蘭事件」爆發,外資擔心俄羅斯經濟會因歐美經濟制裁及戰事造成負面影響,蜂擁拋售俄羅斯市場的股票,務求「要錢不要貨」,產生「大成交跌浪」(圖二中的綠色區域)。可是,俄羅斯指數在 3月14日(1016 點)出現「大成交量買入」,止跌回升。直至五月份抽升 16.28%,直撲「兩年阻力線」。   技術分析有四種分析主軸:「價、量、時、空」,而量往往是較價先行,所謂「春江水暖鴨先知」,代表了一些愛好捕捉先機的投資者可先洞察市場變化,預先將資金投入到將會形成上升走勢的資產上。從俄羅斯指數在三月下旬的成交量分析,明顯有一群「春江鴨」知水暖,在市場大手買入俄羅斯市場的股票,並多次嘗試突破「半年下降軌」(圖二中的藍色線),直到五月初再來一次大成交向上突破,正式展開新一輪升勢。這體驗了「量較價先行」這個道理。   俄羅斯指數在未來一段時間會怎樣?從保力加通道及「通道寬度指標」分析,俄羅斯指數近日上升走勢帶領通道寬度加闊(「通道寬度指標」持續上升),並有足夠力度升越通道頂部,表示俄羅斯指數在未來一段日子有很大機會上升,並站在「兩年阻力線」之上。阻力越久,爆發力越大。若俄羅斯指數能成功以大成交量升破「兩年阻力線」,撇除俄羅斯政府改變金融遊戲規則的可能,筆者相信俄羅斯指數將會展開一個長期升浪。 BY A+ SIR 免責聲明:筆者為證監會持牌人士,上文所載並不構成招攬或要約,或推薦購買或出售任何投資產品,同時亦不構成達成任何交易或任何法律行為。筆者對上述所載資料及發表意見的準確性、完整性或是否最新資料並不作出任何陳述(明確或默示)。證券價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤,反而可能會招致損失。投資者及客戶應審慎,並在作出其投資決定時僅應視本報告為眾多考慮因素之一。所提供的投資組合未必適合所有投資者。

Read more

選股有何準則?

讓我們看看巴菲特曾提到的選股心得罷!他認為不要妄想要從一堆不成氣候的公司中挑出幸運兒,作為公認的股神,他自認也沒有這種能力,那我們要反問自己為何能勝過股神,始終選股並不一定要向難度挑戰。因為他非常重視公司業務的持久性,所以也會撇除那些一味追求「快」和「變」的公司,認為一間公司需建立一道牢不可破的城牆,若此道牆經常需要被重建,最後根本不是一道城牆。投資者不應介意選擇業務平凡的公司,最重要是專注並做到最好,並致力控制成本,循序漸進開拓新市場及新產品以鞏固競爭優勢。另外,一間好企業應是不需借錢,並能產生大量現金。基本上,他選股的三個準則是   –              公司擁有長期競爭優勢 –              由才德兼備的管理層所經營 –              可以用合理價錢買到   彼得林治又怎說?首先,他也不是胡亂投機的基金經理,但對選股的寬容度則比巴菲特闊,可包括   –              中小型業績成長公司 –              盈利派息持續增加公司 –              業務出現轉機公司 –              低迷的景氣循環公司 –              市場忽略或低估其實質資產的公司   所以他的基金往往有成百上千的股票,雖然不少人或有所誤會其卓越成績源於大量投資在中小型股,但實際上其基金表現能長期優異,仍繫於組合佔比較多的高市值企業。巴菲特則有另一套見解。他認為在一個人的投資生涯中,作出超過一百個小投資決策是一件苦差,並認為只要投資者能加强對上市公司的認知,集中持股亦可以大幅降低風險。   在上列五類股票中,對公私兩忙但仍有興趣作研究投資的你,我認為首兩類公司較為適合,後兩類投資涉及你對相關行業和資產的深入了解。 ————————————– 紅猴股評: 熱爆財經博客。喜愛發掘價值被低估的股票。有志在此者可同行。 紅猴(簡志健先生)最近一期在經濟一週受訪資料 [

