【莫家強】期權短評 – 港股絕唔出奇有反彈出現

唔好對港股抱有太大期望。 港股,有反彈出現,絕唔出奇,但要徹底轉變為升,我睇可能性不大。原因,係由於整體港股既質素日漸轉差。 經濟好唔好,當然對整體股市升跌會有影響。但就算經濟唔好,都唔代表無股票可以升。例如近年港股,就有領展(0823)、煤氣(0003)、維他奶(0345),做得唔錯。 以上公司,共通點係管理層都係好腳踏實地去做生意,有問題,會諗方法解決。 另外有啲股票,我講過,例如係東亞(0023),市升佢又唔升,市跌佢又跟跌,呢種股票走勢,反映緊啲大戶,其實係無信心管理層可以帶領公司走出困境。 事實上,你聽下佢哋既業績發佈會,你就會聽到佢哋管理曾層係完全滿足於留喺現有既comfort zone,唔願意走出去。但佢哋喺世界各地既同業、對手,已經走到好遠。即使經濟好返,我敢講,呢間公司應該都難有作為。 而港股最大既問題係,愈來愈多股票,都走緊類似東亞呢條路。 另外,要留意,港股既成交額持續低落。呢類情況下,無乜可能容納到阿里巴巴回流。 有朋友問:「會唔會先挾高個市,等氣氛好啲,先俾阿里巴巴返嚟?」 我覺得有機會。 但點都好,馬雲會否按照計劃,於9月就退休?馬雲退休後既阿里巴巴,又剩下幾多價值? 馬雲,係一個好叻既人,佢對科創局勢睇得好通。2017年,有一個場合,佢係同林鄭月娥同場講創新。當時,佢對林鄭一啲都唔俾面,但你會好清楚睇到,點解阿里巴巴可以咁成功,而香港既創新就咁失敗。有機會再同大家分享。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【莫家強】近年嚟香港上市既,係乜嘢公司?

  究竟,近年嚟香港上市既,係乜嘢公司?點解大部份呢啲股票,一兩年後,都變哂死股? 我既思想比較古老。我認為一間公司,要有穩健既盈利基礎,同發展到有咁上下規模,然後先應該有資格上市。 但近年既情況係,好多公司老闆,掉返轉,係視上市為賺利既途徑。間公司未賺到錢,未run得掂,又如何?短期條數,要整靚佢有幾難?盈利預測既嘢,講就得架啦,更加無問題。總之,上咗市,大股東就有錢賺,過咗海就係神仙,間公司往後幾年,再營運成點,已經唔重要。 過去幾年,一隻又一隻呢啲公司,好似完全暢通無阻咁,成功來港上市。 講呢樣嘢,事源有股票班同學問我,對新股思考樂教育集團(1769)點睇。借呢隻股,又講吓我既睇法。 不過,首先,我想問大家,如果想分析佢既基本因素要睇啲咩? 招股書? 你真係相信招股書上寫既嘢? 招股書要睇。但我建議大家,要再勤力少少,睇一啲招股書以外既資訊。對於大部份公司嚟講,好簡單,google個公司名,已經睇到好多嘢。 先講官方資料。呢間公司,成立於2012年。喺廣東省及福建省5個城市,截至2016年底,有28間學習中心;2017年底,去到49間;2018年底,54間;最新數字為61間。 規模唔大,但學習中心數目既增長速度,相當快。 不過,有財經記者,問咗佢哋既管理層一條好好既問題。收生人數增長未能追上擴展步伐,部分區域教室利用率僅為5成左右,問:「如何改善教室利用率低既問題?」 管理層話,呢個叫「爬撥期」,未來會發展更多內需產品及作更多市場推廣。咁既答案,其實同答你無嘢可以做,係無乜分別既。 再者,你收生都未攪得好,繼續開鋪,為乜? 再睇網上評論,你會睇到個brand一啲都唔響。然後,有人問呢間機構好唔好,佢竟然用自己帳號自己讚自己,話自己做得不錯。作為將要上市既公司,真係有啲弱雞。 呢間公司,呢一刻,真係已經ready上市? 當然,新股,頭兩個星期既升跌,同間公司既質素可以係全無關係。呢隻,我自己無興趣抽,但你要抽我唔會阻你。不過,以佢管理層既能力,我真係睇唔到點樣可以營運到過百間學習中心。時間一長,股價就會反映。 會唔會又係另一隻cap完水就理得你既股票,大家心裡自有答案。 一個股市強唔強,好睇啲公司可唔可以將價值注入股市。簡單講,就係如果每一間公司都賺到錢,又肯同投資者分享盈利成果,咁個股市就會愈變愈強。相反,隻隻都係嚟抽水,當然點都會有一啲人得益,但整體股市就會愈做愈衰。 港股,仲有一啲舊股票質素好好,但大家要識揀先好買。至於整體嚟講,繼續咁攪,唔會有咩前途。短線,跌咗咁多,未來有大反彈出現,實在都唔出奇。但中線,我睇得幾淡。 最後,睇吓可唔可以令大家接受以下呢個concept。 股票,唔係零和遊戲。一間正正經經做生意既公司,只要能夠每年賺錢,而又肯同股東分享成果,咁所有買呢隻股票既投資者,絕對係可以一同賺錢。買呢類股票,賺錢,容易好多。 近期唔少股價破頂既美股,我就係以呢個概念做基礎揀出嚟。愈多呢啲股票,個股市就會強。而且,呢個,我認為先係投資股票既本質。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【博立】5G的現實與泡沫

