【聶Sir】九月開局兩大關注焦點

上周五為恆指於8月最後交易日,見二連跌,從8月30日開報28,533點,至8月31日收報27,888點,下跌645點。全月累跌694點,為今年第六個月錄得跌市,曾於8月16日開報26,871點,創今年新低,亦是去年8月14日以來最低,即創逾一年新低。另可留意除了8月9日收報28,607點,是8月份僅一天收高於28,500點,並於8月下旬兩度上試此關口失敗,反映28,500點已成阻力位,較250天平均線為29,600點水平距離超過1,100點,認為短期難已扭轉弱勢。

 

頻入市無助港匯續弱
9月市場關注兩大焦點,其一是9月26日美國聯儲局公佈議息結果,機率一直保持九成以上,預期加息1/4厘,將是今年第三次加息,自2015年底計起第八次加息,屆時與香港息差高達兩厘,預期港匯續弱,再次觸及聯繫匯率弱方兌換保證。金管局最近一次出手在8月28日,在亞洲時段承接78.5億港元沽盤,令香港銀行體系結餘於8月30日降至763.5億港元,連同8月27日兩度接盤,兩日內買入145.7億港元。今年4月12日以來,金管局總共入市27次,涉資近1,030億港元,港匯走勢依然疲弱,仍在7.85水平徘徊。金管局平均每次動用逾38億港元接盤,即大概再出手20次,銀行體系結餘就會消失!

 

聯繫匯率制度早於1983年10月15日實施,將兌換保證水平訂於7.8;其後在2005年,金管局推出優化措施,弱方兌換保證由7.8調整至7.85,強方訂在7.75,即當每美元兌港元升至7.85水平時,金管局便會向銀行出售美元,透過控制港元的供應與需求來直接影響匯率,以確保貨幣及外匯市場正常運作,反之亦然。於今年4月12日金管局入市接港元,這是超過34年以來首度觸及弱方兌換保證;亦有可能於兌換操作不足一年,銀行體系結餘將被掏空,無錢再接盤。

 

特朗普再度語出驚人
9月另一關注焦點當然是中美貿易戰進展,繼8月23日互相對進口的160億美元清單徵收額外關稅後,於上周五 (8月31日) 彭博引述6名知情人士報道,美國總統特朗普計劃在本周四 (9月6日) 公眾意見咨詢期結束後,即時實施對中國總值2,000億美元進口商品徵收關稅,稅率為25%。特朗普隨後接受彭博訪問時,被問及能否證實該關稅消息,他笑着說:「那不算全錯。」他的回應令新一輪關稅本週實施甚囂塵上。中方此前宣佈反制措施,將對原產於美國的5,207個稅目約600億美元商品,加徵25%、20%、10%、5%不等的關稅,與美國徵稅同日生效。

 

市場注視上述徵稅行動會對人民幣構成多大的貶值壓力,而對於今年人民幣兌美元匯價已貶值逾6%,特朗普並不認為人民幣貶值與美國經濟狀況或中美貿易糾紛有絲毫關係,矛頭卻直指中國在刻意令人民幣貶值,更指責世貿任由美國面對不公平待遇,如果世貿不對美國好一點,就會退出組織。但世貿總幹事阿澤維多反駁特朗普指責,強調對待美國的態度與其他組織成員國一樣,美國向世貿投訴其他國家,有九成都勝訴;大部分敗訴的個案,都是其他國家投訴美國。阿澤維多警告,如果美國真的退出,除了對組織是打擊,亦會令美國商界陷入混亂。沒有世貿規則限制,其他國家可能隨意推出新關稅,或歧視美國商界的措施。另外,阿澤維多表示擔心保護主義蔓延,對全球經濟增長速度響起警號。

投資者毋須心急撈底
由於9月變數多,相信投資者考慮入市前會更審慎,預期港股成交金額繼弱,自4月起月成交金額均少於22,000億港元,月均成交額皆不足20,800億元,即平均每日不足1,000億元。事實上,於7及8月之日均成交額分別約890億和939億元,明顯較4至6月之日均成交額皆逾1,000億元為少,故不排除9月最終日均成交額再創新低,拖累恆指表現亦再創新低,又一次失守27,000點,認為投資者毋須心急「撈底」。

聶振邦 (聶Sir)
證監會持牌人

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。

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