Read more

力哥講古仔 – 股市狂牛編織四會時代

小時候,最喜愛看緊張驚險的西片,鐵金鋼的二十多集幾乎全部看過,算一下真的從小到大,看了都不止廾幾年了。睇小說就最鍾意睇倪匡嘅女黑俠木蘭花,五十幾集沒有一本遺漏。電影、小說看多了,好易發覺無論佈局多曲折離奇,總會有前呼後應,因此如投入去看的話,不難估得到後半部的發展情節,這也是所謂公式化的劇情。     不可不信,每個人小時候的成長期,潛移物化所學習得到的各方面小技能,將對其一生有或大或小的影響。小學、中學時學習成績大多平平,但作文同數學係我強項,功課同測驗經常貼堂甚至屢被表揚,該係拜小說睇得多所賜。近年投身於投資分析行業,日常工作包括大量的寫作以及節目編排,那些以前不經不覺從看電影、睇小說所吸收的手法,便自自然然地發揮出來,對吸引收視率應有一定的幫助。   現代人生活節奏急速,發展緩慢的言情、文藝小說難受歡迎,看書、睇戲好像食即食麵,希望很快便能進入劇情,但求打餐飽或笑到碌地,理得佢係咪犯駁兼矛盾,總言之睇完散場後很快就拋諸腦後,點都覺得值回票價了。     在這裡講古也不適宜廢話多多,前兩篇求其交待一下當時的時代背景,馬上就要進入劇情,講番全部同股市及投資有關的事情,否則觀眾一不耐煩,便立即轉台去睇A片、X片好過了。 我之會入股票行,可以講係烏下烏下莫名其妙,當時因方便工作關係寄居在某個親戚屋企;忽然有日佢問我想唔想轉行學下做寫字樓嘅工作,正藉被認為無出息而被女友拋棄,日日喊到頭昏眼腫,當然諗都冇諗就一口答應啦,於是好快就轉工去另一個親戚新開無耐嘅經紀行上班了。     果陣時香港股票係新興行業,忽然之間如雨後春筍咁遍地開花,在短短一兩年間,股市竟然發展到全民皆股,個個從原本一竅不通、乜都唔識,好快就變成通街都係專家。─  亦係後期時出了一句名言:當擦鞋仔都識教你買股票,正係股市泡沫爆破之時。     在股市狂潮之前,股票行只有香港會一個交易所,傳統上果班老前輩經紀絕大部份都係外資經紀,即使有小量華人經紀,但所服侍嘅客戶向來都是為數不多的本地富豪。在七十年代之前,投資股票只係好少數極其高級人仕的小圈子玩意,有些似係一個私人俱樂部,普羅大眾絕對係不得其門而入的。     正因為股市忽然變成一個買親都中、買得大賠得大嘅賭場,於是好多人都趨之若騖,極之渴望能進此賭場去買番幾手,當其時無論係銀行經理、報灘阿嬸,都爭相打聽點樣先至能夠開到個戶口,試下買股票係咪咁易執金;於是遠東會、金銀會、九龍會紛紛在年零之間陸續揭竿而起,做香港會經紀不願做(在大旺市時基本上亦係根本做唔切)嘅本地散戶生意,這亦是四會時代狂潮的開始。 ———————– 力哥投資手札 力哥: 恆生指數面世幾年後即投身股海。所主理的「交易廣場」投資組合成績超卓,其中股票組合與窩輪組合在三年內曾創下獲利超過一倍及十倍的超理想回報。其本人在股市、樓市的投資成績也屬眼光精確,累積的資產與財富至今已達八位數字。所擁經驗助你戰勝一切風浪。 LIKE 力哥: https://www.facebook.com/homestockhk  

Read more

電訊盈科(8)恐懼症候群

電訊盈科(8),一隻問十個投資者差不多有十個痛恨的股票,原因自然是此為香港2000年科網股最經典的泡沬爆破事件之首,當時差不多每一個投資者也曾買入此股,但大部份卻因此虧損不少,相信仍持有蟹貨的亦為數不少。最奇怪的是就算當時還未買過電訊盈科的「年青人」,也說對此股及其主事人李澤楷怕怕,難道「蟹貨症候群」真的會世代相傳!   我當年在電訊盈科身上賺得很滿足,或許因此對此系股票沒有任何負面的偏執,所以能客觀看到李澤楷經營公司近年已變得較踏實,將千禧年吞下的香港電訊,於2011年尾為減債而分拆成香港電訊信託(6823)上市,是非常正路的做法,並非什麼害人財技。香港電訊信託上市反應普通,上市價做得不算好,其實其穩定的固網及寬頻業務尤如現金牛,流動業務則是增長點,加上預期息率達8厘多,卻被不少投資者拒諸門外,上市後股價還跌了個多月,強化了普羅投資者此股又是另一「套現騙局」的假設。   不過,股價卻在此時靜俏俏反彈,結果還升至一發不可收拾,我就在股價回升初期投資了香港電訊信託,結果成功財息兼收,而期間亦毫不吝嗇向朋友推薦此穩中求勝之選,卻大多換來冷言相向,大概說難於相信此系公司不玩弄財技,還是避之則吉云云。後來電訊盈科還藉著此平台,回購最大的競爭對手流動網絡營運商CSL而壯大業務,反倒引證了我沒有偏執之心的看法。   香港電訊信託(6823)股價自上市首月下跌後,便不斷高攀 放下屠刀,戰勝偏執! ————————————– 紅猴股評: 熱爆財經博客。喜愛發掘價值被低估的股票。有志在此者可同行。 紅猴(簡志健先生)最近一期在經濟一週受訪資料

Read more

恆生指數會否升穿 23000 點?