中美博奕自5月初再起波灡,並且由貿易戰延伸至科技戰,美國全面封殺華為,令其電訊設備及手機所需的晶片及零件逐步失去供應,即是可能縱使中國政府肯「大水猛灌」,發展5G計劃仍有機被拖慢。還記得數月前,市場充斥著對5G的樂觀言論,無論分析員和傳媒也越講越興奮,差點令我以為5G今年內已經可以實現大規模商用,手機商今年會賣出很多5G手機,但照以往4G的經驗,其實我當時骨子裡一直也很懷疑,始終一項技術推出商用至達到很高的滲透率,著實需要時間演進。因為5G的無線電波較高頻,所需基站數目遠比4G多數倍,建網時間自然需要更多,而流動網絡商因建網投入成本大,也需逐步看清楚投資效益。   說時遲那時快,中國電信(728)及中國聯通(762)於3月公布業績後,透露今年的5G資本開支各自也不到100億元人民幣,明顯低於市場預期,管理層說話中語帶保留,而中國移動(941)則連今年在5G的投資數額也沒提,有跟據其管理層言論,算出最多也只是100億元人民幣多一點。於國家視發展5G產業為優先選項時,三大流動網絡商卻表達出來有點不情不願,可見5G在商業層面上,中短期未必如市場想像般牛。   南韓及美國有流動網絡商先前爭相成為全球首個推出5G服務的營運商,不過其後客戶卻投訴5G覆蓋不好,可是這其實是預期之內。跟據3GPP已通過的標準,流動網絡商可用SA或NSA兩種型式建立5G網,SA即Standalone獨立建網,可以降低對現有4G網絡的依賴性,更好地發揮5G流動寬頻、低時延和物聯網的三大優點,並可根據不同場景提供特定服務,滿足各類用戶的業務需求。至於NSA即Non-Standalone,只是在現有4G網絡上進行擴容,未能發揮5G的潛力。我和業界了解過,在商言商,因5G的真正商業價值及市場接受時間性仍存在不確定性,流動網絡商在初期較難投入大量資金及資源去鋪設比4G多數倍基站去建立一個獨立5G網,所以不少會先選擇以NSA形式建網,看清發展情況才決定何時作出更大的投入。以此情況,只需政府發出相關牌及頻譜,流動網絡商很快便可推出5G服務,可是只是上網速度快了,更會如4G服務推出初期般,手機會不時只能接收較低一代的網絡(當時是3G)。   我相信5G未來發光發熱,但仍需時間孕育,5G這個投資主題中長線很實在,但不代表短線也很實在,中長線實在的東西,短線也可以是一個泡沫,還記得經典的2000年科網股泡沫嗎?科網企業現時領導群雄,但當時就是泡沫!還是那一句,買股票前要清楚自己究竟是在「投資」,還是在「投機」!    (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,未有持有上述股票))

