[股市奇兵] 合股案例的興起

財技本來並無好壞之分,乃是中性的操作,不過由於出自人手,所以往往抹上了幕後人的心理思維,使之有跡可尋。對使用財技分析的投資者來說,這幾星期可算是見盡了財技板塊光怪陸離,無奇不有的一面,尤其有幾隻股票公布的財技動作,似乎正在挑戰監管機構的權威,在試探其底線。

第一隻股票是久違了的藍鼎國際(582),筆者只在它完成供股後炒作過,自從旗下的濟州神話世界開幕,以及中國金洋(1282)陸續增持後,筆者已全面離場。惟它在五月底竟宣布大比例合股,每五十股舊股合併成一股新股份,同時又削減股本,小股東唯有自求多福。雖然有報道指,其主題樂園的遊園人數長期偏低,難以收支平衡,但畢竟有現成及營運中的主題樂園,也算作公司的資產,於是監管機構對它也「隻眼開隻眼閉」。

藍鼎的合股比例雖高,但算不上經典之作,因為幾天之後,這項紀錄已被國盛投資(1227)所打破。由於它是二十一章公司,意即上市的投資基金,所以筆者從沒參與過。即使廿一章公司的合股、供股手段已是司空見慣,但公司今次竟宣布先一百合一,再以$0.5進行一供五。以其仙級價位,合股過後就變成了「蚊股」,用$0.5供股必然屬於大折讓,攤薄效應亦將高於25%,可以預期,監管機構並不會袖手旁觀。果然,在六月中旬,聯交所對其提出不利的反饋意見,並不認為公司的供股條款乃是公平合理,因此不會就新印發的股票授予上市批准。

從上述案例,已可了解到投資者為何對合股深惡痛絕。既然散戶知道,操盤的幕後人也知道,所以在公布不同財技動作的先後次序上,也變成了另類的市場學學問,中國置業投資(736)在昨日便成了示範案例。在本週三,公司首先宣布以$0.038配股,由於印發股票的規模較低,並沒有對股價引起太大的震盪。然而在翌日,公司再立即宣布擬進行二十合一,股價便應聲跌穿配股價。如果公司先宣布合股,繼而進行配股,結果自是大不相同。股價很可能跌去了幾成,配股的話又有給予適度折讓,能否以$0.038配股也成問題。可是,若然目前已有承配人願意承接股份,公司的引餌計劃便告成功。相對之下,配股價將會更高,集資金額又會較大。

從這幾宗合股案例,確實讓筆者大開眼界,嘆為觀止,也提醒了廣大投資者,不要局限思維,同樣為組合財技,但在先後次序上,也有其考究之處。

 

 

(利益申報:於執筆時,筆者並未持有以上股份)

 

(以上純屬個人意見,並不構成投資建議或勸誘。)

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20151003-2_1:1

股領袖 – Tony Wong
香港理工大學會計系畢業,曾從事審計工作,
累積逾10年投資經驗,
擅長洞悉上市公司賬目陷阱及莊家財技佈局。
現為獨立股評人,鍾情分析及發掘「殼股」。
財經雜誌《炒股幫》第72期封面人物。
文章散見於《TMHK》、《全民媒體》和《Homeblogger》等網媒,
亦是【新城數碼財經台】的常任嘉賓。
常為學員及讀者更深入地分析及研究個股走勢。

2017 著作《博殼多財》榮登暢銷書榜



Tony的臉書專頁【股領袖】現擁逾5,600名粉絲,
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