今個禮拜有很多朋友除了問我「520」有什麼事做外,還問我恆生指數會否上試23000 點,我給他們回答:「機會大」。究竟 23000 點有什麼特別之處,那麼多朋友視這是一個重要阻力位呢?   恆生指數從 2013 年 6 月 25 日產生的低位 19426 點,至 2013 年 12 月 2 日的高位 24111 點,可算是一組明顯的「浪」,所謂「浪」,是指一段時段的走勢。而其後的走勢(即 2013 年 12 月至今)可視作為一組調整浪。   從恆生指數成份股分析,今次升浪主要是由騰信(0700)及銀河娛樂(0027)帶動,其他成份股有一點陪跑的味道。就今次騰信(0700)及銀河娛樂(0027)的上升走勢及其後回調走勢,配合市場的訊息及報章的報導,給人一種泡沫的感覺:恆生指數是由 50 隻股份組成的一個指數,竟然只是由一兩隻成份股拉上,而其他主要藍籌股沒有太大升幅,甚至跌,太不實在。再者,在成交量不足的情況下,價格難以維持,最終調頭回落。     從投術分析角度看,我們用黃金比率分析,從 24111 向下劃分,分別是 23005(23.6%)、22321(38.2%)、21768(50%)、21215(61.8%)、20531(76.4%)及 19426(100%),當中 21215 為調整浪作了兩次支持,而 21768 亦為剛剛五月初的調整作了另一次支持。相反,23005似乎是今次調整浪的阻力,恆生指數在 4 月中曾經嘗試挑戰,可惜無功而回。今次再一次上試 23005,要視乎成交量及帶動恆生指數上升的股份數量是否較為全面。     如果恆生指數能在大成交量配合下升穿 23005 這個「半年阻力位」,這個阻力位便可視為組成新一浪升浪前的一個重要支持位了。 BY A+ SIR ————————————- 免責聲明:筆者為證監會持牌人士,上文所載並不構成招攬或要約,或推薦購買或出售任何投資產品,同時亦不構成達成任何交易或任何法律行為。筆者對上述所載資料及發 表意見的準確性、完整性或是否最新資料並不作出任何陳述(明確或默示)。證券價格可升可跌,甚至變成毫無價值。買賣證券未必一定能賺取利潤,反而可能會招致損失。投 […]

Read more

不聽線人言 中國金石走寶

「佔領中環」到了今日,不管事態如何發展,人民力量都是大贏家。那天和一位政界朋友說起了這件事,我打的比喻是﹕「就好似人家有隻殼,批?鰲X個%畀佢參與,諗住大家一齊玩下,炒到隻殼天價咁高,結果炒唔炒得起,暫時唔知,不過佢已經食埋人隻殼,袋?鑆rofit落袋先,真的是好高的財技。」  朋友大笑。    我同一個定期見面的線人在星期一吃中午飯,他如常拿出了幾隻股票號碼給我參考,我皺眉說﹕「這其中最好的一隻是中國金石(1380),不過近來不太順利,這隻只靠你的個人研究,又唔近莊家,都係歇歇先啦。」  誰知人算不如天算,正是這一隻中國金石,星期三爆了上去,我致電這位朋友﹕「我好後悔無買,又好後悔無寫,?K?K?K!」  朋友安慰我說﹕「你驚以後無機會咩!」    貴水賣點不在水 只在乎水晶瓶子  那天同朋友說起喝水,朋友牙牙擦擦,說了好幾種貴水,我冷冷說,我喝過最貴的水,是Bling H2O,這是荷李活製片人Kevin G. Boyd的出品,幾十蚊美金一支,不過我是在餐廳喝的,收費是120歐元。  這水來自美國田納西州,製過九次才出售,瓶身鑲滿水晶,荷李活明星最喜歡喝。但照我的喝水經驗,它的味道和屈臣氏蒸餾水差不多,因為製過九次,什麼味道都製走啦。這水的賣點,不在於水質,而只在於其水晶瓶子。  由此可以見得,荷李活明星的品味,很多也和中國的土豪差不多,只不過大家崇洋,以為他們很有品味而已。  [周顯 投資二三事]   