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【莫家強】期權短評 – 都係繼續賺住時間值先

純粹睇呢兩日,港股既表現其實都似樣。今早,大市成交有487億元,唔算多,但都唔算少。上升股票數目有872隻,下跌股票數目只有561隻,以升跌股票比例去睇,亦都OK。所以,暫時我都唔會考慮以Long Put造淡。 現階段,都係繼續賺住時間值先。用啲升又賺、跌又賺既方法坐住先,你會發覺你既耐性會可以改善。 總之,留意住噚日講過既條件,如果符合到,有機會開淡倉,先會出搫。此刻,不必心急。 但雖然港股反彈,但相對嚟講,美股真係強太多。 恒生指數,由5月初30000點水平開始下跌,至6月4日低位約26700點,低幅達3300點。當然,呢幾日走勢好轉,同低位比較,已回升達1100點。 不過,美股既一啲強勢股,係破完歷史新高後,仍然繼續向上升,強弱之分,非常明顯。 有人會覺得,美股升咗咁多,唔抵買,買港股好過。但我會同你講,股票唔係咁樣買。股票走勢,永遠都係強者愈強,弱者愈弱。 同埋道理,如果要造淡港股,都未必一定要玩恒生指數。 因為,恒生指數起碼都仲有得升。但例如係東亞銀行(0023),股價升都升唔起,某程度上係反映緊市場對公司前景既睇法。跌市跟跌,但升市唔跟升既股票,通常只要市況再稍為轉差,股價就好大機會要再破底。 奈何,股票期權開價唔好,否則會係造淡之選。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【莫家強】期權短評 – 反彈完,係咪可以造淡?

有朋友問:「反彈完,係咪可以造淡?」今日,就集中講呢樣嘢。 有睇開呢個專頁既朋友,應該都會清楚我既睇法。港股,我個人相信中線未跌完,要徹底轉跌為升,絕不容易。 但短線,我都講過,我唔會去估,因為實在變數太多。我既做法係,先用策略賺住時間值先,然後等機會出現,再決定下一步行動。如今,港股有一個唔錯既反彈出現,嚟緊就要開始睇實。 咁要睇啲咩? 1) 升既時候,成交夠唔夠?同會唔會持續增加? 成交,係有無錢重回股市既指標。如果嚟緊個市繼續升,而成交一直上漲,咁我都唔會盲目到夾硬開淡倉。不過,若今日之後既上升日子,成交好快就回跌,咁個市應該都唔升得去邊。到一啲阻力位,就可以造淡。 2) 上升股票既數目,夠唔夠多? 今日,ok既,上升股票數目話哂都有過千隻。但往後如果個市再升,會唔會仍然有咁多股票上升。 指數升,但上升股票隻數減少,就係一個大戶托沽貨既警號。大家都明,升市沽貨,中央政府會由得你。但喺大跌市中沽貨,其實內地唔係咁鍾意。所以,若見到之後指數一直升,而啲下跌股票數目不斷增加,就要好小心。 呢一刻,我自已未有太大行動。美股,賺得相當唔錯,破頂既股票,大家可以繼續揸。 港股,同上星期比,當然都睇返好少少。暫時,都係繼續收住時間值先。下一步點做,決取於以上觀察要點既結果。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【莫家強】期權短評 – 港股幾時會反彈?

仲有唔少投資者會問:「港股幾時會反彈?」 當然,問呢個問題,有兩種人。 第一種,係睇淡既人,等反彈造淡。我既建議係,俾少少耐性啦,港股跌咗咁多,有反彈絕對唔出奇。暫時,用住有時間值既策略賺住錢先,到機會出現,就出手啦。港股要徹底轉跌為升,唔係咁易。 第二種,係睇好既人,可能買咗貨,或想再買貨、溝貨,希望有反彈出現,可以賺少少錢,或令損失減少。 但係,大家都睇到,美股升成咁,港股都彈唔起。真係對港股有期望既人,只怕會一次又一次咁失望。 相反,美股反彈咗兩日,一啲強勢股已經返回歷史高位,甚至已經破埋頂。有睇開我節目,或者有跟住買既朋友,一定會睇到美股同港股既分別。 「啲股票升咗咁多,升咗咁耐,仲叫人買?」 久唔久,都會有人同我講類似既嘢。但我想話,如果你有呢個心態,無論你係玩港股定美股都好,都好蝕底。 一間公司,只要盈利可以持續增長,股價要升幾多、幾耐都得。呢個,亦係投資股票既本質。 真係股災,幾好既股票都要避。但正常情況下,你會見到隻股票係可以不斷上升。例如,如果你揸住隻Visa,除咗你會有錢賺之餘,其實係好輕鬆,無乜壓力。 呢個,就係揸好股可以俾到你既嘢。 世界好大,好多股票其實係完全唔會點受中美貿易戰影響。與其等中美貿易戰完結,點解唔揀返啲擺明會繼續破頂上升既股票呢。 最後少少建議。破得頂既股票,無哂沽壓,股價會更易上升。揸住呢啲股票既朋友,記住,要有耐性,繼續揸。 揀啱股,成件事會唔同。 利申:持有Visa股票。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【博立】火電行業再次出現拐點?

