[股市奇兵]派息博奕透視公司前景

 

派發股息其實是另一個大小股東之間的博奕,因為大股東在派發股息的時候,需同時考慮眾多因素,如預留資金進行併購、作未來發展用途之類。如果派息太低,甚至狠下心腸零派息,大股東又需面對小股東及其他持份者群起圍攻,或者為「另類剝削」等指控全面解畫,所以大股東便需要在企業發展與股東利益之間取其平衡。

猶記得維他奶國際(345)在發展初期,其派息比率亦曾一度高於100%,但隨著之後需進軍內地市場,派息比率便一直降低,但多年來的業績增長卻是有目共睹,股價升幅足以彌補小股東的股息損失。由此可見,最大的博奕點,在於要說服小股東放棄目前短視的甜頭,而換來日後長遠而巨大的利益。

說過香港電訊(6823)的豐厚派息,今日則換換主角,探討一下敏華控股(1999)現正面對的經營狀況。公司在去年十一月中旬已公布其半年業績,營業額按年升18.6%,但純利沒有跟隨,反倒只有六億六千萬元,按年下跌16.11%。觀乎最主要原因,乃是整體毛利率由38.3%急降至32.2%,毛利受損的直接原因,便是原材料如鋼材、化工產品、包裝紙板等的價格上漲,令毛利嚴重受壓,從而影響盈利能力。與此同時,公司亦宣布將中期股息金額大削近53%。

公司業務看似正走下坡,但回顧公司過去一年的策略部署,公司反而好像仍在努力擴張。去年五月的業績發布會後,公司隨後便宣布斥資近五億三千萬元,收購越南功能沙發生產商,期望由越南出口至歐美等地,去迴避貿易戰下的關稅影響。及至去年十月,公司自行投資的廠房Timberland Company Limited亦開始動工,預計在本年第四季度便可正式投產。幾日之後,公司又再宣布,以底價十三億四千萬人民幣成功競投前海合作區的地塊,以配合未來發展。

在資本開支達至高峰的前題下,公司削減派息,以換來日後越南及前海的商機,這種資源調配的做法實屬無可厚非。公司這如意算盤能否雖是未知之數,但公司一方面斥資進行股份回購;另一方面,主席黃敏利也密密在場內增持,可能意味輸面已然有限。

(利益申報:於執筆時,筆者無持有上述股票。)

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

X

20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲,
曾在2015年在專頁展示八個月內,
以20萬元實倉滾出60%正回報而廣為股民熟悉。

現為 HomeBlogger 撰寫股市奇兵》收費專欄。
訂閱 :WhatsApp 91010168 [email protected] 

 

 


【 股領袖 殼股財技課程 (新)】  


updated 2017/11/08

股領袖【殼股財技課程】YUTWA1│新課程
第一課:2017-12-04(一) 19:30-21:30
第二課:2017-12-11(一) 19:30-21:30
第三課:2017-12-12(二) 19:30-21:30
第四課:2017-12-18(一) 19:30-21:30
費 用:$4000
地 址:
Homeblogger尖東校 – 尖沙咀金巴利道35號金巴利中心1303室 (11/12, 12/12)
Homeblogger油尖校 – 尖沙咀金巴利道35號金巴利中心903室 (4/12, 18/12)

【我要報名: 按此網上填表
course code:「YUTWA1」

課程內容

1. 辨明啤殼意圖
2. 嚴選優質殼股的竅門
3. 辨別賣殼先兆
4. 解構各種易手方式
5. 買賣殼股常見的條例解說
6. 殼股骨幹圖


【 股領袖 Tony 講座 】  

 

諗sir、股領袖【股市奇兵講座】│YUTWS5

時 間:2018-04-21(六) 17:30-19:00
費 用:全 免 (必需預先留位)
地 址:Homeblogger尖東校 – 尖沙咀金巴利道35號金巴利中心1303室

【報名: 按此網上填表
course code:「YUTWS5」
 
內容:
1. 在加息週期下什麼類型股份看俏? 什麼類型看差? by諗sir
2. 一隻看好的中型股及其選取方法 by 股領袖
3.  一隻看好的小型股及其選取方法  by 股領袖
4.  專欄往績跟進及投資組合跟進   by 股領袖


updated 2017/10/24

股領袖×陳健豪【講座2017/11】YUTWS1│股匯先機講座
恒指屢創新高,美匯現突破點,後市走勢如何?

時 間:2017-11-06(一) 19:30-21:30
費 用:全 免 (必需預先留位)
地 址:Homeblogger油尖校 – 尖沙咀柯士甸路22-26號-好兆年行3樓310室


【我要報名: 按此網上填表
course code:「YUTWS1」

講者一: Aaron Chan(陳健豪)
1.大市向上望定向下走?
2.匯市揭示一2018市場走勢
3.息口2018走勢

講者二: Tony Wong (股領袖)
1. 專欄往績跟進
2. 證監會的最新監管指引
3. 供股的潛規則
4. 焦點股份
5. 問答環節

 


 

使用諗Sir獨家按揭進階計算機,Powerteam成交實例請到:https://buyhouse.com.hk

wtsapp icon top