Read more

中低風險投資者的七個步驟

大家應該知道,沒時間認真去做的事情,很難長期取得成功。除非投資是你的工作,不然你只好放很少時間,甚至分配不到時間在投資上。所以,你能將投資質量提升的方法,便是將投資成為你的個人興趣。假設你對攝影很有興趣,你是否怎也能抽出時間看看相關書籍,上上入門或深造班,甚至參加假日的龍友攝影團?將投資變成你的興趣,你便能抽到時間研究學習,投資效果能事半功倍之餘,又能樂在其中,何樂而不為!   以「80-20法則」作取捨 當然,在這情況下,放在投資的時間也是有限的,所以亦得作些取捨,好像看公司年報,投資者可選擇仔細地看過每一頁、每一個表、每一隻字,然後作出深入而詳盡的分析,但現實是你真的很難做到此地步,便應該選擇抽看重要的內容,以了解公司的大概情況。這就像知名的「80-20法則」,以20%內容去了解上市公司的80%,當然剩餘那20%或許也很重要,舉例說可在年報後半部眾多Note的其中一個,知道公司或有誇大優點或隱瞞過錯的嫌疑,但這卻平均用上多16倍的邊際努力,要達致此完美境地,你要先問現實是否許可。   如果聚焦港股,有興趣投資港股的典型繁忙香港人,在有限時間做好下列每個步驟應可用較少付出而獲得穩定回報:   獲取投資相關資訊 選取引起興趣的上市公司 查找相關資料 進行基本研究 計算估值 制訂買賣股票策略 投資後的監察及執行   不過,你也得明白,因時間關係而放棄了解上市公司的那剩餘20%,或許是投資風險所在,當然不可忽視,所以往後我會十享一些做好風險管理的方法及心法,盡量迴避箇中風險。   若然你連視投資為個人興趣也做不到,難於抽出時間做些基本的研究工作,其實亦可將投資更簡單化,又或選擇一些較長線的投資工具如房地產、債券、基金及保險等,甚或假手於人幫忙投資,我將在此範疇為大家提供一些方法及實用資訊。   另外我談及的方法專為承受中低風險的投資者而設,若你喜歡炒賣沒有業績支持的殼股、捕捉大股東及莊家的財技、或買賣有槓杆效應的衍生工具等,建議你還是另找途徑學習。不過在此忠告一下,既然你是一個繁忙的香港人,沒有太多時間放在投資,又不想冒太大的風險,較佳的做法還是去建立一個能長期成功運作的投資機制,上述數個需付出較大心力的高風險作法,能否幫得上忙,聰明的你應該是知道答案的!

Read more

港股勝在冇炒過

因為要遠遊幾天,所以要趕稿七篇,簡直是寫到氣咳。加三級的還是,近來個市靜過戒嚴,什麼消息貼士,統統都聽不到,所以連題材也匱乏,刮來刮去都湊不足數,幸好這一篇已經是最後一篇了,總算甩難,可以安心上飛機了!  其實,在現時的大環境,我實在看不出股市有大升的可能﹕中國不好,科網股爆破,香港不好,地產股沒前途,都是其次,最危險的還是,美國實在太好了,股市太高,但是經濟又不算好,簡而言之,即係泡沫啦。  我和朋友談到大市時,笑說我們的第一個利好因素,是因為港股從來未大炒過,所以應該不會大跌吧。第二個利好因素,是港滬直通車,不過這是幾個月後的事,足以輸死和餓死好多次了。    恒指每次累跌低位 均高過上次  假設在最壞的情?,港股可以跌到幾多點呢?研究這些宏觀的數據分析,並非我的專長,可是,從恒生指數在1964年成立至今,一共50年,其中有一個現象,就是每一次暴跌的低位,都高於上一次的低位。  如果問,如果跌,會跌到幾誇呀?有無可能跌得咁誇呀?1998年的低位是6545點,2003年的低位是8332點,2008年的低位是10,676點。其實,近十幾年來,香港的股市是以每年幾巴仙的平均速度,?瓥t前進,不過由於波幅太大,影響了大家的視線而已。    至於2011年的16,170點低位,有沒有可能跌穿呢?如果按照正常的分析,當然是不可能的,不過,在股市的世界,沒有什麼事不可能的,畢竟,在這十幾年來,已經發生了兩次大跌七成的慘?,我也可以肯定,在以後,也會有大跌七成的時刻,只是不知在何年何月何日發生而已。 

Read more

本網站所包含或提供的資料或材料僅為提供信息,並根本不打算令閣下根據這資料來作交易或投資之用。
對於網站上傳輸的任何資料或材料的正確性、實用性或可獲得性,本網站不承擔任何責任。
對於任何基於此類資料或材料所作的交易或投資決定,本網站也不承擔任何責任。

承印人:Home Concept Group Limited

地址:尖沙咀金巴利道35號金巴利中心13樓03室