(By Larry Hung – 增長股專家) 第一次留意華能國際(902)是因爲内地私募大佬重陽自去年起不斷增持(最高增持價格達$5.82),重陽過往投資風格無寳不落,因此非常值得關注。重陽於2018年大手買入華能H股約4億股,今年以來,重陽又加碼買入華能H股3億多股,目前共持有7.17億股,估計綜合成本約在$5左右。 除此之外,我也密切關注國内煤價、電力股業績等因素,華能早前公佈了2019年一季度實現歸母淨利潤26.56億元人民幣(單位下同),超出市場預期30%以上,基於一季度甚至上半年向來是用電淡季,我預期其全年淨利潤有機會高達80-100億元。 火電企業經歷了多年的業績下行,我認爲業績有機會於今年出現拐點。一般而言,我們在分析火電股時,也會重點留意以下數個關鍵因素,包括煤價、上網電價、發電利用小時等。煤價基本上斷定了火電行業的成本,而上網電價和發電利用小時則影響到收入。 從市場訊息上看到,煤價整體趨勢在向下(據國家發改委統計,第一季度,全國各港口動力煤平均價同比下降了6.8%左右),因此火電今年應該會過得不錯;從華能第一季度業績中可以看到,在收入上升5%的情況下,成本反而下跌了,因而導致利潤大幅增加至114%。 其次,我們要看的是上網電價,國家發改委已發佈《關於取消、降低部分政府性基金及附加合理調整電價結構的通知》,取消向發電企業徵收的工業企業結構調整專項資金,騰出的電價空間用於提高燃煤電廠標竿電價,緩解燃煤發電企業經營困難。 最後,從發電量及利用小時數來看,據國家統計局和國家能源局公佈,第一季度全社會用電量累計達到1.68萬億千瓦時,同比增長5.5%。 因此,我們不難發現在成本端下降,同時收入端增長的情況下,火電行業業績應得以回升。從估值上看,現在華能H股的PE或許不足7倍,而且華能去年通過了業績派息承諾,承諾2018至2020年,每年淨利潤派息比例不低於70%。以目前的市場價格來看和預測的盈利,我相信2019年股息率或許高達10%。 (利益申報:筆者為持牌人士,於執筆時,筆者或相關人士或客戶,持有華能(902)) (以上純屬個人研究心得分享,並不代表本網站、筆者或其僱主之意見、立場、推薦、陳述、誘使、支持或安排,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出任何投資決定。)

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【莫家強】期權短評 – 港股中線,應該未跌夠

對於港股,睇法依舊無變。短線走勢,唔會特登去估。中線,應該未跌夠。 至於策略,我自己暫時會用住高贏面既方法,收時間值先,直至市況有更明確方向先再決定下一步點做。 但係,今日,我想講多少少美股。 美股科技股隔晚下跌,係源於美國司法部對啲科技巨企展開反壟斷調查。所以,一眾有壟斷優勢既股票,都受牽連。 不過,呢樣嘢,有危有機。 1) 股價跌唔緊要,如果短期內已見股價企穩,更可顯示市場信心; 2) 如有啲優質股票,因為市場因素令股票下跌,會造就吸納機會: 3) 揀股,可以唔揀monopoly,集中揀一啲有默契既oligopoly,會更安全; Monopoly,就係一間公司獨佔市場。Oligopoly,就係幾間公司瓜分市場。睇Oligopoly,我會睇究竟公司之間會鬥生鬥死,定係有默契地河水不犯井水,甚至一齊製造synergy。 呢度,有少少故事講。Microsoft,上一任CEO叫 Steve Ballmer,佢好鐘意乜嘢都要Microsoft自己做哂。現任CEO Sadia Nadella,完全唔同,佢會好願意將Microsoft同其他公司拉埋做partnership。甚至,3年前,佢曾經試過攞住部iPhone去展示Microsoft既軟件同apps,成為一時佳話。Microsoft既轉變,遲啲再出文詳細講。 但今次,到暫時為止,好多未必關反壟斷調查事既美股,都跌咗落嚟。留意住,或者,會帶來一啲低吸股票既機會。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【莫家強】期權短評 – 睇淡可以點做

