[股市奇兵]千年道行殆盡滅淨

 

1997年的亞洲金融風暴,曾經令首長系的一門四陷入困境。與首長系有合作夥伴關係的李嘉誠,在該段時間幾乎停止了一切合作,直至首長系找到了最具能力的舵手。經過一番整治及重組後,首長系可謂起死回生,市值更由20億元劇增至800億元,致使李嘉誠重新與首長系展開合作。這位撮合兩方重新合作的偉大推手,正是有多次臨危受命往績的曹忠。

曹忠曾被李嘉誠譽為「內地派來最優秀的企業家」,得到首富如斯讚許,已可知曹忠殊不簡單。事隔二十年光景,曹忠點石成金的能力似乎消失得蕩然無存,其主理的中國資源交通(269)及五龍電動車(729),最後不約而同要由他人拯救,與以往的功力形成鮮明的對比。

中國資源交通的故事較冗長累贅,簡而言之,曹忠透過上市地位多次發債配股集資,並孤注一擲在內蒙投資運輸煤炭專用的高速公路。由於使用量大幅低於預期,反倒成了無底深潭,令公司債台高築,最後要再發行新股,從中安信邦資產管理手上收購中國典當貸款業務,實際上換了新主,公司業務亦由高速公路轉型至為企業及個人提供典當貸款。雖然連番決定出錯,投資失利,導致市值大幅蒸發,但始終只關乎到上市實體本身。可是,五龍電動車的拐點,卻竟然出在曹忠的私人財務狀況上。

早於五月底,因應曹忠個人投資目的而訂立的保證金融資安排,其部分公司持股已成抵押品。由於股價突然急跌,經紀當機立斷,立即沽出部分保證金證券,反過來又令股價沽壓增加,良久未能止瀉,形成惡性循環。不問價拋售的結果,使曹忠於公司的持股量由超逾11%,急跌至只餘下6%左右,市值蒸發超過一半。曹忠無力補倉,或者寧願放任股價下跌的原因,正是五龍電動車本身也是千瘡百孔,亟需外來資金救助,雖未至於資不抵債,但它的流動負債已快將蓋過其流動資產,要營運下去可能需要出售核心資產,縮減經營規模之類,而曹忠則選擇了第三條路。

據公司最新公布,公司有意印發高達九十億股新股,以及配售本金六億元三年期零息可換股債券,並由神州租車(699)作為領投投資者。交易完成後,神州租車將持有超過30%股權,並一躍成為公司的最大股東。從交易本質看,此輪資本交易實際上也是出售了其控股權,交由獨立第三方擔任企業新舵手。

從最新兩次出售控股權交易,曹忠化腐朽為神奇的功力好像已不復再,即使他朝蟬過別枝,其號召力已是今非昔比,亦難以寄予厚望。與曹忠最風光的時間相比,似已喪盡千年道行,確令人不勝唏噓。

 

(利益申報:於執筆時,筆者未持有以上股份)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



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