週末期間,收到好多朋友既問題,絕大部份都係問,睇淡可以點做。 無事無幹,放假日子,大家通常都好少揾我。但揾得我,就代表大家都幾擔心港股既前景。 就我既觀察,絕大部份朋友對港股既後市,都相當缺乏信心。好多人都認為,港股後市仲會有排跌。但問題係,咁多人睇跌,而市況卻並非表現得咁差,而國指甚至已經超過一個星期無再下跌,會唔會唔應該睇得咁差呢? 我自已暫時未博反彈。 但有啲朋友,會收到我每日send 出嚟既策略回報,你哋會睇到,只要係做一啲高贏面,有時間值賺既策略,情況都ok。每隔幾日,賺既錢通常都會有所增長。暫時,喺後市走向未明朗之前,我覺得實在無必要迫自己估方向。現階段,你可以選擇暫時離場,但繼續玩既,比起每日盲目估升跌,其實有更適合既策略。 至於美股,過去幾個月既選股,大家應該睇到表現,絕大部份都唔差。點解決定完全唔玩港股,轉哂玩美股,係有原因。 個市跌咗咁多,我個人最重倉既信用咭股,由年初計起,回報仍然不俗。就算最近回落,股價同歷史高位比較,都只不過係相差4%以內。只要市況稍為回穩,股價隨時會再破頂。 而AMT,甚至可算係中美貿易戰既贏家,股票仲一直向上突破。 其他推介過既股票,好多同高位計,相差都不到10%,如第一季已經持有,今日仍有利潤。買呢啲,總好過仲揸住隻轉差咗既蘋果(AAPL)。 講到咁勁,有無股票,推介過,但要輸錢?當然,都有。 但我一直都好清楚,無人會可以做到100%命中率,但賺錢,都實在唔使百發百中。股票,一定要識得揀,但其後要做既係,贏既時候點樣賺得多啲,輸既時候點樣限制損失。 聽日有個講座,點樣揀股,贏既點做,輸既點做,都會講。有重要事做,就做重要事。有時間既,歡迎參加。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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【莫家強】期權短評 – 港股,氣氛係超差,好多人睇淡

港股,氣氛係超差,好多人睇淡。但咁多人睇淡,反而今早開市後到「10點半」,恒指都能夠企穩,咁其實係咪應該代表,對於港股,暫時我哋唔應該睇得太淡呢? 始終,港股下跌幅度已好深,再加上咁多人睇淡,有反彈絕對唔出奇。不過,唔睇得太淡,只係短期既事。中長線,我相信反彈完,都仲會再跌。 另外,今日睇新聞,已經聽到有三個唔同人講「貿易戰無贏家,全部人都係輸家」。但真係咁咩? 呢句說話,係一句好safe play既說話,好似好有道理。但事實上,特朗普已經一步一步,讓美國佔領緊中國企業未來既國際市場上既發展空間。 今日,當然係中美GDP都會下跌。但幾年後呢?美國會獨佔全球市場。中國企業再唔變,美國將會成為大贏家。 但中國企業,唔係要做咩反擊,而係要正正經經做好自已,提升競爭力。 華為,我覺得係一間值得欣賞既公司,因為,呢間公司真係做緊實事。過去7、8年,華為一直都進步緊,喺5G設備發展已排到既全球No.1。美國,已經無可能完全將華為排除於5G設備市場之外。 手機銷售,喺歐洲市場,市佔率係上升得好快。佢既手機,價廉物美,影相功能,已經唔知有幾多人同我講過,遠勝蘋果手機。中國,如果有更多呢類做實事公司,就會變得強大。 而美國點解對華為咬實唔放,而唔再攪中興通訊,或者港交所? 其實特朗普要攪,我相信都係輕而易舉。但唔知大家會否認為,原因係,因為只有華為先有能力對美國構成威脅。 買股票,真係,要買啲腳踏實地做生意既公司。港股有無?有,例如係中電(0002)、領展(0823)、維他奶(0345)等等。當然仲有其他,但事實上,比例愈來愈少,呢樣亦係港股愈做愈差既原因。 風險聲明:筆者為證監會持牌人。以上內容並不構成投資建議。投資者於投資前必須充分了解產品風險,自己的財務狀況及投資目標,並諮詢專業顧問。

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